□本报记者 傅苏颖 

　　近日，祥生医疗二轮问询回复出炉。对于是否依靠核心技术形成较强成长性，是否符合科创板定位等问题，公司遭上交所追问。祥生医疗成立于1996年，主要从事超声医学影像设备研发的企业，主营业务为超声医学影像设备研发、制造和销售。本次拟募资9.53亿元，主要用于超声医学影像设备产业化项目、研发创新及营销运营基地建设项目和创新与发展储备资金。

　　出口居国内第三

　　祥生医疗是国内最早从事超声医学影像技术国产化的企业之一，多年来坚持自主研发的技术理念，现已掌握了从二维超声、三维超声到四维超声，从探头核心部件、图像处理算法、图像分析软件到整机设计开发，从临床应用专科化、设备便携化到人工智能云平台解决方案在内的全套超声医学影像的核心技术，可为客户提供从高端彩超到黑白超、从全身一体机到专科超声设备、从推车式到便携式设备在内的各类超声医学影像设备。招股说明书显示，公司及控股子公司已合计获得境内外专利165项，其中发明专利45项、另有专利160多项正在申请中，已有软件著作权62项，自主核心技术储备丰厚。

　　全身应用超声技术方面，公司就高端产品的新技术如剪切波、平面波等多个技术进行了研究；在超声人工智能核心算法方面居国内、国际领先地位，目前已在2个病种上取得进展，并在技术上实现了3项国际领先：超声乳腺四分类人工智能、动态多模态人工智能和颈动脉斑块稳定/易损性人工智能。

　　公司的云平台基于深度学习、生成对抗网络和半监督学习等新一代人工智能、云平台和大数据等关键技术，为超声影像人工智能模型研发提供完整的端到端高效开发、训练平台，从根本上提高深度学习等前沿技术的服务化水平、应用化效率和创新速度，为超声医学影像行业领域提供有针对性的更精准、更智能、更广泛的技术支撑，也为实现“基于人工智能和云平台的新型超声诊疗服务模式”奠定了技术基础。

　　据Signify Research市场数据计算，2018年公司占全球超声医学影像设备市场份额4.47%、国内市场份额4.06%。目前公司产品已远销国内外100多个国家和地区，成为全球超声医学影像设备行业的主要制造商之一，2018年公司超声设备出口排名居国内品牌第三。

　　2016年-2018年以及2019年上半年，公司收入和利润均实现较快增长。公司主营业务收入分别为1.67亿元、2.72亿元、3.27亿元及1.6亿元，2017年、2018年公司主营业务收入分别较上年增长62.70%和20.37%，呈稳步增长态势；归母净利润分别为3046.55万元、6404.28万元、9506.31万元以及3832.48万元，2017年、2018年公司归母净利润分别较上年增长110.21%和48.44%；公司毛利率分别为57.49%、59.42%和61.14%及60.52%。祥生医疗表示，研发投入大、技术门槛高、营销壁垒高、品牌影响力大是公司维持高毛利的根本。

　　注重研发投入

　　公司一直注重研发的投入。招股说明书显示，医疗器械关乎病患生命健康安全，对产品稳定性、可靠性要求极高。公司坚持以研发驱动质量保障，在产品研发环节就以高标准、严要求来把关。首先，在研发阶段，公司采用比行业标准更严苛的企业标准，针对产品的可靠性进行多维风险分析，通过研发设计来保障产品的稳定性，以保证产品质量，延长产品使用寿命，如EMC指标、探头跌落实验和热循环实验等。其次，公司已专门开发一些自动化的测试工具来满足产品维护和生产，提高产品测试效率和准确性。

　　截至2018年12月31日，公司及其子公司研发人员合计186人，占公司员工总数的32.40%，其中拥有国家突出贡献的中青年专家1名、国务院特殊津贴专家1名等。公司是江苏省“333工程”人才培育计划实施单位，研发队伍在超声原理、信号处理、影像分析等方面有丰富的研发经验。

　　祥生医疗表示，为吸引和留住人才，公司不断建立健全人才培养机制，设立多样化薪酬结构制度、项目奖金激励制度、知识产权激励制度、年终激励制度、就职年限激励制度、员工股权激励等，提高了优秀管理人才和核心技术人员的稳定性。2017年，公司通过员工持股平台对核心技术人员进行了股权激励，核心技术人员合计间接持股2.46%，占公司所有员工股权激励数量的46.24%。

　　2016年-2018年以及2019年上半年，公司研发费用分别为2826.68万元、3311.58万元、4134.54万元及2240.53万元，占营业收入比例分别为16.93%、12.19%、12.65%及14.01%。研发投入维持在较高水平，主要系公司持续专注超声核心技术、新产品开发以及积极布局专科化、智能化等新一代技术。公司研发费用主要为研发人员薪酬、折旧与摊销、材料费、服务费等。

　　另外，祥生医疗在无锡总部和美国华盛顿州的子公司设有研发中心，总部研发中心获得了江苏省工程技术研究中心、江苏省企业技术中心等资质评定。公司研发中心根据公司发展战略及市场需求，通过系统设计、硬件开发、软件开发、声学设计、结构设计等提高公司产品竞争力，为公司业绩的全面提高提供有力保证。

　　不过，与同行业可比公司相比，报告期公司研发费用率与迈瑞医疗接近，但低于开立医疗、理邦仪器，主要系开立医疗、理邦仪器上市后IPO募集资金均较大比例投向研发中心建设，上市公司资金实力强、研发支出较大。与此同时，公司技术成果转为经营成果能力较强、研发效率较高。

　　多个问题受关注

　　近日，祥生医疗二轮问询回复出炉。对比首轮问询回复，此轮问询多数对首轮问询的追问或补充问询。除此之外，问询还追加了关于公司“是否依靠核心技术形成较强成长性”“是否符合科创板定位”“重新回答与行业变动趋势的差异及匹配性”等相关问题的问询。

　　针对与行业变动趋势的差异及匹配性问题，祥生医疗表示，2017年、2018年公司便携式超声主机销量分别较上年增长41.01%、24.12%，公司推车式超声主机销量分别较上年增长31.82%、38.53%。与便携式超声、推车式超声细分市场的行业增长趋势相符，呈现出比行业水平略高的增长率。2019年1-6月公司销售收入较上年同期增长16.88%。公司的发展战略是以技术创新为核心竞争力，不断深化超声医学影像设备的研发与生产，致力于发展成为全球内领先的高端超声医学影像设备及服务提供商。

　　相比国际和国内其他主流超声厂家，公司在便携式、小型化超声设备的研发方面具有优势，通过与临床紧密结合、针对临床痛点推出具有差异化竞争优势的产品和解决方案。得益于公司在技术研发、市场开拓的积累以及业务模式的创新，公司便携式超声、推车式超声销量增长整体高于细分市场的行业增长率。

　　另外，祥生医疗表示，作为国家高新技术企业，公司二十余年始终专注超声领域，致力于超声技术的研发和创新，拥有32项主要核心技术，涵盖全身应用超声、专用超声、智能超声领域以及探头核心部件。从历史成长和未来发展来看，公司依靠核心技术已形成较强成长性。而保荐机构认为，公司形成了有利于企业持续经营的商业模式，依靠核心技术形成较强成长性，符合科创板定位。