□本报记者 李良 

　　高价谋控股

　　摩根资产管理亚太区首席执行官Dan Watkins表示，对成功取得上投摩根基金公司2%股权的结果表示欣喜，这是一个重要里程碑，期待与合作伙伴共同配合完成转让流程以及进一步推动本次交易。

　　5月30日，上投摩根基金管理有限公司董事会宣布，董事会已经批准王大智为新一届总经理，即日起生效。资料显示，王大智2017年起出任摩根投信董事长及台湾区负责人，负责台湾区业务及营运策略发展及管理。此前王大智曾驻香港，负责内地与香港两地市场分销业务，更成功助推主要产品在基金互认计划下的推出。

　　事实上，自上投摩根基金公司成立以来，总经理一职基本由摩根资管委派。因此，对于此次股权竞拍落地，摩根资管将成为控股股东的情况，业内人士分析认为，并不会显著改变上投摩根基金公司现有架构和运营理念。

　　从交易价格来看，摩根资管控股上投摩根的决心很大。此次竞拍最终价格为底价，而根据此前上海联合产权交易所披露的数据，上投摩根基金管理有限公司2%股权的出让底价为24130.75万元，较评估值1.8亿元溢价约33%，以此计算，上投摩根公司此项交易的最低整体估值将达到120.5亿元。数据同时显示，上投摩根基金公司2018年营业收入为11.53亿元，净利润为3.36亿元，所有者权益为17.98亿元，则该估值对应2018年的市盈率约为35.86倍，市净率约为6.7倍。

　　值得注意的是，在过往的基金公司股权交易中，约36倍的PE并不算低，这也充分体现出摩根大通控股上投摩根的决心。以2017年摩根士丹利华鑫的股权转让信息来看，出让底价所对应的2016年PE约为33倍，PB则为3.3倍左右。而2018年万家基金的股权转让，其出让底价的挂牌价较评估值不过溢价9.31%，而按2017年11月30日的净利润计算，其PE也不过在10倍附近。即便按利润爆发式增长前的2016年计算，PE也不过14倍左右，PB更是低于2。虽然这引发了一轮竞价交易，但最后成交的PE和PB依然远低于此次上投摩根2%股权所对应的数据。

　　“鲶鱼效应”或现

　　需要指出的是，WIND统计数据显示，截至目前，公募基金行业有15家基金公司的股权结构中外资持有了49%的股权。而在过去十余年时间里，这15家外资持有49%股权比例的中外合资公司中，外方长期指派总经理，或派出投研团队负责人的情况并不鲜见。业内人士认为，摩根大通首啖外资控股基金公司后，其他公司跟进的步伐也有望加速。

　　上海某基金公司副总经理认为，中国经济的长期高速发展，为中国资产管理行业的广阔前景奠定了坚实的基础，这对外资有着极大的诱惑。而从公募基金行业来看，参股的外方多年来都获得了不菲的收益，这也让他们十分看好内地公募基金市场的前景。在获许控股公募基金公司之前，外资已经积极布局私募基金公司，这展现出他们急于进军内地资管行业的心情，而相对于另起炉灶，在既有的基金公司中寻找绝对控股的机会，显然是更好的方法。