■

　　■

　　三、报告期内主要财务指标及非经常性损益明细表

　　（一）主要财务指标

　　■

　　注1：2019年1-6月应收账款周转率、存货周转率未年化；

　　注2：上述指标的计算公式如下：

　　① 流动比率＝流动资产÷流动负债

　　② 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

　　③ 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

　　④ 应收账款周转率＝销售收入÷应收账款平均余额

　　⑤ 存货周转率＝销售成本÷存货平均余额

　　⑥ 利息保障倍数＝息税折旧摊销前利润÷利息支出

　　⑦ 每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动的现金流量净额÷期末普通股份总数

　　⑧ 每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额÷期末普通股份总数

　　（二）非经常性损益明细表

　　报告期内，公司的非经常性损益明细情况如下所示：

　　单位：元

　　■

　　四、合并报表的范围

　　（一）合并财务报表的编制方法

　　母公司将其控制的所有子公司纳入合并财务报表的合并范围。合并财务报表以母公司及其子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，由母公司按照《企业会计准则第33号——合并财务报表》编制。

　　（二）报告期内，发行人合并范围的变动情况

　　1、发行人子公司情况

　　截至2019年6月30日，发行人纳入合并报表范围的下属子公司如下所示：

　　■

　　2、报告期内合并报表范围的变更情况

　　（1）2016年度合并范围的变化

　　2016年合并会计报表范围与2015年度相比，公司新增合并单位3家。

　　■

　　（2）2017年度合并范围的变化

　　2017年合并会计报表范围与2016年度相比，公司增加合并单位2家。

　　■

　　（3）2018年合并范围的变化

　　2018年合并会计报表范围与2017年度相比，公司新增合并单位4家，减少1家。

　　■

　　（4）2019年1-6月合并范围的变化

　　2019年1-6月合并会计报表范围与2018年度相比，公司新增合并单位2家，减少1家。

　　■

　　五、重要会计政策和会计估计变更及重大会计差错更正

　　（一）重要会计政策变更

　　财政部于2017年5月10日发布了《关于印发修订（企业会计准则第16号——政府补助）的通知》（财会【2017】15号），对《企业会计准则第16号——政府补助》进行了修订。自2017年6月12日起施行。由于上述会计准则的修订，公司需要对原会计政策进行相应的变更，并按以上文件规定的起始日开始执行上述会计准则。

　　财政部于2017年修订印发了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号—金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》，要求境内上市企业自2019年1月1日起施行上述准则。

　　财政部于2018年6月15日发布了《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2018〕15号），对一般企业财务报表格式进行了修订。根据上述会计准则及通知的要求，公司对会计政策相关内容进行相应调整。

　　财政部于2019年4月30日颁布了《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2019]6号）（以下简称“《修订通知》”），对一般企业财务报表格式进行了修订，要求执行企业会计准则的非金融企业按照企业会计准则和《修订通知》的要求编制2019年度中期财务报表和年度财务报表以及以后期间的财务报表。根据《修订通知》的有关要求，公司属于已执行新金融准则但未执行新收入准则和新租赁准则的企业，应当结合《修订通知》的要求对财务报表格式及部分科目列报进行相应调整。

　　（二）重要会计估计变更

　　报告期内，公司主要会计估计未发生变更。

　　（三）重大会计差错更正事项

　　报告期内，公司未发生重大会计差错更正。

　　六、发行人内部控制制度

　　公司建立了较为完善的法人治理结构，内部控制体系较为健全，符合有关法律法规规定。且公司内部控制制度能够贯彻落实执行，在公司经营管理各个关键环节、关联交易、对外担保、重大投资、信息披露等方面发挥了较好的管理控制作用，能够对公司各项业务的健康运行及经营风险的控制提供保证，公司内部控制制度是有效的，公司的内部控制在完整性、合理性及有效性方面不存在重大缺陷。

　　公司根据《会计法》、《企业会计准则》等法律、法规，建立健全了会计核算体系。公司及公司控股子公司均设立了独立的财务管理部门，制定了涵盖资金、采购、生产、销售、成本控制、投资、财务报告等一系列统一的财务内控管理制度。公司财务部负责指导监督各子公司的财务管理工作。公司严格按照企业会计制度、上市公司信息披露等法律、法规的要求，加强对财务报告的编制、对外提供和分析利用的管理，确保财务报告合法合规、真实完整和有效利用。

　　第四章 管理层讨论与分析

　　公司管理层依据2016-2018年经审计的财务报表以及2019年1-6月未经审计的财务报表，对公司报告期内的财务状况、经营成果及现金流量做出分析如下：

　　一、财务状况分析

　　（一）资产构成情况分析

　　1、资产结构

　　报告期各期末，公司资产构成及占资产总额比例情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司资产总计分别为386,546.30万元、490,385.62万元、684,966.77万元和773,145.90万元。其中，流动资产金额分别为210,309.33万元、258,454.73万元、379,734.28万元和447,197.57万元，占总资产的比例分别为54.41%、52.70%、55.44%和57.84%；公司的非流动资产金额分别为176,236.97万元、231,930.89万元、305,232.50万元和325,948.33万元，占总资产的比例分别为45.59%、47.30%、44.56%和42.16%，报告期各期末，流动资产、非流动资产占资产总额比例较为稳定。

　　2019年6月末，公司总资产为773,145.90万元，较2016年末增加100.01%。报告期内，公司生产、销售规模不断扩大，资产总额呈现快速增长趋势，主要系以下因素影响所致：

　　（1）生产经营规模不断增长、流动资产增加较快

　　报告期内，公司实现营业收入分别为297,151.47万元、505,438.35万元、480,226.42万元和266,969.41万元，呈稳步增长趋势，销售规模的稳步增长使得应收票据、应收账款和存货等流动资产也稳步上升。

　　（2）为满足下游客户需求，扩大光学和触控显示产品产能

　　报告期内，公司光学和触控显示业务稳步增加，公司购买机器设备、新建厂房扩大光学和触控显示产品产能以满足下游客户需求。2019年6月末，在建工程和固定资产金额分别为69,234.65万元和196,003.25万元，较2016年末分别增加27,083.67万元和91,895.38万元。

　　（3）经营业绩稳定增长

　　报告期内，公司依托光学和触控显示两大产业的生产经营平台，取得较好经营业绩，实现净利润分别为22,897.54万元、29,607.05万元、24,166.25万元和11,097.88万元，良好的盈利能力使得未分配利润逐年增加，2016年末-2019年6月末，公司累计未分配利润由50,117.71万元增加至105,311.43万元。

　　2、流动资产分析

　　报告期内，发行人流动资产的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、存货，报告期各期末以上四项合计占流动资产的比例分别为93.44%、91.53%、92.60%及91.89%。

　　（1）货币资金

　　报告期各期末，公司的货币资金分别为43,815.75万元、32,218.16万元、84,490.62万元和69,728.42万元，占流动资产的比例分别为20.83%、12.47%、22.25%和15.59%。

　　公司货币资金构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2016年末货币资金较高，主要系2015年非公开发行股票募集资金到账，年末部分募集资金尚未使用；2017年末货币资金较2016年有所下降，系公司主营业务增长较快，适时进行项目建设和生产经营投入资金增加所致；2018年末货币资金较2017年末增加52,272.46万元，主要系公司2018年公开发行6.3亿元公司债券，期末部分募集资金补充流动资金使得期末银行存款金额较大；2019年上半年，下游市场需求增长较快，京东方、华勤、vivo等客户需求增加较快，公司生产经营投入资金增加，使得货币资金较上年末有所下降。

　　报告期各期末，其他货币资金余额分别为7,827.15万元、12,608.15万元、31,413.78万元和60,655.79万元，主要系公司为生产经营需要，存放于银行的银行承兑汇票保证金和信用证保证金。

　　（2）应收票据

　　报告期各期末，应收票据金额分别为8,408.87万元、23,821.30万元、29,714.83万元和24,049.80万元，主要系公司所处光学行业、触控显示行业均属于资金密集型企业，行业特性导致行业上下游对资金的流动性要求较高，上下游间以票据形式结算较为频繁，为增加资产的流动性，降低财务压力，部分客户与公司进行票据结算，公司下游客户主要为行业内知名企业，客户信用良好，报告期内，公司应收票据未发生到期不能兑付情形。

　　（3）应收账款

　　报告期各期末，公司应收账款和坏账准备具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：2019年6月30日应收账款余额占营业收入比例根据年化后的营业收入计算

　　报告期各期末，发行人应收账款余额分别为82,287.26万元、110,215.70万元、138,261.37万元和157,775.62万元，占流动资产的比例分别为37.76%、41.13%、34.99%和33.94%。总体上，公司应收账款余额变动趋势与营业收入相匹配。

　　报告期各期末，公司应收账款余额逐年增加，主要是由于：①公司处于业务扩张期，随着公司产能不断扩大和产品结构不断丰富，光学产品和触控显示产品销售收入稳步增长，销售规模的不断增加带动了应收账款余额相应增加；②公司主要客户为京东方、vivo、华勤等智能手机生产企业及其方案提供商，该类客户规模较大，客户内部控制完善，但付款审批严格，对账周期较长，导致期末应收账款余额较大。

　　公司始终高度关注应收账款的安全性。一方面，加大应收账款的催收力度，要求客户按合同履行付款义务，减少应收账款风险。另一方面，持续优化客户结构，提高优质客户占比，根据客户的财务状况和偿付能力采取差异化措施，对部分客户进行应收账款额度和账期控制，并通过ERP系统对应收账款进行动态管理和风险预警，确保应收账款风险合理可控。

　　1）应收账款与营业收入匹配性分析

　　各报告期末，公司应收账款余额整体呈增长趋势，与营业收入规模变动趋势基本一致，应收账款余额占营业收入的比重分别为27.69%、21.81%、28.79%和29.55%，公司应收账款占营业收入比例较为稳定，应收账款与营业收入匹配。

　　2）应收账款集中度分析

　　截至2019年6月末，发行人应收账款前五名客户的欠款金额合计为77,267.22万元，占应收账款总额的比例为48.97%。具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司所处行业特性导致公司的客户集中度较高，对主要客户销售金额较大，因此应收账款的客户集中度较高，公司应收账款前五名单位均非本公司关联方。

　　3）应收账款账龄分析

　　报告期内，发行人应收账款账龄结构情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司账龄为1年以内的应收账款占比分别为98.07%、97.66%、82.38%和85.90%，公司应收账款的账龄结构合理，应收账款的管理效率较高。公司主要客户为京东方、vivo、华勤等行业内知名客户，该类客户经营规模大、信用好，公司对该类客户应收账款发生坏账风险较小。

　　（4）预付款项

　　公司预付款项主要为预付供应商货款等，报告期内各期末，预付款项余额按账龄的构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司预付款项余额的变动主要是公司以预付方式结算的货款变动所致。

　　2019年6月30日，公司预付款项金额前五名单位的情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年6月末预付款项余额中无预付持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位和其他关联方的款项。

　　（5）存货

　　报告期各期末，存货分别为64,877.19万元、74,203.53万元、104,577.74万元和165,381.98万元，占流动资产的比例分别为30.85%、28.71%、27.54%和36.98%。

　　报告期各期末，公司存货构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　注：2019年6月30日账面余额占营业收入的比例为对营业收入进行年化后数据

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为64,877.19万元、74,203.53万元、104,577.74万元和165,381.98万元，存货余额占营业收入比例分别为21.83%、14.68%、21.78%和30.97%，整体来看，2016年-2018年度，存货余额占营业收入比例较为稳定。

　　2019年6月末，存货金额占营业收入比例较高，主要系公司不断加大新产品和客户开展力度，报告期内拓展京东方、华勤、vivo、天珑等行业内知名客户，2019年上半年，公司光学产品、触控显示模组等业务收入分别较上年同期增加88.13%和24.98%，市场需求的增加，使得下游客户对公司订单增加较多，公司子公司江西联创、联益光学和重庆联创2019年6月末待执行订单较多，公司及时组织生产，使得期末库存商品、原材料、在产品均较上年末增长较快。

　　报告期内，公司不断强化存货管理。公司通过整合销售、采购、生产、成本、库存等资源，不断提高各相关岗位的管理水平，持续强化存货管理，逐步实现供、产、销的有机结合，达到以销定产、以产定购的良好效果。

　　公司存货以库存商品为主要构成，按照产销情况看，公司根据客户订单安排生产，各期末库存商品期后较短时间内即可实现销售。2016年末-2019年6月末，公司库存商品占当期收入的比例分别为13.27%、10.40%、15.30%和19.17%。公司根据销售订单和销售预测进行原材料采购和计划生产，产成品有特定的销售对象，不存在积压存货情况。

　　3、非流动资产分析

　　报告期各期末，发行人非流动资产的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，固定资产、在建工程、无形资产构成发行人主要非流动资产。固定资产主要是发行人生产所需的各类设备及房屋；在建工程主要为建设中的联益光学、重庆联创等建设项目；无形资产主要包括土地使用权和软件著作权。报告期各期末，上述三项资产占非流动资产的比例为86.35%、83.93%、82.72%和84.51%。

　　（1）固定资产

　　报告期各期末，发行人固定资产分别为104,107.87万元、141,833.40万元、197,635.24万元和196,003.25万元，占非流动资产的比例分别为59.07%、61.15%、64.75%和60.13%。

　　报告期各期末，发行人固定资产的类别构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　发行人固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备，合计占各期末固定资产账面价值的比重均在90.00%以上。2018年末，固定资产余额较上年末增加较快的原因主要系随下游市场行情向好，公司及时扩充触控显示业务和光学产品产能。主要为①重庆联创部分在建工程设施安装完毕，转为固定资产；②重庆联创项目建设购入大量设备。

　　报告期内，公司固定资产结构稳定，发行人拥有的固定资产使用状态良好，不存在减值迹象。

　　（2）在建工程

　　报告期各期末，发行人在建工程分别为42,150.98万元、45,667.76万元、47,546.80万元和69,234.65万元，占非流动资产的比例分别为23.92%、19.69%、15.58%和21.24%。

　　报告期内，发行人在建工程的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司不断进行客户拓展和新产品开发，积极拓展京东方、华勤、vivo等客户，为满足下游客户的产量需求，公司扩大光学产品中手机镜头及模组、触控产品的液晶显示模组等产品的产能，增加在建工程的投入，2019年6月末，在建工程主要为重庆联创、抚州恒泰、江西联创、联益光学等项目的建设。

　　（3）无形资产

　　报告期各期末，公司无形资产分别为5,925.97万元、7,168.29万元、7,318.03万元和10,214.20万元，占非流动资产的比例分别为3.36%、3.09%、2.40%和3.13%。

　　报告期各期末，发行人无形资产的类别构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司的无形资产主要为土地使用权，2019年上半年，重庆联创取得渝（2019）两江新区不动产第000623829号土地使用权，使得2019年6月末土地使用权金额较上年末增长较快。

　　（4）其他非流动资产

　　报告期各期末，公司其他非流动资产分别为14,415.87万元、19,146.25万元、21,631.32万元和18,597.72万元，占非流动资产的比例分别为8.18%、8.26%、7.09%和5.71%。

　　报告期各期末，发行人其他非流动资产的类别构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司其他非流动资产主要系公司持续推进项目建设而预付的设备款和工程款，其他主要为公司参股设立的江西联创硅谷天堂集成电路产业基金合伙企业（有限合伙），公司通过该产业基金与韩国美法思株式会社在南昌合资设立了江西联智，顺利承接了韩国美法思株式会社集成电路模拟芯片综测生产线的转移。投资设立该基金为公司进入集成电路产品行业提供基础，并增强公司与三星的客户黏性。

　　4、财务性投资分析

　　（1）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）情况

　　2019年8月6日公司召开第七届董事会第六次会议审议通过了本次可转债发行的相关议案。经核查，自本次董事会决议日前六个月（2019年2月6日）至本募集说明书摘要出具之日，公司不存在实施或拟实施设立或投资各类产业基金、并购基金、购买非保本保息的金融资产、投资与主业不相关的类金融业务等财务性投资的情况。

　　（2）最近一期末未持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

　　截至2019年9月30日，公司的对外投资金额情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：根据新金融工具准则的实施时间要求，公司于2019年1月1日起执行新金融工具准则，根据准则要求公司可供出售金融资产2019年9月30日列报调整至其他权益工具投资。

　　①其他权益工具投资情况

　　截至2019年9月30日，公司其他权益工具投资具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司进行的其他权益工具投资主要为产业链的上下游企业，在二者成立时战略性投资入股，公司对二者的股权投资均不以赚取短期投资收益为目的，系公司围绕主业进行的产业链布局，有助于发挥协同作用，不属于财务性投资。

　　②长期股权投资情况

　　截至2019年9月30日，公司的长期股权投资为9,672.74万元，系公司投资参股公司联创宏声的股权。公司在其2000年成立时即参与投资，截至2019年9月30日，公司持有其21.36%的股权。联创宏声主营业务为军民用智能声学穿戴产品的研发、生产和销售，与公司处于同一产业链，故公司对联创宏声的投资不属于财务性投资。

　　③产业基金投资情况

　　截至2019年9月30日，公司投资设立的产业基金及其他类似基金或产品金额为6,636.30万元，系公司持有江西联创硅谷天堂集成电路产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“联创硅谷”）的份额。

　　根据公司的发展战略，2016年，联创电子与西藏山南硅谷天堂昌吉投资管理有限公司、嘉兴硅谷天堂禄润投资合伙企业（有限合伙）等公司发起设立了联创硅谷，通过该产业基金投资入股韩国美法思株式会社，并成为其第一大股东，持有其15.43%的股份。公司通过该产业基金与韩国美法思株式会社在南昌合资设立了江西联智集成电路有限公司（以下简称“江西联智”），顺利承接了韩国美法思株式会社集成电路模拟芯片综测生产线的转移，并通过了三星公司的工厂审核。投资该产业基金，为公司进入集成电路行业提供了基础，并增强了公司与三星的客户黏性，有助于提升公司整体竞争力，符合公司发展战略，不属于财务性投资。

　　综上，公司的其他权益工具投资、长期股权投资和投资设立的产业基金均为投资产业链的上下游企业，在其成立时战略性投资入股，公司对上述企业的股权投资均不以赚取短期投资收益为目的，根据《关于上市公司监管指引第2号有关财务性投资认定的问答》等要求，公司持有的其他公司股权不构成财务性投资。

　　截至本募集说明书摘要出具之日，公司不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

　　（3）将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性

　　截至2019年9月30日，公司归属于上市公司股东的净资产为22.51亿元，无财务性投资。公司本次可转债发行募集资金总额不超过人民币3亿元，占归属于上市公司股东净资产的比例为13.32%，募集资金拟投入“年产6000万颗高端智能手机镜头产业化项目”和补充流动资金项目。

　　截至本募集说明书摘要出具之日，公司账面货币资金均具有明确用途或使用安排，无长期闲置的货币资金。公司本次通过发行可转债的方式募集项目投资资金，一方面将扩充高端手机镜头产能，从而有助于扩大市场份额，巩固公司在行业中的地位，同时通过引进先进设备，公司将进一步提高生产技术以及加工工艺水平；另一方面有利于补充公司的资金实力，为公司战略发展提供强有力支持的同时，优化公司财务结构。

　　综上，公司最近一期末不存在财务性投资；本次募集资金系公司根据现有业务发展情况及未来发展战略等因素确定，具有必要性和合理性。

　　5、上市公司资金往来情形分析

　　（1）报告期内，上市公司与客户往来情况

　　公司是一家从事光学镜头和触控显示组件的研发、生产及销售的高新技术企业，主要为移动智能终端提供高品质的光学镜头、摄像模组以及触控显示一站式解决方案。在开展经营业务时，因业务发展需要，公司基于信用政策给予客户付款信用期，对客户形成应收账款等往来款，属于上市公司正常的对外销售业务合作模式，公司对客户的应收账款等款项属于正常的业务往来。

　　（2）报告期内，上市公司与关联方往来情况

　　报告期各期末，公司对关联方的应收款项如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：公司对联创宏声其他应收款为房租和水电费，后部分款项采用应收票据结算，使得2016年-2018年期末对联创宏声应收票据存在余额。

　　报告期内，公司对关联方的应收款项具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：公司对联创宏声、江西联智的其他应收款，部分采用票据结算。

　　2016年1月至4月，公司控股股东鑫盛投资非经营性占用公司资金合计5,940万元，鑫盛投资所占用资金已分别于2016年5月、9月份全部归还，事件发生后，公司积极进行整改，进一步提高公司董事、监事及高级管理人员对公司治理重要性的认识，持续加强董事、监事及高级管理人员对证券法律法规的学习，完善内控制度，采取有效措施杜绝股东及其关联方以各种形式占用或转移公司资金、资产及其他资源，进一步规范公司治理，切实提高信息披露质量，切实维护好全体股东、特别是中小股东的合法权益。

　　联创宏声为公司参股公司，公司持有其21.36%股权。报告期内，公司对联创宏声的其他应收款和应收票据为租赁公司房产房租和水电费。2019年上半年，联创宏声因业务发展需要，不再向公司租赁办公场所，未来，公司与联创宏声之间的关联交易金额将不断下降。

　　根据公司发展战略，2016年，公司参与发起设立了联创硅谷，通过联创硅谷设立了江西联智，江西联智成立初期，公司为江西联智支付水电费及采购部分材料等，随着江西联智业务发展，电网及水力公司逐渐为其配备供电、供水管网，公司为江西联智支付的水电费金额自2017年起逐年下降。

　　报告期内，公司与关联方联创宏声、江西联智的交易均依照法定程序审议通过。公司与关联方联创宏声、江西联智的交易属于正常的商业行为，交易遵循了客观、公平、公允的原则，不存在损害公司及其他股东利益的情形，表决程序合法、有效，符合有关法律、法规和《公司章程》的规定。

　　（二）负债构成情况分析

　　报告期内，公司负债的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司负债总额分别为208,069.03万元、282,338.95万元、456,220.62万元和539,454.17万元。2018年末负债总额较2017年末增加173,881.67万元，增幅为61.59%，主要系随公司资产规模不断扩大，为满足生产经营资金需求，公司适当增加长、短期借款及应付债券所致。

　　从负债结构来看，报告期内，发行人的负债主要为流动负债。报告期各期末，流动负债占比分别为90.56%、89.63%、70.32%和74.58%。流动负债主要为短期借款、应付票据及应付账款。非流动负债占负债总额比例略有增加，非流动负债主要为长期借款、应付债券和长期应付款。

　　1、流动负债分析

　　报告期内，发行人流动负债的构成情况如下所示：

　　单位：万元

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　　报告期各期末，公司流动负债主要为短期借款、应付票据及应付账款，合计占比分别为93.02%、90.29%、93.00%和93.51%，波动较小。

　　（1）短期借款

　　报告期各期末，公司的短期借款分别为91,802.32万元、125,845.95万元、162,441.92万元和161,980.08万元，占流动负债的比例分别为48.72%、49.73%、50.63%和40.26%。

　　报告期内，公司短期借款构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，随客户订单量上升、公司生产规模逐步扩大，为保持产销规模的稳定，生产经营所需流动资金逐年提高，仅靠内部经营积累难以满足业务增长对资金的需求，公司通过银行借款筹措资金以保证经营资金周转，使得短期借款增长较快。公司短期借款结构主要以保证借款及信用借款为主。

　　报告期内，公司银行信用良好，银行借款未发生到期不能偿还的情况。

　　（2）应付票据及应付账款

　　1）应付票据

　　报告期各期末，发行人应付票据余额分别为20,276.15万元、39,771.51万元、73,065.75万元和108,916.61万元，占流动负债的比例分别为10.76%、15.72%、22.77%和27.07%，公司应付票据均为银行承兑汇票。报告期内，公司应付票据余额增加较快，主要系为提高资金使用效率，增加采购灵活度，公司逐渐增加银行承兑汇票与客户进行结算。2019年6月末，应付票据余额中无应付持有公司5%（含5%）以上股份的股东款项的情况。报告期内，公司未发生应付票据到期未支付的情形。

　　2）应付账款

　　报告期各期末，公司应付账款金额分别为63,187.80万元、62,873.23万元、62,874.47万元和105,323.24万元，占流动负债的比例分别为33.54%、24.84%、19.60%和26.18%。公司的应付账款主要为应付材料款与应付设备款。报告期各期末，公司应付账款构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年6月末，公司应付账款较2018年末增加42,448.77万元，增幅为67.51%，主要系①公司手机镜头、手机影像模组和液晶显示模组的产量逐渐增加、产品销量增加，公司采购规模增加较快，导致应付材料款增加；②为满足下游客户需求，公司适时增加光学产品和触控显示业务产能，使得应付新厂房装修及设备购置款增加。

　　2、非流动负债分析

　　报告期内，公司非流动负债的构成情况如下所示：

　　单位：万元

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　　报告期各期末，公司非流动负债分别为19,648.34万元、29,275.41万元、135,394.35万元和137,116.66万元，主要由长期借款、应付债券和长期应付款构成。

　　（1）长期借款

　　报告期内，公司信用状况良好，长期借款主要系质押借款和保证借款，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，发行人长期借款金额分别为14,900.00万元、22,278.64万元、50,927.13万元和51,452.92万元，占非流动负债的比例分别为75.83%、76.10%、37.61%和37.52%。2018年末长期借款较2017年末增加28,648.49万元，主要因公司经营发展需要，新增质押借款35,000万元。

　　（2）应付债券

　　报告期各期末，发行人应付债券分别为0万元、0万元、62,490.82万元和62,549.41万元，占非流动负债的比例分别为0、0、46.15%和45.62%。2018年末应付债券增长系为偿还银行借款及补充流动资金，公司公开发行63,000万元公司债券。

　　（3）长期应付款

　　报告期各期末，发行人长期应付款分别为2,973.75万元、5,399.23万元、16,042.04万元和15,653.66万元，占非流动负债的比例分别为15.13%、18.44%、11.85%和11.42%。2018年末，公司长期应付款较上年末增加10,642.81万元，增长197.12%，主要系为满足公司流动资金需求，公司与中远海运租赁有限公司、江西省海济融资租赁股份有限公司等公司进行融资租赁，使得应付融资租赁款增加所致。

　　（4）递延收益

　　报告期内，公司的递延收益均系各期收到的与资产相关的政府补助，报告期各期末，递延收益分别为1,516.51万元、1,289.05万元、4,643.28万元和4,343.44万元。

　　截至2019年6月30日，公司递延收益的构成情况如下：

　　单位：万元

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　　（三）偿债能力分析

　　1、公司偿债能力指标

　　报告期内，公司的偿债能力指标如下所示：

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　　报告期各期末，公司流动比率分别为1.12、1.02、1.18和1.11，速动比率分别为0.77、0.73、0.86和0.70。公司流动资产以货币资金、应收账款、存货等项目为主，可收回变现能力较强，且公司流动负债与流动资产存在业务经营上的密切联系，公司短期偿债能力较强，资产流动性较好，面临的流动性风险较低。

　　报告期各期末，公司合并层面的资产负债率分别为53.83%、57.57%、66.60%和69.77%。2018年末，资产负债率增长较快，主要系公司主要采取债务融资方式筹集发展所需资金，2018年适当增加长短期借款并发行长期债券6.3亿元，使得2018年末资产负债率增长较快。报告期内，公司资信情况良好，与多家金融机构长期保持着良好的合作关系，具有较强的短期融资能力，财务风险较低。

　　2、与同行业可比上市公司的比较

　　报告期各期末，公司与同行业可比上市公司的偿债能力比较情况如下：

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　　报告期各期末，公司流动比率和速动比率在同行业可比上市公司中处于中间水平，资产负债率与同行业可比上市公司相比总体相当，均处于正常合理的水平，总体来看，公司资产负债率合理、盈利能力较强、银行信用良好，总体偿债能力较好。

　　（四）资产周转能力分析

　　1、公司资产周转能力分析

　　报告期内，公司的主要资产周转指标如下：

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　　报告期内，公司应收账款周转率分别为4.66次、5.44次、4.02次和1.88次，公司一直重视应收账款的管理，建立了严格的赊销管理制度和催款流程，应收账款的收回落实到具体的销售人员负责，保障了货款的及时回收。2017年度应收账款周转率较2016年度有所增加，主要系公司加强应收账款管理，应收账款回收更为及时，同时公司积极开展集成电路等业务，集成电路等业务收入增长较快，且该业务主要采取月结或次月结的收款模式，账期较短，使得应收账款周转率较高；2018年度，随着公司大客户战略的实施，京东方、H公司、捷普、华勤、vivo、中兴等战略性客户收入有较大幅度的增长，该类型客户账期相对较长，同时，公司集成电路类贸易业务收入有所下降，因此2018年应收账款周转率有所下降。

　　报告期内，公司存货周转率分别为4.44次、6.31次、4.67次和1.70次。公司存货周转率始终保持较高水平，主要是由于公司在实行以销定产、以产定购经营模式的基础上，近年来不断提高精益化生产水平，强化库存管理。2017年度，存货周转率较2016年度有所增加，主要系2017年度，公司加强存货管理，存货周转速度有所提升，同时集成电路等业务收入较上年度增长较快，该业务存货周转相对较快，存货周转率较高。2018年公司对京东方、H公司、捷普、华勤、vivo、中兴等战略性大客户营业收入有较大幅度的增长，为更好的满足客户需求，公司加大了备货力度，同时，周转率较高的集成电路类贸易业务收入有所下降，因此2018年存货周转率有所下降。

　　2、与同行业可比上市公司的比较

　　报告期各期末，公司与同行业可比上市公司的资产周转能力比较情况如下所示：

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　　报告期内，公司应收账款周转率与同行业可比上市公司平均水平基本一致。公司客户主要为京东方、华勤、vivo、中兴、三星等行业内的大中型企业，客户信誉度高、资产优良，公司与其保持着长期稳定的合作关系，报告期内应收账款回款正常。公司管理层对应收账款回收的及时性予以高度重视，以信用调查、建立客户档案、动态评估、恰当的信用政策等方式进行客户和应收账款的事前、事中和事后的追踪管理。

　　报告期内，公司存货周转率处于可比上市公司最高值与最低值之间，较为合理。公司与同行业可比上市公司存货周转率略有差异的主要原因系公司与可比上市公司的产品构成并不完全相同。公司主要产品光学镜头和触控显示产品，该等产品需经过针对性设计、原材料订单式采购、投料生产、质量检验到发货交付等环节，即使同类产品的生产周期也会因为合同和客户要求的不同而存在差别。

　　报告期内，公司不断加强应收账款和存货的管理，各项资产周转率指标处于合理水平。

　　二、盈利能力分析

　　报告期内，公司利润表主要数据如下所示：

　　单位：万元

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　　报告期内，公司实现营业收入分别为297,151.47万元、505,438.35万元、480,226.42万元和266,969.41万元；净利润分别为22,897.54万元、29,607.05万元、24,166.25万元和11,097.88万元。

　　公司是一家专业从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、运动相机、智能驾驶、智能家居、VR/AR等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品的高新技术企业。公司业务主要为光学业务和触控显示业务，在开展光学镜头和触控显示业务的同时，公司利用联创香港、嘉泰供应链和各种资源开展集成电路产品等贸易业务，公司主要业务基本情况如下：

　　①光学产业

　　报告期内，公司光学产业在客户拓展和技术研发取得较大突破，在手机镜头和手机影像模组领域，已为华勤、闻泰、龙旗等国内重要的手机ODM客户大量出货手机镜头和手机影像模组。利用多年技术积累，研制的1G+6P的高端手机镜头已得到国内知名手机品牌客户的认可，2019年下半年将量产出货；在车载镜头领域，公司将继续深化与国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、Nvidia等的战略合作关系，已有十多款车载镜头获得了国际知名汽车电子厂商Valeo（法雷奥）、Magna（麦格纳）等的认可，且公司对Tesla（特斯拉）的车载镜头已稳定量产出货；在其他高清广角镜头领域，运动相机镜头、警用镜头、IP监控镜头等持续供货国内外知名客户，较去年同期实现较大增长；在高清广角影像模组领域，持续为Insta360提供全景影像模组，并成为美国Axon警用执法仪影像模组供应商，高清广角影像模组将成为新的利润增长点。

　　②触控显示产业

　　报告期，公司继续围绕京东方、vivo、天珑等上游客户的战略布局开展深入合作，扩大触控显示一体化产品规模，提升了产品技术水平，成功开发一批新的一线品牌客户。公司产品类型涵盖全面屏（含刘海屏、水滴屏、美人尖）等产品种类，同步建立了COF结构生产线，扩大了液晶显示模组产品生产线，公司积极布局车载、工控、智能家电、智能家居等产品领域，并在智能家电、智能家居、平板电脑等方面取得较大突破。

　　③集成电路产业

　　根据公司的发展战略，2016年公司参与发起设立江西省集成电路产业基金，通过产业基金并购韩国美法思株式会社，并成为其第一大股东。公司通过产业基金与韩国美法思株式会社在南昌合资设立了江西联智，承接韩国集成电路模拟芯片产业的转移。基于此，公司新增了集成电路贸易业务，为统筹公司集成电路产业板块的运营管理，强化集成电路产品的营销，公司成立了集成电路业务相关部门，具体负责公司集成电路产品的销售策划、战略制定及公司集成电路产品的销售业务。

　　（一）营业收入分析

　　1、营业收入构成分析

　　报告期内，发行人营业收入的构成情况如下所示：

　　单位：万元

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　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，发行人主营业务收入分别为290,416.46万元、502,873.37万元、473,534.67万元和265,850.40万元，占营业收入的比重分别为97.73%、99.49%、98.61%和99.58%，是营业收入的主要组成部分。

　　报告期内，公司实现营业收入分别为297,151.47万元、505,438.35万元、480,226.42万元和266,969.41万元，实现归属于上市公司股东的净利润分别为21,047.95万元、28,369.80万元、24,568.59万元和12,242.59万元。

　　2017年度，公司营业收入较上年增长70.09%，主要系公司加大新产品和客户开展力度，光学元件、触控显示模组等业务均保持快速增长，分别增长34.21%、28.90%，同时，公司贸易收入也有所增长，从而实现了营业收入的快速增长。

　　2018年，面对手机出货量增速放缓，公司不断推出新产品，开拓新客户，不断深化和扩展与战略合作伙伴的合作，公司光学元件和触控显示业务仍保持一定速度的增长，分别增长1.82%、33.06%，同时，公司主动缩减了贸易类业务规模，其他产品收入下降10.59亿元，下降63.17%，从而使得营业收入下降4.99%。

　　2019年上半年，公司营业收入较上年同期增长21.48%，主要系①公司对光学产品下游客户华勤、捷普等国内手机ODM客户和中兴等品牌手机客户大量出货，光学产品营业收入较上年同期增加88.13%；②公司不断进行智能终端产品升级，继续加强与战略合作伙伴的合作，扩充触控显示一体化模组等产品产能，对京东方、vivo等客户收入增长较快，触控显示业务收入较上年同期增加24.98%。

　　2、营业收入按业务类别构成情况

　　报告期内，发行人的营业收入按业务类别的构成及变化如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司是一家从事光学镜头和触控显示组件的研发、生产及销售的高新技术企业，主要为移动智能终端提供高品质的光学镜头、摄像模组以及触控显示一站式解决方案。现已形成光学镜头和触控显示两大业务板块，在开展光学镜头和触控显示业务同时，公司利用孙公司联创香港和各种资源开展集成电路产品贸易业务。区分业务所处行业分析如下：

　　①公司触控显示业务由江西联创、联思触控、联星显示、联创万年、重庆联创、凯尔达等多家子公司负责，产品主要为小尺寸触摸屏、中大尺寸触摸屏、显示模组和触控显示一体化产品等。经过多年发展，已拓展包括三星、vivo、京东方、深天马、华勤、天珑、中兴、华硕、TCL等全球知名客户。报告期内，触控显示业务占公司营业收入的比例分别为46.83%、35.48%、49.70%和48.16%，系公司的主要收入来源。报告期内公司触控显示业务保持稳步增长态势，2017年、2018年收入增长率分别为28.90%、33.06%。

　　②公司光学业务由江西联创、联益光学和卓锐通等多家子公司负责，产品主要有手机镜头和摄像模组、广角相机镜头和摄像模组、车载镜头、AR光学组件和VR轨迹追踪镜头等。光学业务的客户包括华勤、H公司、美国G公司、群光、天彩、捷普、小米（小蚁）、海康威视、特斯拉、法雷奥、三星、中兴等全球知名厂商。报告期内，公司光学元件业务也取得较快增长，2017年、2018年光学业务收入增长率分别为34.21%、1.82%，随着下游客户需求进行增加，手机摄像头逐步从单摄向多摄转换、摄像头像素由800万逐步向4,800万乃至更高像素转换等市场因素，光学业务将为公司带来丰厚利润回报。

　　③集成电路及其他贸易业务主要系利用联创香港、联创嘉泰平台和各种资源开展集成电路产品及其他贸易业务。由于集成电路及其他贸易业务市场庞大，购销规模较大，但作为中间贸易商，毛利率较低。报告期内，集成电路及其他贸易业务实现销售收入分别为102,760.20万元、258,414.58万元、174,881.80万元和91,635.63万元。

　　3、营业收入按产品类别构成情况

　　报告期内，发行人营业收入的产品结构如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司主营触控显示和光学元件等产品的生产和销售，其中，触控显示类产品主要包括触摸屏及触控一体化产品、液晶显示模组等产品，光学元件产品主要为手机镜头及手机影像模组、高清广角镜头等产品。报告期内，触摸屏及触控一体化、显示屏及加工、光学产品为主要收入和利润来源，上述三类产品销售收入占营业收入比重分别为63.15%、48.37%、63.50%和65.61%。

　　在坚持光学产业、触控显示产业两大主业发展的前提下，公司利用与电子产品制造业有紧密的业务合作关系，较为丰富的行业客户资源，通过借助相关客户资源和优质供应商资源，开展集成电路等产品的贸易业务，该类业务主要客户为康佳集团、中电熊猫等大型客户，该类业务销售收入较大，毛利率较低。

　　4、营业收入按销售区域分类情况

　　报告期内，发行人营业收入按销售区域分类情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司营业收入和利润主要来源于国内销售，报告期内，国内销售收入占比分别为62.45%、56.36%、56.09%和58.65%，国内销售收入占比波动较小。公司国外销售收入主要为集成电路等产品的贸易业务，贸易业务对公司利润贡献较小。

　　（二）营业成本分析

　　公司营业成本主要包括触控显示、光学元件和集成电路产品成本，报告期内，公司营业成本具体构成情况如下：

　　单位：万元

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　　报告期内，公司营业成本分别为251,671.48 万元、438,811.57 万元、417,291.40 万元和230,113.83 万