（上接A01版）6月国务院常务会议指出，积极做好“六稳”工作，稳投资是重要方面。在固定资产投资领域，今年地产投资韧性超乎预期，但持续性存疑。7月中共中央政治局会议明确提出不将房地产作为短期刺激经济的手段。在稳增长、稳投资、稳房价诉求之下，基建被寄予厚望，亦将是影响相关板块后续走势的关键变量。

　　政策层面，《西部陆海新通道总体规划》《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》《交通强国建设纲要》等重磅文件的相继出台，确定了基建稳增长方向。国家发改委基建项目审批和地方项目也加大马力。发改委数据显示，第三季度国家发改委共审批核准固定资产投资项目35个，总投资3172亿元，主要集中在交通等领域。四季度以来，贵州、浙江、江西、山东等多地加快了重大项目建设步伐，一些省份还追加了年内重点建设项目数量及投资额度。

　　“要上项目，但得是合理有效的、关乎民生的项目，这是我对目前政策态度的一个把握。”李斌说，最近新闻联播总提到一个词——有效投资。

　　其实，6月国务院常务会议对稳投资的着力点已有阐述：要找准切入点，抓住既能满足群众期盼、有利于拓展内需促消费、又不会导致重复建设的重大项目，扩大有效投资，努力实现稳增长、调结构、惠民生的一举多得之效。

　　“除了高铁，今年大家对老旧小区改造、水利工程建设关注度高了起来。”李斌说，这几类项目比较契合发展与民生的主题。

　　此外，中国证券报记者获悉，《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》以及新时代东北振兴发展相关文件将加快落地，有望成为拉动经济增长的新力量。

　　多路资金输血

　　“储备项目很多，关键是资金不够。”李斌说，基建项目投资周期普遍较长，资金难以很快收回。“之前做了不少PPP项目，引入一些社会资金，但我们院也投进去不少钱，现在继续上新项目，钱是个大问题。”他说。

　　解决资金这个“牛鼻子”再次成了关键。在这方面，近期管理层打出一套“组合拳”。

　　9月，国务院常务会议明确要求，按规定提前下达明年部分专项债新增额度。

　　中信证券固定收益首席分析师明明认为，明年新增专项债额度可能达到3.3万亿元至3.35万亿元，结构上可能呈现棚改、土储占比降，基建占比升的特点。“如果明年专项债的四分之一流向基建，全口径基建增速或升至6%左右。”明明预计。 

　　允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，以及降低部分基础设施项目最低资本金比例亦将为基建带来源头活水。据申万宏源测算，调整项目资本金比例预计可撬动3415亿元至4553亿元增量资金。假设内河、沿海、公路、铁路、生态环保项目均可实现资本金比例下调5%，预计可撬动1.19万亿元增量资金。

　　20日，央行宣布5年期以上LPR下降5个基点，将进一步增强信贷对实体经济的支持力度。市场人士分析，基建贷款期限较长，融资成本更多与5年期以上LPR挂钩，下调5年期以上LPR能配合基建投资发挥托底经济的作用。

　　广发证券首席宏观分析师郭磊称，目前基建项目开工回升迹象已现，明年初新增专项债落地会推动一轮加码，预计基建投资增速在未来几个季度内逐步修复。交通银行首席经济学家连平称，明年上半年基建投资或小幅上升，金融机构支持基建投资的力度在明年一季度会体现得较为明显。