基金管理人:国泰基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一九年七月十八日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定,于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国泰国策驱动灵活配置混合A:
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2、国泰国策驱动灵活配置混合C:
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2014年2月17日至2019年6月30日)
1.国泰国策驱动灵活配置混合A:
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注:本基金的合同生效日为2014年2月17日,在6个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。
2.国泰国策驱动灵活配置混合C:
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注:本基金的合同生效日为2014年2月17日,在6个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。自2015年11月16日起,本基金增加C类基金份额并分别设置对应的基金代码。自2016 年7月13日起,C 类基金份额为零且停止计算C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017 年3月23日起,C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。自2017 年10月26日起,C 类基金份额为零且停止计算C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017 年10月30日起,C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
二季度国内外宏观环境波动明显加大。一是国内经济重归回落,一季度经济表现出较强的韧性,但进入二季度后减税前的“抢生产效应”消退,4、5月工业增加值增速持续回落,6月制造业MPI为49.4%,与5月持平,连续2个月低于荣枯线,好在边际上没进一步恶化,下降幅度平稳;二是中美关系出现反复,5月后中美贸易谈判中止,同时美国将华为等多家企业纳入实体名单,中美“贸易战”升级为“科技战”,6月下旬中美两国元首通电话并在月底大阪G20峰会上举行双边会晤并重启谈判;三是流动性波动加大,4月中旬后,流动性边际趋紧,随后社融低于预期,5月底包商银行被接管引发资金层面担忧,央行又大力呵护流动性,但信用依然是偏紧状态。
相应A股波动也明显加大。4月上旬大盘创阶段性新高,下旬随着流动性边际收紧开始回调,并在5月中美贸易战加剧后加速下跌,直到6月中旬中美两国元首通电话后开始反弹。整个二季度,中小板和创业板跌幅超过9%,上证综指跌3.6%,资金再次抱团大蓝筹,上证50涨3.2%;今年上半年,上证综指涨19.4%,中小板、创业板等涨幅超过20%。分行业看,二季度表现较好的是食品饮料、家电等消费板块及金融板块;跌幅居前的则集中在TMT、周期等板块。
本基金延续追求绝对收益的思路,在国内经济、中美关系、流动性等不确定性增加后,逐步降低了股票仓位,减持了受贸易战影响较大的科技股,并增配了国债、高评级信用债等,部分锁定了上半年的收益,减少了组合波动。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
国泰国策驱动A在2019年第二季度的净值增长率为-5.03%,同期业绩比较基准收益率为-0.11%。
国泰国策驱动C在2019年第二季度的净值增长率为-5.11%,同期业绩比较基准收益率为-0.11%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国内外需求端走弱,预计三季度国内经济将继续处于寻底过程中。(1)消费延续放缓:上半年有减税效应支撑,消费信心不足,下半年减税效应会减弱。(2)投资对经济的拉动作用下降:随着地产销售放缓,地产投资在连续强势后大概率逐月回落;受地方政府去杠杆影响,基建投资回升低于预期,专项债可部分用于基建项目的资本金,或有助于基建小幅回升;贸易战加大了未来的不确定性,企业资本开支谨慎也压制了制造业投资。(3)出口进入下行周期:全球贸易不确定性加大,除了中美贸易战,美国与欧盟、日本,日本与韩国等也都有贸易冲突;美国、欧盟的PMI显示其经济动能走弱,势必影响外需,叠加美国的关税影响,出口大概率延续下滑,短期进口下降更快,衰退型顺差提升了净出口对GDP贡献,但持续性不好判断。从生产端看,我们跟踪的电厂日均煤耗、高炉开工率等高频数据,也显示制造业景气度将继续处于低景气区间。
预计A股将震荡前行。短期市场已部分反映了中美贸易战阶段性缓和及美国降息、中国降准预期加强;但中期经济和企业盈利依然看不到改善迹象;A股整体估值接近历史中位,优质的白马蓝筹估值已较为合理甚至开始泡沫化,估值对市场整体的推动作用较年初下降。
因此,我们继续坚持绝对收益导向,三季度的配置方向,仍以国债和高评级信用债为主;股票方面,重点关注以下方向:一是科创板,抓住资本市场改革加速红利,积极参与科创板优质个股的机会;二是受益金融供给侧改革的券商和保险龙头;三是行业景气度及股价都处于底部区域的汽车、先进制造龙头;四是高股息率个股。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货,本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的,本基金将按法律法规的规定执行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同,本基金不能投资于国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体(除“工商银行、国开行”公告其分行违规外)没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
根据工商银行2018年4月到2019年3月期间发布的公告,工商银行西安、贵州、广东、湖南、湖北等省下属分行、支行由于在代理销售保险业务过程中存在欺骗投保人的行为、授信业务严重违反审慎经营规则、违规签发银行承兑汇票、贷后管理不到位等行为分别受到当地银保监局罚款、警告等监管处罚。
国开行多家分行,因办理信贷业务严重不审慎、违法提供担保等原因,收到银保监的公开批评或不高于150万元罚款的公开处罚。
该情况发生后,本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究,认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响,对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3其他资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内,本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同
2、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。
9.3查阅方式
可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话:(021)31089000,400-888-8688
客户投诉电话:(021)31089000
公司网址:http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一九年七月十八日
2019年第二季度报告