（上接A01版）此举对国债现货市场也具有积极意义，通过期货市场和现货市场的有机联动和融合发展，既能增强不同类别国债的流动性，也能促进国债收益率曲线进一步完善，优化基准利率形成机制，推进我国利率市场化改革进程。

　　平抑波动 增强韧性

　　业内人士指出，作为债券现货市场重要的参与主体，商业银行和保险资金入市有助于平抑债券市场波动，增强金融市场韧性。

　　“随着利率市场化的深入推进，债券市场波动增加。在债市快速调整期间，金融机构抛债止损，流动性可能出现一定困难。”权威人士表示，商业银行、保险资金可以利用国债期货流动性好、成交快速的特点，通过国债期货有效对冲现券市场的下跌风险，分流债券市场的抛压，增强金融市场的活力和韧性。

　　关于商业银行和保险资金参与国债期货市场的风险控制方面，权威人士指出，国债期货市场已经具备比较完善的风险管理体系，2013年以来，5年期、10年期和2年期国债期货成功上市，市场运行平稳，未发生交割风险事件，也未出现重大违法违规情况。在风控制度方面，交易所建立了包括保证金、涨跌停板、持仓限额、大户持仓报告、强行平仓、强制减仓等一系列制度。交易机制方面，国债期货市场推出做市商制度，增强市场报价厚度，防范市场流动性风险。交割制度方面，国债期货采用实物交割，并实行滚动交割模式，提升交割效率、防范交割风险。

　　境外投资者入市意愿强烈

　　除了国内银行保险机构，目前海外机构也对参与中国国债期货市场有较大兴趣。业内人士指出，未来银保资金顺利“入市”，国债期货对外开放也应提上日程。

　　近年来境外投资者不断加仓中国债券尤其是国债，目前已成为国债市场上一股重要的投资力量。

　　“在跟境外投资者交流过程中，发现他们也对参与国债期货交易表达了强烈的愿望。”一位国内大型私募基金高管此前向中国证券报记者表示，国债期货应跟上现货市场开放步伐，在扩大对内开放的同时，适时推进对外开放。

　　“利率风险对冲工具的选择受限也是境外机构进入中国债市的一大掣肘。当前境外机构参与国债期货的诉求很高，因为国债期货采用实物交割机制，是直接管理国债利率风险的工具，对冲效果要远远好于其他利率衍生品。”中金公司此前一份研究报告写道。

　　此前，监管部门已表示，将积极推进商业银行和保险公司参与国债期货市场，加快研究推出国债期权、30年期国债期货等新产品，推动国债期货对境外投资者开放，完善国债期货交易机制。