□本报记者 张勤峰 罗晗  

　　11月18日，央行公开市场7天期逆回购操作利率出现四年多以来首次下调，与本月初中期借贷便利（MLF）利率下调相呼应。

　　分析人士认为，公开市场操作“降息”接踵而至，突出稳增长在当前宏观调控中的重要地位，重塑市场预期。公开市场操作利率下降配合贷款市场报价利率（LPR）改革，有助于促进社会融资成本降低。在稳增长、降成本见到明显成效之前，公开市场操作利率下调应不会一步到位，更可能呈碎步缓降态势。

　　稳增长优先性突出

　　央行11月18日发布的公告显示，当日开展1800亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.5%，较此前下调5个基点。业内人士认为，这是央行在本月初下调MLF操作利率以来，开展的又一项超出一些市场人士预期的货币政策操作。数据显示，此前1年期MLF利率下调是2016年6月以来首次，此次7天期央行逆回购利率下调则是2015年10月以来首次。

　　经验表明，MLF利率与央行逆回购利率，通常维持相对固定的利差，联动性较强。此前，对此次央行逆回购利率是否会随着MLF利率下调而调整，市场人士曾有不同看法。

　　MLF和逆回购是当前央行开展公开市场操作、投放基础货币的两大主力工具，期限一长一短，被视为央行政策利率体系关键指标。从MLF到逆回购，公开市场操作“降息”接踵而至，央行频频出手，重塑市场对货币政策的预期。

　　在不少研究人士看来，公开市场操作“降息”接踵而至，明确了稳增长在当前多个货币政策调控目标中的优先顺序。（下转A02版）