上周北上资金增持量超过1000万股的部分个股

代码         名称        区间最终量                 区间初始量                 变动量         变动比例

                         （8月23日）                （8月16日）                               (%) 

000001.SZ    平安银行    1104409557.00              1017552879.00              86856678.00    8.54

000807.SZ    云铝股份    57958088.00                15547692.00                42410396.00    272.78

002027.SZ    分众传媒    1056597760.00              1026137379.00              30460381.00    2.97

601398.SH    工商银行    846408515.00               818225936.00               28182579.00    3.44

002415.SZ    海康威视    585910730.00               567347662.00               18563068.00    3.27

000166.SZ    申万宏源    144387377.00               126483554.00               17903823.00    14.16

600393.SH    粤泰股份    73069989.00                55573912.00                17496077.00    31.48

000066.SZ    中国长城    27748193.00                11249688.00                16498505.00    146.66

601390.SH    中国中铁    112150355.00               97030031.00                15120324.00    15.58

601600.SH    中国铝业    91409320.00                76580975.00                14828345.00    19.36

000651.SZ    格力电器    658043790.00               643416151.00               14627639.00    2.27

600036.SH    招商银行    854568403.00               840322585.00               14245818.00    1.70

600369.SH    西南证券    42254396.00                28105784.00                14148612.00    50.34

601377.SH    兴业证券    73112880.00                59004014.00                14108866.00    23.91

000725.SZ    京东方A     437762284.00               423755798.00               14006486.00    3.31

600720.SH    祁连山      36619314.00                22616770.00                14002544.00    61.91

600900.SH    长江电力    1193953198.00              1180228055.00              13725143.00    1.16

001979.SZ    招商蛇口    141614523.00               128417280.00               13197243.00    10.28

000002.SZ    万科A       368163143.00               355757598.00               12405545.00    3.49

000650.SZ    仁和药业    17147289.00                5316390.00                 11830899.00    222.54

002465.SZ    海格通信    56123248.00                44495234.00                11628014.00    26.13

600050.SH    中国联通    562476799.00               550903991.00               11572808.00    2.10

601857.SH    中国石油    224510019.00               212956599.00               11553420.00    5.43

　　上周A股市场震荡反弹，上证综指累计上涨2.61%，深证成指和创业板指累计涨幅均超过3%。在两市震荡反弹的背景下，Choice数据显示，上周北上资金累计净流入112.49亿元，北上资金连续两周出现周度净流入情况，上周5个交易日中仅有8月20日出现净流出情况。

　　分析人士表示，近期A股在全球震荡中表现出较强韧性，显示投资者对于外部风险已有所钝化，关注点重回内部。监管已在不断释放暖意，后续政策宽松可期。8月24日富时罗素公布季度调整结果，将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。而8月27日MSCI第二次扩容也将生效，市场将迎来海外增量资金支撑。

　　□本报记者 吴玉华 

　　北上资金连日净流入

　　从市场表现上看，上周深市表现稍强于沪市。科技股仍有一定上涨，申万一级28个行业中，电子行业上涨5.00%，涨幅位居行业首位，此外，医药生物、家用电器、计算机行业也分别上涨4.99%、4.82%、4.66%。

　　在科技股仍有一定活跃的带动下，北上资金“深强沪弱”的现象继续维持。Choice数据显示，7月北上资金净流入120.25亿元，其中沪股通资金净流入14.29亿元，深股通资金净流入105.96亿元，“深强沪弱”现象较突出。而8月以来，北上资金净流出13.55亿元，其中沪股通资金净流出118.45亿元，深股通资金净流入104.90亿元。

　　上周，在两市震荡反弹和MSCI扩容、富时罗素扩容的带动下，北上资金出现连日净流入，5个交易日中有4个交易日出现北上资金净流入情况。上周5个交易日北上资金的净流入额分别为78.48亿元、-12.62亿元、19.99亿元、15.15亿元、11.49亿元。全周北上资金净流入112.49亿元，其中沪股通资金净流入43.84亿元，深股通资金净流入68.65亿元。北上资金出现连续两周净流入的情况。

　　北上资金单周净流入超过百亿元，而在8月27日收盘后，MSCI对A股的二次扩容将生效，此外，8月24日凌晨富时罗素宣布了A股纳入计划第一阶段第二批次安排，将A股的纳入因子从5%提升到15%。这意味着，北上资金的净流入还将持续。

　　在当前情况下，北上资金的连日净流入有望获利。中银国际证券表示，当前万得全A估值水平16.72倍，处于历史31.6%分位。通过A股市场历史回测，以当前万得全A估值水平买入，当估值处于下行周期时，从当前估值水平至市场底部，平均回撤幅度约为20.89%，触底时间约为8.86个月，月均回撤幅度为2.36%，估值水平从底部修复至买入水平仅需要3.64个月。而当估值处于上行周期时，当前估值水平至周期顶点平均涨幅约为39.85%，平均耗时4.8个月，月均涨幅8.30%，从周期高点恢复至当前水平需要约10个月左右时间。可见市场在当前估值水平下，估值向上修复的动力高于下行动力。

　　重点增持29股

　　在上周北上资金净流入金额超过百亿的情况下，哪些个股获得北上资金的明显青睐呢？

　　从上周北上资金的十大活跃股情况来看，Choice数据显示，上周沪股通、深股通共有41只个股进入十大活跃股名单，其中沪股通22只，深股通19只，在市场震荡反弹热点增多的情况下，北上资金的成交活跃个股也有所扩散。其中沪市的恒瑞医药、中国平安、贵州茅台、生益科技和深市的平安银行、五粮液、海康威视、美的集团、格力电器、立讯精密在上周均5次进入十大活跃股名单中，可见北上资金仍持续活跃于传统白马股。

　　在北上资金持续活跃于白马股的同时，从上周十大活跃股的净买入情况来看，沪市方面北上资金净买入隆基股份、招商银行的金额居前，分别为4.99亿元、4.87亿元。深市方面净买入平安银行、格力电器、五粮液的金额居前，分别为12.66亿元、7.90亿元、7.05亿元，此外，对于海康威视的净买入金额也超过5亿元。从十大活跃股的买入力度上来看，平安银行获得北上资金的持续青睐，继前一周净买入24.13亿元后，上周再度净买入12.66亿元。从十大活跃股的净卖出情况来看，上周北上资金净卖出金额超过2亿元的个股仅有贵州茅台、浙江鼎力、伊利股份，分别净卖出6.21亿元、2.50亿元、2.46亿元，在上周贵州茅台连创历史新高的过程中，北上资金对贵州茅台出现了明显卖出的情况，其中上周五单日卖出9.02亿元。

　　从北上资金的增持情况来看，Choice数据显示，上周北上资金对800只个股有增持行为，对其中29只个股进行了重点增持，增持量超过了1000万股。在29只增持超过1000万股的个股中，北上资金对平安银行、云铝股份、分众传媒、工商银行、海康威视、申万宏源的增持量居前，分别增持了8685.67万股、4241.04万股、3046.04万股、2818.26万股、1856.31万股、1790.38万股。

　　大规模增量资金将至

　　7月份北上资金净流入120.25亿元，8月份以来北上资金净流出13.55亿元，上周北上资金净流入112.49亿元，对于北上资金后市的情况，可以从MSCI扩容、富时罗素扩容以及标准普尔纳入A股窥见一斑，大规模的增量资金即将到来。

　　此前，MSCI公布的8月指数季度调整结果显示，MSCI将于8月27日收盘后将A股的纳入因子由10%提升至15%。富时罗素也在8月24日凌晨宣布了将A股的纳入因子从5%提升到15%。此外，标普道琼斯指数也将于9月6日宣布纳入中国A股调整名单。此前公布的初步筛选名单中，有1241只A股入围，届时，A股将以25%的纳入因子一次性纳入，该变动也将于9月23日开盘前生效。

　　据专业人士测算，跟踪MSCI新兴市场指数以及ACWI指数的资金规模大约分别在1.9万亿和3.7万亿美元，每提升5%A股纳入水平可能带来的增量资金约200亿美元（以人民币汇率7计算，折合人民币约1400亿元）。MSCI扩容第二阶段预计为A股带来约1400亿元增量资金，其中约200亿-250亿元被动跟踪资金有望在调整生效前后流入A股市场。按照富时罗素此前的估算，5%提升到15%的纳入将为A股带来40亿美元（约280亿元人民币）增量资金。此外，有业内人士估算，标普道琼斯纳A将为A股带来100亿美元（700亿元人民币）被动资金。这些都意味着大规模的增量资金即将到来。

　　东兴证券策略分析师王长龙表示，如果仅考虑北上资金，按照当前的陆股通全部标的以及百分之28%的警戒线计算，当前外资的极限规模可达13万亿元左右。

　　对于北上资金的持股风格，招商证券表示，北上资金对经济周期和行业景气度的关注度有所提升。北上资金并不只偏好消费和金融，其他景气度较高或者正处于景气度复苏过程中的行业同样受青睐，如农林牧渔、电气设备等。并且在A股逐渐进入全球化定价过程中，中美两个市场的估值差异或成为北上资金的参考内容之一，具有相对估值优势的行业对北上资金吸引力更高。北上资金坚守基本面投资，对业绩的追求坚定不移。北上资金对不同ROE水平股票的超配比例呈现明显两极分化，净资产收益率高于10%的股票占比在持续提升，尤其是ROE超过15%的股票。而不及两位数的个股配比持续下降。

　　对于后市，中银国际证券表示，当前市场风险偏好已经处于较低水平，而对于外部因素等潜在不确定性事件已经存在一定预期，短期来看，改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的提升，未来无风险利率下行预期的兑现有望进一步打开反弹窗口。