□金学伟 

　　股票是什么？

　　股票就是筹码。没错。只有把钱换成筹码，你才能参加赌博游戏，这是从赌博角度讲的。

　　从博弈角度讲，一个没有筹码的人是没有资格与别人博弈的。

　　但这不是股票的本质。股票的本质就是公司，买股票就是买公司。

　　有人说我就做个短线，赚个差价，要考虑公司干嘛？

　　不错。但怎样才能赚到差价？当然是股票要涨。股票不涨，甚至跌，那就不仅赚不到差价，反而要贴差价。

　　股票怎样才会涨起来？当然要有人买啊，而且不是买一点点，要大买特买。如要涨得长，还要不断有人跟进。否则，就只是一哄而散，脉冲一下，就像市场中的很多脉冲股。

　　什么样的股票才能吸引不断有人大买特买？这就和公司的基本面有关了。只有公司基本面具备优势，股票才会受人追捧。所以即便做差价也是在买公司，只不过中间隔了一层股票，才常常让我们一叶障目，不见泰山，只看到股票，没看到公司。“聪明的投机者总是和长线投资者站在一起的”，史泰米亚这一观点具有普遍真理。

　　股票价格是对公司基本面的考察，可粗可细，取决于我们的习惯、偏好以及投资体系。作为一般策略性交易，对公司基本面只需把握好几点就行：价值、成长、题材。

　　题材，本质上也属公司基本面范畴。如果说，价值和成长反映公司“做得怎样”，那么，题材就反映“公司是做什么、有什么”。股谚道：“做什么比做得怎样更重要”。这句话道出了股市真谛。

　　同样1元的每股收益，利润增长也相同——至少在一个阶段内，但A公司股价50元，B公司只有10元。产生这个差异的根本原因就是它们做的东西不同。所以题材这东西，也属于公司基本面范畴。

　　广义的题材是指“公司做什么、有什么”。“做什么”就是主业属于哪个行业。对不同行业，市场有比较恒定的估值标准，这就是价值不能用一个标准去套，不能把价值问题看作是按市盈率或市净率高低，“排排坐，吃果果”。

　　狭义地讲，题材常常表现为概念和潮流。比方说，炒5G了，和5G相关的股票就火起来；炒工业大麻了，和大麻搭上边的股票就飞上天了。这时，题材就产生了一种驱动力，我把它称为“市场驱动力”。但这种驱动力归根到底还是和公司基本面有关。首先你得有这东西，市场才能炒。同样有这东西，“有”的程度不同，炒起来的效果也不同。就像前期区块链，有的涨多，有的涨少，有的涨停打开就完了，有的打开后又几个涨停板，其中的决定因素就是“有”的程度。所以题材虽属市场驱动力，但归根到底，还是公司基本面决定的，是公司基本面和市场潮流相契合的产物。

　　供求是水，股价是船。股价这条船上有三台发动机，其中有一台叫题材。这台发动机冲程很大，但质量不过关，很难发动，还爱突然熄火。弄不好还会突然爆炸，船毁人亡。

　　与此相反，那台叫价值的发动机驱动力很小，开不快，风浪稍高一点就开不动了。但它质量稳定，任何时候都不会熄火，可以给你一个最低水平的安全保障。

　　还有一台叫成长的发动机，它的冲程没题材大但比题材稳，稳定性不如价值高但驱动力远比价值高，是无敌舰队的指定发动机用品。

　　所谓基本面评估，其实就是对这三台发动机检查、验收。验收合格，这条船我要。验收不合格，这条船我不要，就是如此简单。

　　外在的、走势层面的分析评估，也是需要的。它有时是给我们提供一个旁证，这条船行驶得不错，确实是条好船；有时是给我们一个信号，现在流行什么；有时则是提醒我们：这条船已摆好架势，要起航了。

　　弱鸡有时也会摆出一副要决斗的架势，如果船本身不行，架势摆得再好，又能咋样？ 

　　股票价格，任何时候都是价值、成长、题材、供求这4个要素的综合性反应。个股如此，大盘其实也如此。一轮牛市，总是起于价值，兴于增长，热于题材，伴随供求。如果增长不强，题材不兴，供求不旺，再不合理的价值也会一直合理下去。