■

　　4、最近三年的合并股东权益变动表

　　（1）2018年度合并股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　（2）2017年度合并股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　（3）2016年度合并股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　（二）最近三年母公司报表

　　1、最近三年母公司资产负债表

　　单位：万元

　　■

　　2、最近三年母公司利润表

　　单位：万元

　　■

　　3、最近三年母公司现金流量表

　　单位：万元

　　■

　　4、最近三年母公司股东权益变动表

　　（1）2018年度母公司股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　（2）2017年度母公司股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　（3）2016年度母公司股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　三、合并报表范围的变化情况

　　（一）截至2018年末纳入合并报表范围的一级子公司基本情况

　　■

　　（二）报告期内合并范围变动情况

　　1、2018年度合并范围变动情况

　　2018年度，公司合并范围减少单位共2家。公司于2018年1月转让广州欧派商用厨房设备有限公司的控股权，公司对于广州欧派商用厨房设备有限公司的持股比例由51%变为31%，自2018年1月起不再纳入合并报表范围。广东拓岭投资实业有限公司系公司于2018年1月设立的全资子公司，自成立之日起将其纳入合并财务报表范围，由于其与梅州柘岭业务重合，为节约管理成本，已于2018年11月注销。具体合并范围减少的子公司的情况如下：

　　■

　　2、2017年合并范围变动情况

　　2017年度，公司新纳入合并范围的单位共1家，通过新设成立取得，并于当期纳入合并报表范围。具体新纳入合并范围子公司的情况如下：

　　■

　　3、2016年合并范围变动情况

　　2016年度，公司新纳入合并范围的单位共3家，通过新设方式取得，并于当期纳入合并报表范围。具体新纳入合并范围子公司的情况如下：

　　■

　　四、公司最近三年的主要财务指标

　　（一）最近三年主要财务指标

　　■

　　注：流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%，应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额，存货周转率=营业成本/存货平均余额，总资产周转率=营业收入/总资产平均余额，每股经营活动现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/股本，每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/股本，利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用。

　　（二）最近三年非经常性损益明细表

　　单位：万元

　　■

　　（三）最近三年净资产收益率和每股收益

　　公司按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2010]2号）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43号）要求计算的净资产收益率和每股收益如下：

　　■

　　注：上表中每股收益和加权平均净资产收益率数据摘引自公司业经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）审计的2016年度、2017年度、2018年度财务报告以及广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《欧派家居非经常性损益及净资产收益率和每股收益的专项审核报告》（广会专字【2019】G18034120068号）。

　　第五节 管理层讨论与分析

　　本公司管理层对公司的财务状况、盈利能力、现金流量等作了简明的分析。本公司董事会提请投资者注意，以下讨论与分析应结合本公司经审计的财务报告和本募集说明书摘要披露的其它信息一并阅读。非经特别说明，关于公司2016年、2017年及2018年的财务数据均摘引自经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）审计的财务报告。其中，因部分会计政策发生变更，2016年度、2017年度财务数据为追溯调整后数据。财务指标系以上述报表为基础计算所得。

　　一、公司财务状况分析

　　（一）资产情况

　　报告期各期末，公司的资产结构情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，随着公司业务规模的逐步扩大，公司资产总额逐年提高。2016年末、2017年末和2018年末，公司资产总额分别为554,842.75万元、967,036.67万元和1,112,049.73万元，2016年至2018年的复合增长率为41.57%。

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司非流动资产分别为334,951.59万元、486,427.44万元和686,694.70万元，占各期末总资产比例分别为60.37%、50.30%和61.75%。非流动资产占公司资产总额中的比例较高，其主要为固定资产、在建工程、无形资产和其他非流动资产。

　　2017年末，流动资产在总资产中的占比有所增加，主要系公司首次公开发行股票的募集资金到位所致。2018年末，非流动资产在总资产中的占比有所增加，主要系公司持续进行产能扩张以及对现有生产线进行技术改造，在建工程和固定资产投入增加所致。

　　1、流动资产主要项目分析

　　单位：万元

　　■

　　（1）货币资金

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司货币资金分别为114,543.23万元、321,945.76万元和251,800.80万元，占流动资产的比例分别为52.09%、66.99%和59.20%。

　　2017年末，公司货币资金较2016年末增加207,402.53万元，增幅为181.07%，主要系公司首次公开发行股票的募集资金到账所致。

　　2018年末，公司货币资金较2017年末减少70,144.96万元，降幅为21.79%，主要系公司在建工程、固定资产投入以及生产经营活动相关支出所致。

　　（2）应收票据

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司应收票据分别为721.47万元、6,624.25万元和9,041.11万元，占流动资产的比例分别为0.33%、1.38%和2.13%，占比较低。2016年末至2018年末，公司应收票据余额逐年增加，主要原因系大宗业务规模的扩大以及采取票据结算的比例提高导致大宗客户与公司的票据结算金额增加。

　　（3）应收款项

　　1）应收款项坏账准备的确认标准和计提方法

　　应收款项包括应收账款和其他应收款，应收款项的坏账损失采用备抵法核算。公司将应收款项划分为单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项、按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项以及单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项。

　　①单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项

　　a、单项金额重大的判断依据或金额标准：单项金额重大是指应收款项余额占公司合并报表应收账款余额10%以上的款项。

　　b、单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法：期末对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，如有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。经单独进行减值测试未发生减值的，参照信用风险组合以账龄分析法计提坏账准备。

　　②按组合计提坏账准备的应收款项

　　■

　　以账龄为信用风险组合的应收款项坏账准备计提方法：

　　■

　　③单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项

　　对有客观证据表明其已发生减值的单项非重大应收款项，单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

　　应收款项计提坏账准备后，有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的坏账准备应当予以转回，计入当期损益。

　　2）应收账款

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司应收账款账面价值分别为12,945.57万元、14,861.63万元和27,810.91万元，占流动资产的比例分别为5.89%、3.09%和6.54%，占比较低。

　　2017年末和2018年末，公司应收账款账面价值较上期末分别增加1,916.06万元和12,949.28万元，主要系公司大宗业务保持快速发展势头，2017年度和2018年度公司大宗业务销售收入分别为96,410.79万元和141,762.24万元，占营业收入的比重有所提高，大宗业务规模扩大使得信用期内尚未结算的大宗业务货款有所增加。

　　报告期各期末，公司应收账款按账龄组合计提坏账准备的情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司注重应收账款管理，各期末应收账款账龄主要在一年以内。总体来看，公司大宗业务客户及大家居经销商客户资质良好，且公司对应收账款的管理及回收进行严格管控，应收账款回收风险可控。

　　3）其他应收款

　　报告期各期末，公司其他应收款按账龄组合计提坏账准备的情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　■

　　公司的其他应收款主要是向大宗业务客户支付的工程保证金、员工备用金和押金。2016年末、2017年末和2018年末，其他应收款账面价值分别为3,405.74万元、2,931.62万元和6,431.17万元，占流动资产的比例分别为1.55%、0.61%和1.51%，占比较低。

　　（4）预付款项

　　预付款项主要为预付的进口报关费用、广告费、向原材料供应商采购的部分货款以及其他预付款项。报告期各期末，按账龄列示预付款项如下：

　　单位：万元

　　■

　　2016年末，公司预付款项余额较2015年末增加3,082.81万元，增幅为66.43%，主要原因系随着公司产能扩大，公司原材料采购需求有所增加，导致预先支付的部分采购货款相应增加。

　　2017年末，公司预付款项余额较2016年末减少254.30万元，降幅为3.29%，主要原因系：公司结合未来市场需求情况及原材料价格波动趋势，主动调整供应商结构，增加向国内供应商采购板材的数量，同时调整采购结算方式，预付进口报关费用和预付采购款相应减少。

　　2018年末，公司预付款项余额较2017年末增加1,286.45万元，增幅为17.22%，主要原因系：随着业务的持续发展，公司不断加强营销宣传力度，强化公司的品牌形象，预付的广告费用有所增加。

　　（5）存货

　　报告期内，公司各期末存货具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司存货账面价值分别为75,694.22万元、78,660.66万元和64,529.36万元。

　　2017年末，公司存货账面价值较上年末增加2,966.44万元，增幅为3.92%。公司继续采取“以销定产”模式，根据销售订单合理安排生产计划，库存水平得到进一步优化；同时，公司持续推进全业务链的信息化建设，构建从营销端到设计、制造以及物流一体化的信息系统，订单的生产效率和发货速度进一步提高。因此，2017年产成品期末余额小幅下降，但随着公司经营规模的扩张及原材料价格的上涨，期末原材料及在产品的库存金额有所上升，总体来看，存货账面价值较2016年末小幅增长。

　　2018年末，公司存货账面价值较上年末减少14,131.30万元，降幅为17.96%，主要原因系公司信息化建设效果逐渐显现，库存周转速度和物流配送效率均有所提高。

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司原材料占存货账面价值的比例分别为64.57%、67.30%和73.06%，占比较高，主要原因系为保障日常生产用料需求，公司一般提前采购原材料，并保留一定的安全库存以避免因集中紧急采购引致成本增加或出现原材料供应缺口而影响生产的情形，使得期末原材料库存金额较大。

　　（6）其他流动资产

　　2016年末，公司其他流动资产为4,857.15万元，主要系待认证尚未抵扣的增值税进项税额，占流动资产的比例为2.21%，占比较低。

　　2017年末和2018年末，公司其他流动资产分别为48,115.81万元和56,985.73万元，占流动资产的比例分别为10.01%和13.40%，主要系公司为提高资金的使用效率购买理财产品所致。2017年末和2018年末，公司购买理财产品的余额分别为35,500.00万元和37,000.00万元，均为购买的期限较短的保本型理财产品。

　　2、非流动资产主要项目分析

　　单位：万元

　　■

　　（1）可供出售金融资产

　　2016年末，公司可供出售金融资产系对广州农村商业银行股份有限公司的投资。2009年，公司以自有资金101.50万元投资广州农村商业银行股份有限公司，取得其0.01%的股份。报告期内，公司仅按照出资比例获得广州农村商业银行股份有限公司的现金分红，原始投资成本未发生变化。

　　2017年末，公司可供出售金融资产较2016年末增加1,500.00万元，系公司对麒盛科技股份有限公司（以下简称“麒盛科技”）的投资，公司以自有资金1,500.00万元取得其0.89%的股份。麒盛科技的主营业务为智能卧室家具产品的研发、生产和销售。目前，公司正大力发展大家居业务，旨在通过以整体厨柜、整体衣柜等定制家居产品为入口，以设计为向导，带动床垫、沙发、墙饰等软装产品矩阵的销售。基于拓展大家居业务的战略目标，公司对麒盛科技进行股权投资，以期在床垫等软装业务领域开拓新的市场空间，通过与麒盛科技深化合作，实现优势互补。本次投资有利于完善公司的产业链布局和巩固行业地位，在业务上发挥战略协同效应。

　　2018年末，公司可供出售金融资产较2017年末增加6,986.74万元，主要系对天海欧康科技信息（厦门）有限公司（以下简称“天海欧康”）、哈尔滨森鹰窗业股份有限公司（以下简称“森鹰窗业”）、北京居然之家联合投资管理中心（有限合伙）和中居和家（北京）投资基金管理有限公司的投资。其中，公司以自有资金2,500.00万元取得天海欧康2.16%的股份，天海欧康主要从事智能供应链相关的咨询规划、系统集成与物流技术装备产品制造及软件系统研发。当前，公司已建立柔性化的定制生产线，由于柔性化生产过程对传输系统、物流系统、仓储系统、信息系统等的要求较高，近年来公司不断在信息化建设方面加大投入。本次投资将加强公司与天海欧康的战略合作，天海欧康在传输系统、物流系统方面的专业能力及经验积累可为公司的柔性化生产提供更有力的保障，有助于公司优化供应链管理体系。公司以自有资金2,251.74万元取得森鹰窗业2.11%的股份，森鹰窗业主要从事铝包木窗的研发、设计、生产和销售。公司参股森鹰窗业，有利于双方在产品品类拓展、行业经验交流等方面开展合作，推进“大家居”战略发展。

　　此外，公司全资子公司梅州欧派于2018年9月收购梅州柘岭100%股权，梅州柘岭的对外投资包括持有家居产业基金10%基金份额及中居和家10%股份，实缴出资额分别为2,035万元和200万元。

　　（2）固定资产

　　1）报告期内固定资产的明细情况

　　2018年末，公司固定资产原值为436,635.00万元，账面价值为345,754.07万元，平均成新率为79.19%。固定资产主要为房屋建筑物和机器设备等经营所必备的资产，各类固定资产维护和运行状况良好。

　　报告期内，期末固定资产具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　2）报告期内固定资产变动情况分析

　　报告期内，固定资产账面原值变动情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司固定资产的规模不断扩大。2016年至2018年，固定资产各期末账面原值复合增长率为47.77%。

　　2017年末和2018年末，公司固定资产账面原值大幅增长，较上年末分别增加111,382.59万元和125,302.92万元，主要原因系在建工程转固以及购置生产用机器设备所致。其中，2017年度，公司在建工程转入固定资产合计92,798.48万元，购置机器设备合计11,328.33万元；2018年度，公司在建工程转入固定资产合计113,123.09万元，购置机器设备合计13,419.26万元。

　　（3）在建工程

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司在建工程的账面价值分别为57,009.14万元、90,889.73万元和188,790.21万元，公司在建工程逐年增长，主要原因系：为了进一步满足持续增长的市场需求，公司亟需提升产能，因此，公司对各生产基地进行扩建，并对原有生产线进行升级改造，在建工程账面价值在报告期内呈上升趋势。

　　（4）无形资产

　　报告期内，公司的无形资产主要为土地使用权和软件。2016年末、2017年末和2018年末，公司无形资产的账面价值分别为102,472.58万元、103,455.40万元和109,222.90万元，占非流动资产的比例分别为30.59%、21.27%和15.91%。2017年末和2018年末，随着固定资产、在建工程的规模进一步扩大，无形资产占非流动资产的比例有所降低。

　　（5）长期待摊费用

　　报告期内，公司长期待摊费用主要由广告费和装修费组成。2016年末、2017年末和2018年末，公司长期待摊费用分别为339.18万元、1,754.26万元和1,066.07万元，占非流动资产的比例分别为0.10%、0.36%和0.16%，占比较低。

　　（6）递延所得税资产

　　报告期各期末，公司递延所得税资产形成的原因及金额如下：

　　单位：万元

　　■

　　2016年末，公司递延所得税资产主要来源于资产减值准备、下属子公司可抵扣以前年度亏损、递延收益等由会计处理与税收政策的差异而产生的可抵扣暂时性差异。2017年末和2018年末，公司递延所得税资产的增加主要来自因实施限制性股票激励计划而需摊销的股权激励费用带来的可抵扣暂时性差异。

　　（7）其他非流动资产

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司其他非流动资产账面价值分别为17,470.86万元、33,554.19万元和26,599.45万元，主要系预付设备及工程款。

　　2017年末，其他非流动资产较2016年末增加16,083.33万元，主要原因系：1）因购买首次公开发行募投项目建设所需生产设备，预付设备采购款大幅增加；2）随着公司新建厂房的增加，预付工程款相应增加。

　　2018年末，其他非流动资产较2017年末减少6,954.74万元，主要原因系：随着首次公开发行募集资金投资项目的陆续完工，公司预备设备款及工程款有所减少。

　　（二）负债情况

　　报告期各期末，公司负债构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司负债规模总体呈上升趋势。2016年末、2017年末和2018年末，公司负债总额分别为266,557.05万元、344,434.43万元和355,955.42万元，2016年至2018年的复合增长率为15.56%。

　　公司负债以流动负债为主，主要来自于生产经营过程中产生的应付票据、应付账款、预收款项和应付职工薪酬等经营性流动负债。2016年末、2017年末和2018年末，公司流动负债分别为253,663.74万元、330,013.06万元和318,804.89万元，占总负债的比例分别为95.16%、95.81%和89.56%。

　　1、流动负债主要项目分析

　　单位：万元

　　■

　　（1）短期借款

　　2016年末、2017年末和2018年末，公司短期借款金额分别为10,344.35万元、10,000.00万元和1,224.57万元，占流动负债的比例分别为4.08%、3.03%和0.38%。短期借款为公司或子公司向商业银行等金融机构借入的抵押借款、质押借款或担保借款；公司定期根据对营运资金的需求和资金存量对短期借款规模进行调整。其中，2017年末和2018年末，公司短期借款金额较上年末分别减少344.35万元和8,775.43万元，降幅为3.33%和87.75%，主要原因系随着业务规模和盈利能力的提升，公司营运资金增加，公司根据不同时期的资金预算和融资成本调整借款计划，偿还部分短期借款。

　　（2）应付票据

　　单位：万元

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　　2016年末、2017年末和2018年末，公司应付票据金额分别为21,637.72万元、20,154.67万元和18,884.24万元，占流动负债的比例分别为8.53%、6.11%和5.92%。公司应付票据以银行承兑汇票为主，占比超过70%。2017年末，公司应付银行承兑汇票余额较2016年末减少2,867.60万元，主要原因系：2017年，公司更多采用电汇或银行转账的结算方式，导致银行承兑汇票结算的金额有所下降。2018年末，应付银行承兑汇票余额较上年末保持基本稳定。