■

　　2、母公司利润表单位：元

　　■

　　3、母公司现金流量表

　　单位：元

　　■

　　4、母公司所有者权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　■

　　三、最近三年一期财务指标及非经常性损益明细表

　　（一）最近三年一期的每股收益及净资产收益率

　　公司最近三年一期的净资产收益率和每股收益如下：

　　■

　　（二）其他主要财务指标

　　■

　　注：主要财务指标计算：

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　速动比率=速动资产/流动负债

　　资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

　　应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面价值

　　存货周转率=营业成本/存货平均平均账面价值

　　每股经营活动的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/股本

　　每股净现金流=净现金流量/股本

　　2019年1-6月的周转率经年化处理

　　（三）非经常性损益明细表

　　报告期内，公司的非经常性损益项目及金额如下：

　　单位：万元

　　■

　　四、关于报告期内合并财务报表合并范围变化的说明

　　（一）截至2019年6月30日，纳入申报报表合并范围子公司基本情况

　　■

　　（二）报告期内，合并财务报表合并范围变化情况

　　1、报告期内，新纳入合并范围的子公司

　　■

　　2、报告期内，不再纳入合并范围的子公司

　　报告期内，不存在不再纳入合并范围的子公司。

　　第五节  管理层讨论与分析

　　本公司管理层结合报告期内相关财务会计信息，对公司财务状况、经营成果和现金流量情况进行了讨论和分析。如无特别指明，本节分析的财务数据均以公司经审计的最近三年的财务报告和未经审计的最近一期财务报告为基础进行。

　　一、财务状况分析

　　（一）资产构成分析

　　1、资产规模与资产结构

　　报告期公司流动资产、非流动资产金额及在总资产中的所占比例如下表：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司资产规模呈增长趋势，2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司总资产分别为312,984.44万元、316,370.20万元、456,618.49万元和543,143.82万元，2018年及2019年1-6月，公司资产规模增长主要原因为加大对厂房与设备的投资力度、加大对外投资以及一汽富晟股权确认投资收益所致。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司流动资产占资产总额的比重分别为49.93%、38.08%、28.40%和27.87%，流动资产中比重较大的项目为货币资金、应收票据及应收账款和存货，各期末合计占资产总额的比重分别为48.30%、35.55%、25.39%和24.07%；非流动资产占比较大的项目为可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程和无形资产，报告期各期末合计占资产总额的比重分别为46.41%、57.03%、65.47%和62.21%。

　　报告期内，公司处于稳步发展期，为了与增长的行业市场需求相适应，扩张生产能力，公司逐步加大了在建工程、固定资产和合营企业的投资力度。总体而言，报告期内公司资产规模及资产结构的变化是与其生产经营状况相匹配的。

　　2、货币资金分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，本公司货币资金余额分别为77,586.19万元、39,084.22万元、33,560.65万元和30,042.41万元。公司的货币资金主要由银行存款构成。

　　2016年末，公司首次公开发行股票获得募集资金6.67亿元，货币资金余额较大。2017年末、2018年末、2019年6月末货币资金余额相较上年末均有所下降，主要原因为扩大产能而持续购建长期资产以及购买一汽富晟股权等对外投资支出所致。

　　3、应收票据及应收账款分析

　　（1）应收票据分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，本公司应收票据余额分别为10,140.07万元、10,791.32万元、10,378.36万元和8,493.07万元。应收票据每期末余额较为稳定，占流动资产比重较小。公司货物销售主要采用银行转账或电汇等直接收款方式进行货款结算，对部分主要客户如奇瑞汽车、一汽大众等公司采用承兑汇票方式进行货款结算，绝大多数为银行承兑汇票。

　　（2）应收账款分析

　　①应收账款的变动分析

　　报告期内，公司应收账款账面价值情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司应收账款主要由汽车内饰件产品销售款形成，绝大部分的账龄在一年以内。

　　报告期内应收账款随着收入规模的变化而变动。2016年末、2017年末、2018年末，公司应收账款余额占当期营业收入的比重分别为33.11%、31.32%、28.89%。报告期内，公司的应收账款政策未发生重大变化，报告期各期末，应收账款占当年营业收入的比例维持在30%左右。报告期内，应收账款占当年营业收入的比例稳定，与公司应收账款政策相吻合。

　　②应收账款前五大客户分析

　　截至2019年6月30日，公司的应收账款余额前五名客户情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　③应收账款账龄及坏账准备分析

　　报告期内，应收账款计提坏账情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司各期末均对应收关联方款项进行减值测试，未发现减值迹象，对应收关联方款项未计提坏账准备。

　　截至2019年6月30日，公司应收账款期末余额中无应收持公司5%（含5%）以上有表决权股份的股东单位款项。

　　（3）坏账准备政策的合理性

　　2016年至2018年，公司应收账款坏账计提政策中，对于关联方组合（纳入合并财务报表合并范围的企业及合营、联营企业）单独进行减值测试，对于除关联方组合及单项金额重大并已单项计提坏账准备的应收款项之外，其余应收款项按账龄划分组合并按账龄分析法计提坏账准备。

　　2019年1-6月，公司根据《企业会计准则第37号—金融工具列报》（财会[2017]14号）的要求，考虑金融资产未来预期信用损失情况，将金融资产减值会计处理由“已发生损失法”修改为“预期损失法”。

　　①信用政策

　　公司客户主要为资本实力雄厚、信誉良好的整车厂或其一级供应商，公司已与客户建立了长期、稳定的合作关系。

　　公司主要依据与客户协商约定的结算期进行结算，根据销售协议，信用政策较为稳健。公司对关联方客户与非关联方客户的账期主要为60天-90天，如长春派格、奇瑞汽车的账期均为“自客户挂账时点起算60天”；常熟安通林、长春安通林、北京汽车、奇瑞捷豹路虎等的账期为“收到发票下月第一个工作日起60日内”、“收到发票后60日内”。

　　综上，公司对关联方的和非关联方的信用政策均按照双方交易惯例、客户存货管理体系等协商确定，不存在明显差异。

　　②应收账款周转率

　　公司报告期内的对关联方和非关联方的应收账款周转率如下：

　　单位：次/年

　　■

　　注：2019年1-6月应收账款周转率经年化处理。

　　近两年，公司非关联方应收账款周转率相比关联方应收账款周转率较低，主要是因为非关联方客户包括部分国产整车厂客户由于其产销量、交易惯例等原因，特别是在各年末，对供应商款项的结算周期相比合资厂商较长，因此对公司非关联方应收账款的周转速度有一定的影响。

　　如上表所示，公司报告期内关联方应收账款周转率较为平稳，且均比非关联方应收账款周转率高，公司的关联方客户主要是公司与国际知名汽车零部件厂商共同设立的合资平台企业，国际知名汽车零部件厂商资金实力强、信誉良好，且与公司保持多年良好的合作，结算周期相对较短而且比较稳定，客户一般不存在拖欠供应商款项的情况。同时也是鉴于上述情况的考虑，公司将关联方应收账款作为单独组合按照个别认定法计提坏账准备。

　　③实际坏账损失

　　公司客户主要为资本实力雄厚、信誉良好的整车厂或其一级供应商，公司对于应收账款按照坏账政策计提坏账准备，但报告期内从未发生过实际坏账损失。

　　综上，公司对关联方的和非关联方的信用政策均按照双方交易惯例、客户存货管理体系等协商确定，不存在明显差异，且关联方应收账款周转率大于非关联方应收账款周转率，关联方的回款情况良好，报告期内从未发生过实际坏账损失，应收账款坏账准备计提政策合理。

　　（4）坏账计提政策与同行业上市公司对比

　　①对于应收账款坏账准备综合计提比例，公司与同行业可比上市公司的比较情况

　　■

　　注：同行业可比上市公司财务数据根据自其公告的定期报告数据计算。

　　由上表可见，2016年和2017年公司应收账款坏账准备综合计提比例高于同行业可比上市公司平均值；2018年系由于双林股份对其客户知豆电动汽车有限公司的应收款项14,776.66万元全额计提坏账准备，其应收账款坏账准备综合计提比例增加至15.37%，同行业可比上市公司的平均值也相应增加至3.72%，剔除该公司影响后，其他可比上市公司的平均值为2.05%，公司计提比例也高于该平均值。

　　2019年6月30日，公司根据《企业会计准则第37号—金融工具列报》（财会[2017]14号）的要求，考虑金融资产未来预期信用损失情况，将金融资产减值会计处理由“已发生损失法”修改为“预期损失法”，坏账准备综合计提比例有所降低。2019年6月30日，双林股份应收账款坏账准备综合计提比例较高，根据其披露的信息，主要系因为其对其部分客户的应收账款确认无法收回，全额计提坏账所致。剔除该公司的影响后，其他可比公司坏账准备综合计提比例平均为2.20%。公司当期应收账款坏账准备综合计提比例与华域汽车、东风科技、联明股份等公司相差不大，并高于一汽富维、京威股份等公司，说明公司较审慎地制定了应收账款坏账计提政策。

　　②对于账龄组合的坏账计提比例，公司与同行业可比上市公司的比较情况

　　■

　　注1：各可比公司政策取自2018年报。华域汽车由于未披露账龄分析法的计提比率，按照报告期内附注中披露的各账龄段坏账计提率的上下限填列。注2：双林股份2018年度进行会计估计变更，应收款项坏账计提政策中“1年以内坏账计提比例5%”变为“账龄1-3月（含3个月）内不计提坏账，账龄4-12月坏账计提比例10%”以及新增“关联方应收款项不计提坏账，除非有确凿证据表明发生减值”。

　　由上表，公司账龄组合的坏账计提比例与同行业上市公司不存在重大差异，相对谨慎。相比其他同行业公司一般采用0-6月计提0%、7-12月计提5%的坏账计提比例不同，公司对一年以内的账龄组合应收账款均计提5%，相对更谨慎。公司账龄组合应收账款中，绝大多数都是账龄在一年以内的款项，因此公司报告期内的实际应收账款坏账准备综合计提比例也高于行业平均值。因此公司是较审慎地制定了应收账款坏账计提政策的。

　　③对于关联方组合的坏账准备计提政策，部分行业可比上市公司与发行人类似

　　根据可比上市公司公告的2018年度报告，京威股份和双林股份应收关联方款项的坏账准备计提政策与发行人类似。

　　京威股份按组合计提坏账准备：账龄组合按账龄分析法计提坏账准备；关联方组合和押金及备用金组合不计提坏账准备。

　　双林股份按组合计提坏账准备：账龄组合按账龄分析法；无信用风险组合不计提坏账准备（无信用风险组合的划分依据为回收金额确定，且发生坏账损失可能性很小时不计提坏账，除非有确凿证据表明发生减值，包括融资租赁保证金、关联方款项）。

　　因此，同行业部分上市公司对于关联方组合的坏账准备计提政策与公司类似。

　　发行人关联方主要为与国际知名汽车零部件厂商成立的合资平台，关联方应收账款账龄主要在一年以内，报告期内从未发生过实际坏账损失。

　　综上，公司对关联方应收账款采用个别认定法（单独进行减值测试）计提坏账准备，系综合考虑客户的资产规模、经营状况、信用特点和历史回款情况等因素制定的，符合会计准则的相关规定；且与行业可比上市公司相比不存在重大差异，关联方组合的坏账准备计提政策与部分同行业上市公司类似。所以公司的坏账准备计提政策是审慎的、合理的、恰当的。

　　（5）结论

　　①公司对关联方的和非关联方的信用政策均按照双方交易惯例、客户存货管理体系等协商确定，不存在明显差异，且关联方应收账款周转率大于非关联方应收账款周转率，关联方的回款情况良好，报告期内从未发生过实际坏账损失，应收账款坏账准备计提政策合理。

　　②公司对关联方应收账款采用个别认定法（单独进行减值测试）计提坏账准备，系综合考虑客户的资产规模、经营状况、信用特点和历史回款情况等因素制定的，符合会计准则的相关规定；且与行业可比上市公司相比不存在重大差异，关联方组合的坏账准备计提政策与部分同行业上市公司类似。所以公司的坏账准备计提政策是审慎的、合理的、恰当的。

　　经核查，保荐机构认为：

　　①公司对关联方的和非关联方的信用政策均按照双方交易惯例、客户存货管理体系等协商确定，不存在明显差异，且关联方应收账款周转率大于非关联方应收账款周转率，关联方的回款情况良好，报告期内从未发生过实际坏账损失，应收账款坏账准备计提政策合理。

　　②公司对关联方应收账款采用个别认定法（单独进行减值测试）计提坏账准备，系综合考虑客户的资产规模、经营状况、信用特点和历史回款情况等因素制定的，符合会计准则的相关规定；且与行业可比上市公司相比不存在重大差异，关联方组合的坏账准备计提政策与部分同行业上市公司类似。所以公司的坏账准备计提政策是审慎的、合理的、恰当的。

　　经核查，发行人会计师认为：

　　①公司对关联方的和非关联方的信用政策均按照双方交易惯例、客户存货管理体系等协商确定，不存在明显差异，且关联方应收账款周转率大于非关联方应收账款周转率，关联方的回款情况良好，报告期内从未发生过实际坏账损失，应收账款坏账准备计提政策合理。

　　②公司对关联方应收账款采用个别认定法（单独进行减值测试）计提坏账准备，系综合考虑客户的资产规模、经营状况、信用特点和历史回款情况等因素制定的，符合会计准则的相关规定；且与行业可比上市公司相比不存在重大差异，关联方组合的坏账准备计提政策与部分同行业上市公司类似。所以公司的坏账准备计提政策是审慎的、合理的、恰当的。

　　4、预付账款分析

　　报告期各期期末，本公司预付款项主要由预付原材料款、预付水电费等构成，账龄绝大部分在一年以内，预付款项形成坏账的风险较小。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，本公司预付款项余额分别为2,809.98万元、3,149.60万元、2,008.35万元和3,144.25万元，在资产结构中占比相对较小。

　　截至2019年6月30日，本公司预付款项前五名单位情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　截至2019年6月末，预付款项中均无持本公司5%以上表决权股份的股东单位欠款。

　　5、其他应收款分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司各期期末其他应收款规模较小，占资产比例分别为0.49%、0.25%、0.73%和0.74%。公司其他应收款坏账准备计提充分，对公司正常生产经营影响较小。

　　报告期内，其他应收款计提坏账情况如下表所示：

　　单位：万元、%

　　■

　　公司各期末均对应收关联方款项进行减值测试，未发现减值迹象，对应收关联方款项未计提坏账准备。

　　截至2019年6月30日，公司的其他应收款余额前五名客户情况如下：

　　单位：万元，%

　　■

　　截至2019年6月30日，公司其他应收款期末余额中无应收持公司5%（含5%）以上有表决权股份的股东单位款项。

　　7、存货分析

　　最近三年一期，发行人各期期末存货明细情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　从构成上看，公司存货主要为原材料、在制模具和库存商品，报告期各期期末，公司存货规模逐年增长。公司的存货规模与其生产经营需求基本相适应。

　　（1）原材料

　　报告期公司原材料金额较大。由于公司主要为中高端乘用车配套，部分原材料为进口材料及客户指定规格和牌号的原材料，因此需要的原材料品种繁多。此外，公司客户整车厂大部分采取“零库存”和“及时供货”的供应链管理模式，客户对供货时间要求很高，且生产周期较短，一般为一天以内，公司为保证连续生产，需要储备一定量的原材料。

　　（2）在制模具

　　存货中的模具为公司代整车厂按照特定车型设计并定制、用于生产汽车零部件时所使用的模具。模具定制完成后至向整车厂出售前，作为公司的存货管理。模具单位价值大，生产工艺复杂，部分大型模具生产周期可达1年以上，因此存货中模具占比较大。

　　（3）在产品

　　2016年末、2017年末，由于公司主要内饰件产品的生产周期较短，在产品余额较小。2018年末，在产品余额增长至2,874.49万元，主要为新设子公司常源科技在生产的自动化设备。

　　（4）库存商品

　　报告期各期期末公司库存商品基本保持稳定。在汽车行业，整车厂、内饰件供应商及原材料企业组成了一体化供应链体系。整车厂大部分采取“零库存”和“及时供货”的供应链管理模式，要求其供应商按照计划订单生产商品并供货，在保证连续生产的情况下尽量减少库存。

　　为配合整车厂的要求，公司实行准时化供应和以销定产模式，库存商品均是按照订单为特定客户生产制造，各期末库存商品基本在随后1个月内转出。此外，公司采取贴近客户设立生产基地进行供货的业务模式，可以更好的控制生产与运输流程，因此在销售额逐年增长的情况下，库存商品得到有效控制。

　　（5）存货跌价准备

　　公司以销定产的业务模式保证了公司的库存商品大部分是在有确定的订单和价格保障的情况下生产的，需计提存货跌价准备的风险较低。公司按照单个存货项目计提存货跌价准备，期末对存货的流动性进行判断，考虑存货的可变现净值进行计提。报告期内，公司主要对已经断点的车型，根据期末该车型产品所对应的原材料、委托加工物资、自制半成品、库存商品以及发出商品计提减值损失；对于因车型改款而造成流动性较差的一些存货计提减值损失。

　　8、其他流动资产分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司的其他流动资产余额分别为769.13万元、4,090.23万元、8,392.82万元和4,021.88万元。

　　其他流动资产主要为待抵扣增值税进项税和预缴的企业所得税。2017年末、2018年末，其他流动资产上升较快，主要系公司IPO后母公司常熟汽饰及芜湖长春、天津常春、天津技术等子公司采购了较多的生产设备，产生一定的未抵扣增值税进项税额。

　　9、可供出售金融资产分析

　　报告期各期末，公司的可供出售金融资产构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　2016年12月31日及2017年12月31日，可供出售金融资产均为公司持有一汽富晟10%的股权投资。2018年，公司追加对一汽富晟的投资，共计持股20%，能够对一汽富晟施加重大影响，按照企业会计准则的规定改按权益法核算。

　　10、长期股权投资分析

　　截至2019年6月30日，公司的长期股权投资主要是与战略合作伙伴共同设立的参股公司，报告期内金额变动明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：公司原持有天津安通林40%股权。2019年公司增持天津安通林股权至90%，由长期股权投资（权益法）变更为合并范围内的子公司进行核算。

　　报告期内，公司加强与战略合作伙伴的紧密合作，新设了天津安通林、天津格瑞纳、沈阳威特万等合资公司，追加了对一汽富晟的投资比例，长期股权投资核算的合营联营企业股权投资逐年增多。同时，合营联营企业整体运营良好，在权益法下，公司逐年确认对被投资企业的投资收益，拉动长期股权投资余额不断增长。

　　11、投资性房地产分析

　　报告期内，公司所持有的投资性房地产主要系用于向合资平台参股公司等单位出租的厂房办公室，使用成本计量模式。具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　12、固定资产分析

　　报告期各期期末，本公司固定资产净值构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期期末，本公司主要固定资产为房屋建筑物和机器设备，两者合计占固定资产净值95%以上，主要是因为公司从事乘用车内饰件系统的制造和销售，需要机器设备和房屋建筑物等固定资产进行生产制造，公司为扩大产能而持续新建厂房和生产线，公司的固定资产在报告期内持续增长。

　　13、在建工程分析

　　报告期内，公司在建工程情况列示如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司在建工程大幅增加，主要原因为天津常春、芜湖常春等生产基地均加大了投资规模，在报告期末尚未达到转固条件。

　　14、无形资产分析

　　公司无形资产主要为生产经营所使用的土地使用权和购入的办公软件等，报告期内无形资产构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2018年以来，公司购入土地用于天津技术、余姚常春等生产基地建设，无形资产余额大幅上升。（二）负债构成分析

　　1、负债总额与负债结构

　　报告期内，公司合并报表负债结构如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，本公司的负债总额分别为104,873.81万元、91,576.10万元、205,094.59万元和277,641.28万元。

　　公司负债以流动负债为主，报告期内流动负债占负债总额的比重分别为94.74%、91.92%、80.87%和84.71%。流动负债中占比较大的主要是短期借款和应付票据及应付账款。

　　报告期内，公司非流动负债余额分别为5,516.85万元、7,400.33万元、39,229.09万元和42,439.90万元，占负债总额的比例分别为5.26%、8.08%、19.13%和15.29%，其占比较低。2018年末，由于公司新增长期借款23,815.36万元，非流动负债有所增长。

　　2、短期借款分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司的短期借款余额分别为42,200.00万元、21,525.55万元、83,266.96万元和78,133.29万元，分别占当期期末负债总额的40.24%、23.51%、40.60%和28.14%，报告期各期末，公司短期借款构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内短期借款金额余额较大，是公司负债的主要构成部分，主要系公司经营规模增长以及固定资产投资需求所带来的资金需求增加所致。2017年末短期借款金额有所下降，主要系公司于2016年底IPO，解决了经营和发展中的部分资金需求。随着IPO募集资金的逐步使用。2018年末及2019年6月末，发行人较多通过银行贷款来满足日常经营、产能建设、对外投资等方面的需求，拉动2018年末和2019年6月末的短期借款金额大幅上升。

　　3、应付票据及应付账款分析

　　（1）应付票据分析

　　报告期内，应付票据主要为应付供应商的采购款。2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，应付票据余额分别是6,387.97万元、10,094.02万元、17,876.97万和29,020.57万元。2017年以来，公司为提高资金使用效率，提高了采购款项的票据支付比例，应付票据余额呈增长态势。

　　（2）应付账款分析

　　报告期内，应付账款主要为应付供应商的采购款。2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，应付账款余额分别是39,845.65万元、30,424.32万元、32,957.76万元和55,923.36万元。2017年，公司为提高资金使用效率，提高了采购款项的票据支付比例，应付账款余额有所下降。2019年6月末，公司将天津安通林纳入合并报表范围，其应付账款余额较大，拉动合并报表的应付账款余额上升。

　　截至2019年6月30日，应付账款中无欠持有本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位款项。

　　4、预收账款分析

　　在汽车内饰件行业，供应商会代整车厂定制模具用于生产产品，待供应商批量供货时由整车厂验收并买断模具所有权。

　　模具开发周期较长，本公司预收款项主要为整车厂和作为整车厂一级供应商的参股子公司定制模具收到的前期款项。2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，预收账款的余额分别为2,759.46万元、6,603.15万元、12,748.18万元和25,403.41万元。报告期内，随着公司服务的整车厂客户以及适配车型数量的增加，需要定制的模具种类逐年增多，预收账款的余额相应增长。

　　报告期内公司预收账款账龄情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　截至2019年6月末，公司预收款项中无预收持有公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位款项。

　　5、其他应付款分析

　　报告期内，本公司的其他应付款主要是由于建设厂房而向建筑承包商、设备商应支付而尚未决算的工程款。2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，其他应付款的余额分别为4,145.12万元、11,660.41万元、16,348.74万元和42,138.14万元。2019年6月末，其他应付款增加较快，主要系新纳入合并报表范围内的天津安通林向安通林集团内的其他公司的拆借账款。

　　6、长期借款分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，长期借款的余额分别为0元、0元、23,815.36万元和26,302.79万元。2018年，收购一汽富晟10%股权、厂房建设的资金需求较大，公司通过长期借款的方式筹措资金，长期借款余额迅速上升。

　　7、递延收益分析

　　递延收益主要由待分期摊销的扶持资金及政府补助两部分构成。2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，递延收益的余额分别为4,627.83万元、6,568.23万元、7,722.13万元和8,612.15万元。

　　截至2019年6月末，递延收益主要为待分期摊销的政府补助，包括土地补贴、基础设施及研发补贴等。

　　8、递延所得税负债分析

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司递延所得税余额为190.39万元、169.99万元、7,053.66万元和7,053.69万元。

　　2018年末的递延所得税负债大幅上升，主要系2018年公司向一汽富晟追加投资后，持股比例由10%提升为20%，对其能产生重大影响，因此从可供出售金融资产计价改由长期股权投资权益法计价，确认1.75亿元的投资收益，同时确认4,375万元的递延所得税负债。

　　（三）偿债能力分析

　　1、公司的偿债能力分析

　　报告期内，公司的主要偿债指标情况如下表所示：

　　■

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

　　资产负债率=总负债/总资产

　　息税折旧摊销前利润=税前利润+利息+折旧支出+待摊费用摊销额+长期待摊费用摊销额+无形资产摊销

　　利息保障倍数=息税折旧摊销前利润/（财务费用利息支出+资本化利息支出）

　　最近三年一期，部分同行业上市公司主要偿债能力指标如下表：

　　单位：倍

　　■

　　数据来源：各公司财务报告

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司流动比率分别为1.57、1.43、0.78和0.64，速动比率分别为1.41、1.19、0.60和0.51。公司的资产负债率（合并）分别为33.51%、28.95%、44.92%和51.12%。

　　公司2016年完成首次公开发行股票并上市后，资产流动性有所提升，具备了较强的短期偿债能力和长期偿债能力。

　　2018年以来，公司扩大生产经营规模，加大对厂房、设备的建设力度，增加对外投资，产生了较多的短期借款及长期借款，偿债能力有所下降。截至2019年6月末，公司的短期偿债能力低于同行业平均水平，尽管如此，但公司偿债风险可控，具体原因如下：

　　1、公司行业地位突出，报告期内经营状况良好，盈利能力较强，经营活动现金流较为充足；

　　2、公司的负债结构中，金额较大的应付账款和应付票据通过公司日常经营现金流即可进行周转；

　　3、公司在银行的资信状况良好，具有较强的银行间接融资能力，报告期内，公司均按时、足额地偿还了各银行的贷款本金和利息，未发生到期未清偿借款的情形；

　　4、公司息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均较高，可以足额支付借款利息。

　　此外，公司通过本次可转债的发行，募集部分资金用于偿还银行贷款及补充流动资金，可进一步增强短期偿债能力。

　　与同行业公司相比，公司资产负债率水平较低，长期偿债能力良好。

　　2、本次融资对公司偿债能力的影响

　　本次发行可转换公司债券募集资金后，将会进一步提升公司的短期偿债能力和长期偿债能力。由于可转换债券带有股票期权的特性，在一定条件下，债券持有人可以在未来转换为公司的股票；同时可转换债券票面利率相对较低，每年的债券偿还利息金额较小，因此不会给公司带来较大的还本付息压力。

　　公司将根据本次可转债本息未来到期支付安排制定年度、月度资金运用计划，合理调度分配资金，保证按期支付到期利息和本金。

　　公司偿付本次可转债本息的资金主要来源于经营活动产生的现金净流量。公司经营活动产生的现金流量净额相对充裕，从公司最近三年的经营情况看，公司未来有足够的经营活动现金流量来保证当期可转换债券利息的偿付。从公司未来发展趋势看，公司的业务经营与发展符合国家产业政策，随着公司经营规模和盈利能力的提升、市场份额的扩展，公司的盈利能力和经营活动现金流量将继续增长。稳健的财务状况和充足的经营活动现金流量将保证偿付本次可转债本息的资金需要。

　　（四）资产管理能力分析

　　报告期内，公司资产周转指标和同行业上市公司主要资产周转指标如下：

　　单位：次/年

　　■

　　备注：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

　　存货周转率=营业成本/存货平均余额

　　2019年6月的周转率经年化处理

　　报告期内，公司应收账款周转率比较稳定。报告期内，发行人加大应收账款管理力度，加强对存货的管理，使存货管理更科学化，并努力推进高效生产，以实现逐步提升资产运营效率的目标。

　　（五）最近一期末持有的交易性金融资产、可供出售金融资产、借予他人款项和理财产品

　　截至2019年6月30日，公司持有的交易性金融资产、可供出售金融资产、借予他人款项和理财产品情况如下：

　　1、截至2019年6月末，公司未持有交易性金融资产、可供出售金融资产。

　　2、2018年3月，公司与威特万股份有限公司（即德国Wirthwein AG公司）共同出资设立沈阳威特万。沈阳威特万注册资本为2,000万元，公司与威特万股份有限公司分别持有其50%股权。

　　由于沈阳威特万处于运营初期，对现金流需求较大，为满足沈阳威特万在生产经营及投资方面对流动资金的需求，2018年7月，公司与威特万扣件系统(昆山)有限公司、沈阳威特万签署协议，分别向沈阳威特万提供不超过660万元的借款，借款期至2019年12月31日。

　　为满足沈阳威特万的不断发展的资金需求，在不影响本公司正常经营所需资金的情况下，2018年12月13日公司第三届董事会第二次会议审议通过《关于向参股公司沈阳威特万科技有限公司提供财务资助的议案》，公司与威特万股份有限公司按照对沈阳威特万的持股比例，同比例向其提供合计不超过2,400万元人民币的借款，其中，公司本次向沈阳威特万提供不超过人民币1,200万元的借款，使用期限自董事会审议通过之日起不超过24个月。

　　截至2019年6月末，公司向沈阳威特万合计提供借款金额为1,300万元。

　　沈阳威特万主要从事汽车窗框饰条产品的生产、销售业务。公司出资设立沈阳威特万，并在其运营初期提供资金支持，并非出于财务性投资目的，而是为了增强沈阳威特的资金实力，支持其快速发展壮大，这有利于丰富公司的汽车内饰件产品结构和业务布局，有利于增强公司向下游整车厂客户和内饰件一级供应商客户提供整体配套方案和产品交付的能力，符合公司的经营发展战略。

　　除上述情况外，截至2019年6月末，公司不存在其他向合并报表范围外的单位借予他人款项的情况。

　　3、截至2019年6月末，公司未购买理财产品。

　　二、盈利能力分析

　　报告期内，公司主要利润表数据变动如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：2019年1-6月的财务数据增长率系与2018年1-6月财务数据比较得出。

　　报告期内，公司营业规模稳步扩张，收入水平整体呈增长态势，净利润水平逐年上升。2017年度，中国汽车市场增速放缓，同比增长仅为3.19％和3.04％，受乘用车行业产销情况影响，公司实现营业收入133,937.85万元，同比下降6.78%。公司严格控制成本、科学优化流程、提升管理能力、提高运营效率、增强设计开发能力，实现归属于上市公司股东的净利润22,759.40万元，同比增长0.57%。2018年，公司持续拓宽市场、加速产能布局，实现营业收入146,386.55万元，同比增长9.29%。另外，公司投资一汽富晟取得丰厚回报，得益于一汽富晟的股利分红和公允价值增值，公司实现归属于上市公司股东的净利润34,008.39万元，同比增长49.43%。2019年1-6月，公司经营规模持续扩大，实现营业收入74,397.37万元，同比2018年1-6月增长9.13%。由于2018年1-6月公司投资一汽富晟为公司实现了可观的投资收益，大幅提升了2018年1-6月的净利润，导致在收入有所增长的情况下，2019年1-6月的净利润同比有所下降。

　　（一）营业收入分析

　　公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，其中，主营业务收入全部来自门内护板、仪表板/副仪表板、衣帽架等汽车非金属内饰件和模具的销售。

　　其他业务收入主要是租赁收入和材料销售收入，由于其他业务收入金额较小，因此对公司经营成果无重大影响。

　　报告期内，公司主营业务分产品收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　1、产品类别分析

　　（1）门内护板

　　门内护板是公司最主要的产品品类，报告期内，门内护板收入占公司主营业务收入比例保持在40%-50%之间，公司生产的门内护板主要供应包括大众（探岳、迈腾、高尔夫、帕萨特等）、奥迪（A6、A4、Q5、Q3等）、捷豹路虎以及雪佛兰科鲁兹、宝马X1、奔驰GLK、奇瑞瑞虎等车型。报告期内，公司丰富产品种类，产品多样化程度提高，导致门内护板占收入比重逐年下降。门内护板的销售额随着主要客户相关车型的销量有所浮动。

　　（2）仪表板/副仪表板

　　2016年度，得益于汽车市场的快速发展，仪表板/副仪表板业务增长较快。2017年度及2018年度，仪表板/副仪表板业务保持稳定。公司生产的仪表板/副仪表板主要供应奥迪（A6、Q5）、大众（迈腾、CC）、奔驰E级等车型。

　　（3）天窗遮阳板

　　公司生产的天窗遮阳板主要包括奥迪（A6、Q5）、大众（朗逸、帕萨特、高尔夫、宝来、POLO、捷达、速腾）、宝马（3系、5系、X1）等车型的天窗遮阳板。

　　（4）衣帽架

　　公司生产的衣帽架主要供应包括别克（君威、君越、凯越）、雪佛兰（迈锐宝）、奥迪（Q5、Q3、Q2、A6、A6L、A4）等车型。

　　（5）门柱

　　公司生产的门柱主要为宝马3系、5系及X1等车型配套，由于近年宝马品牌车型销量上升，相应的公司门柱销售额也逐年增加。

　　（6）模具及检具

　　一个整车车型的生命周期一般为5至7年，因此汽车内饰件模具开发紧跟整车厂车型换代开发的节奏。汽车内饰件模具项目合同金额大、开发周期长，公司所承接的模具项目是作为整车厂（或一级供应商）的配套供应商，以生产相应产品为目的，不具有连续的规律性，因此在报告期内模具项目收入波动较大。

　　（7）其他

　　其他业务主要包括行零部件等产品。2018年及2019年1-6月，公司其他产品分别实现营业收入7,240.98万元、9,818.94万元，主要是零部件产品以及行李箱饰件等产品。

　　2、地区分布分析

　　报告期内，公司主营业务收入按地区分布情况如下：

　　单位：万元

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　　公司国内主要的业务收入来国内，少量产品销往海外。

　　（二）营业毛利及毛利率分析

　　1、主营业务毛利分析

　　报告期内，公司产品主营业务毛利构成情况如下：

　　单位：万元

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　　报告期内，公司的毛利构成与主营业务收入构成一致，门内护板是公司最重要的产品频类，实现毛利分别为14,897.77万元、10,684.88万元、11,056.06万元和3,886.05万元，门内护板的毛利随着主要客户相关车型的销量有所浮动。2、毛利率分析

　　（1）主营业务毛利率

　　2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司主营业务毛利率分别是22.81%、19.73%、18.39%和19.10%。报告期内，公司主营业务毛利率有所下降，主要原因是：（1）汽车内饰件市场竞争激烈，公司积极开拓市场，发展新客户，采取了具有市场竞争力的定价策略，借以成功进入新客户的合格供应商体系；（2）报告期内受到石油价格上涨影响，公司生产所需的塑料粒子等原材料价格同时上涨，成本压力有所增加，利润空间受到影响。

　　（2）分产品毛利率分析

　　公司产品主要为门内护板、仪表板/副仪表板、衣帽架等，报告期内，公司分产品主营业务毛利率变化情况如下：

　　单位：%

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　　（3）同行业上市公司毛利率比较

　　报告期内公司及同行业上市公司毛利率如下：

　　单位：%