不同于国内财富管理业务刚刚起步，20世纪90年代财富管理在美国便开始盛行，经过30多年的发展，北美模式已成为世界流行的典型财富管理模式之一。回顾和总结美国财富管理业务出现的原因，主要是外部市场环境的积极推动和旧业务模式的被迫转型。外部环境的影响主要有以下三个方面：

　　第一，美国养老金、税费结构复杂。人们不愿花费时间在繁琐的报税流程和养老金缴纳上，而专业机构可以利用其信息优势和专业技能，为客户提供包括养老计划和税筹等在内的专业财富管理服务。

　　第二，养老金入市。美国的养老金结构分为法定养老金、雇主养老金及个人养老保险。企业为员工设立的401(k) 账户，可投资于包括共同基金、债券、股票在内的市场上大多数金融产品。美国投资公司协会数据显示，2018年末，401(k)账户资产中共同基金占比为63%。企业将401(k)账户交由专业管理人员专门管理，员工在退休后可享受这一资产的投资收益。这种养老金入市的举措，扩充了金融市场的资本存量，也促进了财富管理行业的蓬勃发展。

　　第三，美股长牛。1990年之后，美国经历了长达113个月之久的牛市，大盘涨幅高达417%，股指上行，为共同基金、股指类产品带来了较大的销售空间，在经济复苏的大环境中，居民可投资资产持续增长，财富管理机构的客户数量也随之增加。

　　与对环境变化的顺势而为不同，证券业内部则是不得不为的痛苦转型。1975年佣金率自由化制度实行，佣金收入不再是以前依靠行业政策就可毫不费力获得的“天然”收入，经纪业务竞争加剧，各投行不得不开始寻找新的利润增长点和多元化的发展模式。大投行将转型重点放在机构业务上，着重发展做市业务。折扣券商则转而为零售客户提供较为廉价的通道服务，并开始探寻以零售客户为核心的财富管理模式。

　　国内发展财富管理的原因与国外类似，但是略有不同。首先，国内也出现了以养老金为代表的机构投资者大量入市的情况，相比于个人投资者，机构投资者具有团队和专业优势，且资金量大，而随着注册制、退市等制度和政策方面的建立和完善，未来机构投资者在金融市场中所占比重将越来越大。其次，另一个与国外相同的情况是国内券商如今正在经历佣金下滑的过程。Wind数据显示，2013年行业平均佣金率为0.80％。，2018年则下降至0.27％。，券商经纪业务收入占总收入的比例也由2009年的79%降低为2018年的29%。最后，中国经济发展进入新常态后，股票市场长期向好的逻辑不变。