（上接A01版）其次，货币政策难松但也难紧。受制于物价结构性上涨，近期央行货币政策操作趋谨慎。但本轮猪价上涨主因在于供给收缩，并非由需求端引起，核心CPI并没有上行。未来货币政策收紧可能性较小。分析人士认为，当前收紧货币政策无助于改善由供给收缩造成的物价上涨，无助于降低企业实际融资成本，更无助于应对经济下行压力。

　　最后，近期利率上行幅度已比较可观。10年期国债利率已上行约30基点，10年期国开债则上行约40基点，利率过低的问题正得到改善。事实上，之前不少机构给出的10年期国债利率反弹上限就在3.3%一线。市场上涨太多是风险，跌得太多则是机会。调整过后的利率对外资等机构已很有吸引力。

　　股票有望继续跑赢债券

　　分析人士指出，在经济与通胀两个基本面因素影响下，货币调控预计偏谨慎，加之绝对收益型机构在四季度会倾向于收缩战线、锁定收益，预计债券市场整体将维持偏弱震荡，但利率大幅上行空间有限。

　　综合来看，近期债市利率过快上行局面不可持续，未来冲击股市一幕应不会出现。业内人士表示，当前权益及类权益市场受益于风险偏好回升，外资及养老金等长线资金流入，具有一定支撑，有望继续跑赢债市，持续关注企业盈利拐点兑现情况。可转债在锁定风险基础上，提供了分享股票上涨红利的机会，近期随着新券供给增多，投资者择券空间也得到拓宽。