（上接A01版）联讯证券表示，2020年上证指数有望挑战3700点区域；太平洋证券表示，静待2020年下半年牛熊切换，上证指数有望迎3600点。

　　那么，哪些因素会成为A股向上的动力？

　　首先，A股盈利增速有望筑底回升。中信证券表示，2019年压制A股盈利主要宏观因素在2020年都将明显减轻，基本面在逆周期政策、信用扩张、补库存作用下企稳回升，预计中证800非金融盈利增速将在2020年回升至11%。

　　也有市场观点认为，2020年上市公司盈利可能大幅反弹。

　　其次，A股有望迎来更多增量资金。市场人士预计，2020年股市流动性有望进一步改善，增量资金仍有入市潜力。

　　长江证券策略指出，2020年外资可能仍是最大增量资金来源之一。

　　银行理财子公司有望成为A股又一活水源头。据国泰君安统计，截至2018年，非保本银行理财存续余额为22.04万亿元，其中权益类投资占比9.92%，对应规模达2.19万亿元。如果按照3%的年增速计算，截至2020年，非保本银行理财存续余额有望达23.38万亿元。

　　以保险、养老金等长钱为代表的机构投资者正在加速进入股市。王德伦认为，从全球其他养老金资金配置经验来看，我国养老金增加权益市场配置势在必行。

　　最后，不少机构预计2020年市场利率中枢将呈下行态势。

　　关注三大方向机会

　　展望2020年，有哪些板块会有结构性机会？

　　信达证券建议关注三个方向的配置策略：高股息率板块、消费景气上行板块、科技创新板块。具体看，首先，随着经济下行压力加大，市场利率中枢逐步下移，一年期银行理财收益率下行至4%附近。高股息率板块吸引力逐步增强，尤其是蓝筹股及银行、地产行业。其次，我国仍处于消费升级过程。展望未来，值得期待的消费景气度上行板块，是汽车产业链等，建议关注汽车行业板块等。最后，科技创新周期叠加国产替代需求，我国科技行业景气度有望持续提升，可关注电子和计算机等行业。

　　新时代证券策略研究指出，2020年可能会是价值风格扩散和繁荣期。2020年上半年，可能会出现的核心变化是价值风格扩散，可选消费、金融和周期将会出现更多机会，这些板块的很多子行业具有产能格局改善、品牌或渠道壁垒提高、利润波动更稳定等特征。

　　中金公司建议“周期与成长兼顾”，具体可关注四条主线。一是部分低估值周期、下行风险小、有潜在上行空间周期，如建材、券商等。二是消费板块中相对落后的低估值板块，如家电、家居、酒店旅游、汽车等。三是符合产业升级方向、受益于资本开支企稳的偏高端制造业龙头，如科技硬件、新能源、资本品等。四是逢低吸纳代表我国消费升级、产业升级方向的优质龙头。

　　方正证券表示，在经济进入高质量发展的大背景下，A股将呈现明显的结构性行情特征。从行业配置角度看，春节前关注低估值和早周期品种，全年看好成长风格。