□本报记者 刘杨 

　　1月20日，浙江瑞晟智能科技股份有限公司（简称“瑞晟智能”）的科创板上市申请获得受理。瑞晟智能主要从事工业生产中的智能物料传送、仓储、分拣系统的研发、生产及销售，其下游客户主要集中于服装、家纺缝制行业，公司产品也应用于汽车零部件、商业企业等领域。本次瑞晟智能拟募集资金约3.98亿元，用于研发及总部中心建设、工业智能物流系统生产基地建设和补充流动资金。

　　智能物流系统供应商

　　瑞晟智能是一家智能物流系统供应商，处于智能物流装备行业。

　　招股书显示，公司提供的智能物流系统涉及制造过程的物料传送、信息采集及传输、生产决策，是智能工厂的传输大动脉及信息神经网络，承担实物流及信息流的传送、传导任务并提供实时决策功能，是构成数字车间、智能工厂的核心组成部分。

　　据介绍，公司凭借多年专业技术积累和经验沉淀，凭借经验丰富的研发和设计团队，在缝制行业智能自动化领域形成了自身的技术体系，具有较强的技术研发优势。

　　在缝制行业智能制造领域，公司的生产全过程数据通过RFID（射频识别）采集方式实现数字化，将产品制造过程分成若干部件，通过智能悬挂生产系统实现多款、多码、多色、多部件分别加工拼接；通过生产过程智能控制系统，智能、自动、精确地对繁杂的工序进行管控，完成管理和制造的对接。

　　公司下游客户主要集中于服装、家纺缝制行业。公司可以为其提供自动化、数字化、智能化的工厂内部生产物流整体解决方案。同时，公司产品可应用于汽车零部件、商业企业等领域。

　　目前，公司已成为众多国内知名服装服饰及家纺企业的自身工厂或其代工厂的智能化建设实施单位，包括阿迪达斯、耐克、迪卡侬、优衣库、海澜之家、安踏、富安娜家纺、梦洁家纺等，且在汽车配饰行业发展了延锋集团，在零售业发展了美团等客户。

　　财务数据显示，2016年-2018年度以及2019年前三季度，公司营业收入分别为6321.3万元、9798.19万元、1.67亿元、1.76亿元，归母净利润分别为715.97万元、1212.89万元、2542.25万元、3554.36万元。

　　持续增强创新能力

　　公司注重研发投入。科技创新能力方面，公司核心技术人员作为主要起草人参与了“计算机控制服装生产吊挂输送系统”及“计算机控制服装生产吊挂输送系统吊架”的行业标准编制。截至2019年9月30日，公司拥有179项专利。其中，发明专利6项，实用新型专利147项，外观设计专利26项。

　　数据显示，2016年-2018年度以及2019年前三季度，公司的研发费用分别为673.53万元、1205.69万元、1830.75万元、1431.41万元，占当期营业收入的比例分别为10.65%、12.31%、10.98%、8.12%。公司表示，计划利用部分本次发行募集资金投入研发中心建设，以加强产品研发和持续创新能力。

　　根据招股说明书，募集资金拟投资于研发及总部中心建设项目、工业智能物流系统生产基地建设项目及补充流动资金。建设本次募集资金投资项目，将进一步增强公司自主创新能力及产业化能力。

　　瑞晟智能此次拟发行约1亿股股份，不低于发行后总股本比例的25%。公司选择的上市标准为：预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计不低于5000万元，或预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

　　公司表示，未来3-5年公司将加大技术及产品的跨行业突破，向汽车零配件、商品流通等其他工商业领域拓展。

　　随着智能制造升级，部分大品牌大企业的生产规模不断扩大，而劳动力成本逐年增加，导致企业对机器的需求不断提升。公司表示，低价格、单产品、或集成产品的参与者将逐渐淡出大中型客户市场。而公司产品已被众多中大型企业接受，为大中型客户提供系统化的解决方案将是公司的重要市场战略。从海外市场看，在东南亚、南亚设立加工厂的投资将持续增加，其中很大一部分企业会采购智能物流系统。拓展海外市场将是公司的一个重要市场战略。

　　提示风险

　　2015年7月，瑞晟智能挂牌新三板。2019年7月，公司公告向全国中小企业股份转让系统报送终止挂牌的申请材料，并于2019年8月12日正式摘牌。

　　根据招股书，瑞晟智能实际控制人是袁峰，其直接持有和通过瑞泽高科控制的公司股份合计为75.84%。袁峰也是公司董事长兼总经理，其曾供职于奉化溪口风景旅游管理局、奉化市溪口旅游集团有限公司，2019年开始担任公司前身瑞晟有限董事长。

　　值得注意的是，2016年-2018年度以及2019年第三季度各期末，公司应收账款账面价值分别为3409.42万元、5596.01万元、8103.92万元、9834.31万元，占流动资产的比重分别为54.61%、55.37%、50.64%、53.27%。公司表示，随着经营规模的扩大，公司应收账款余额可能进一步增加。如果主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司将面临坏账风险或流动性风险。同时，如果公司新技术、新产品研发失败，或者研发成果不被市场所接受，将导致公司投入的大额研发资金无法带来效益，降低公司的整体经营成果。