上周工业品普遍回调，表现依旧低迷。煤炭板块领跌，动力煤下跌3.21%。焦炭紧随其后，下跌2.82%。锰硅次之，跌幅为2.79%。PVC则表现坚挺，逆势反弹1.58%。有色金属中，锌相对偏强，上涨1.50%。

　　动力煤高位下挫，今年“十一”之后盘面就由于港口超高的库存叠加下游疲软的需求而跌跌不休，可能带来反弹的寒流天气也并未出现。临近旺季下游电厂依然有近30天超高的存煤可用天数是煤价下跌的重要原因。

　　焦炭继续走弱，焦炭总库存为963.01万吨，环比增加9.61万吨，独立焦企库存增加8.8万吨。焦化企业库存增加表明下游钢厂当前拿货积极性仍欠佳，同时步入需求淡季的情况下，焦企库存仍有可能进一步累积。焦炭供应充足，局部地区限产不足以扭转供应过剩的局面。

　　锰硅不断创近期新低，内蒙地区生产电价有所提高，进一步加剧了合金企业成本端的压力，当前很多企业已出现亏损，减产保价的呼声逐步增强。北方锰硅厂家近期停炉家数有所增加，南方厂家也有停产检修的计划，但短期看行业大规模集中的减停产仍较难出现，主流大厂出于消耗前期高价锰矿库存的目的仍维持高开工，锰硅产量短期难有明显下滑。原料端锰矿价格加速下跌，但和历史同期相比仍不算绝对低位，市场对其后市悲观，无接货意愿，短期暂无企稳迹象。

　　PVC期货在化工品中表现相对坚挺。市场突发消息较多，情绪对盘面影响较大。PVC现货市场走势平稳，跟涨不明显，各地区主流价格波动幅度有限，部分地区窄幅松动。虽然部分前期检修企业开工恢复，但检修企业仍较多，PVC行业开工水平略有回升。短期PVC产量难以大幅增加，供应端压力不大。经过半年多时间的去库存，PVC社会库存基本恢复至正常水平，库存压力缓解。

　　锌价先扬后抑，LME库存持续小幅下降，伦锌走势相对坚挺，并持续创出阶段新高。宏观面来看，近期避险情绪对市场影响减弱，但欧盟和英国达成“脱欧”协议草案仍有不确定因素；产业层面，价格回落提振下游需求，成交略有好转，但整体需求尚未出现明显好转。（方正中期期货 夏聪聪 王亮亮）