基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：二〇一九年七月十八日

　　§1  重要提示

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　　§2  基金产品概况

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　　§3  主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　注：1、本基金业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%；

　　2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　　3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金

　　累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　　(2017年6月10日至2019年6月30日)

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　　注：1、本基金由国投瑞银招财保本混合型证券投资基金转型而来并于2017年6月10日合同生效。

　　2、本基金建仓期为自基金转型日起的六个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

　　§4  管理人报告

　　4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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　　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

　　基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年二季度，是基金组合进行防御并且进行防守反击的阶段。在2019年4月份，由于市场一季度涨幅显著，预期过高，本基金进行了减仓，获利了结了部分收益很高的股票。4月下旬，基金仓位一度降低至60%附近，并且结构上进行了调整。减仓了弹性很大的TMT股票，加仓消费和银行。这种调整，使得组合较好的对冲了4月底由于中美贸易谈判出现波折而带来的股市暴跌的风险。进入5月份，伴随市场下跌，政策托底开始，以及中美贸易谈判重启，组合开始加仓，重新买入之前兑现收益的股票，使得组合在6月份市场上涨时能跟上指数的步伐。截止目前，基金仓位80%左右。结构上，以TMT为主，金融消费军工为辅。主要持有5G、半导体、安全可控、白酒、消费、军工、医药的股票。

　　站在目前的时点，我们对市场谨慎乐观。由于中美贸易战谈判重启，叠加国内对冲经济下滑政策出台，市场有望迎来阶段性回暖。一方面，中美贸易谈判是短期影响市场偏好的主要因素。中美大国博弈，不在一朝一日，势必是一个漫长的过程，对市场的边际影响一定会慢慢减弱。从今年政府的应对来看，今年表现的更加有章法，有步骤，共识也在积聚，有条不紊，边打边谈，不恶化关系，不过多妥协。这就给了市场信心有了恢复的时间，也给中国做好自己的事迎来了宝贵的窗口。另一方面，个别地方商业银行的风险事件，短期也得到了较为妥善的处理，流动性较为宽松，阻止了风险进一步蔓延。经济增长难有亮点，但是政策刺激的力度也在相机抉择，适度加大。因此，短期来看，市场风险偏好有望进一步恢复。谈判不会立即完美收官，但是继续谈判的方向是正确的，未来在某一个时点，贸易为表象的协议会达成。

　　但是长期来看，即便贸易争端较好解决，科技压制还将长期存在，中美博弈还将持续多年。这个是历史的拐点，不会以个人意志为转移，背后是经济利益和经济现象的体现。国内来看，经济增长逐步下滑似乎还未见到拐点，地产投资增速未来可能下滑，基本面依然难有亮点。当然，经济政策也会发挥对冲的作用，货币财政政策也将适当出台。然而必须看到，如今中国经济也是面临大拐点的历史时刻，难以回到过去的高增长，经济结构调整势在必行。这是一段阵痛期，过去放水就能高速增长的历史一去不回。这个阶段，货币政策的有效性会大打折扣，而财政政策也会因为资金来源问题受到制约。因此，长期来看，股市整体上涨的空间不会很大，更多的是结构性的机会。股市大幅上涨的动力，或者牛市前提，一定是改革开放的力度显著加大，我们边走边看，密切跟踪。

　　在这样的历史背景下，我们要抓住的就是在结构上，明确受益的，行业景气度逆势提升，并且可以持续两年以上的机会。一方面，经济结构转型，要求我们减少对地产的依赖，加大科技创新力度，培育新兴产业；另一方面，中美贸易战可能达成协议，但是科技战势必持续，使得依靠自主创新科技成为历史的必然选择。华为事件以及之后的科技公司受到美国制裁已经充分证明了这一点。此外，科创板的发行，也将为新兴产业提供必要的资金和资源，加速中国经济结构调整。因此，我们看好核心科技力量的崛起。在安全可控、自主创新的历史浪潮下，中国核心科技势必会在美国的打压和阻碍下逆势崛起。核心科技，也应该是中国股市的核心资产，对于中国的真正崛起，显然更加重要。然后在科创的浪潮下，大浪淘沙，不可避免会有一些浑水摸鱼的公司，这就增加了选股的重要性。科技投资，需要自上而下的逻辑，和自下而上的筛选密切结合。看好5G、半导体、云计算、人工智能、安全可控等中国优势科技领域的龙头和潜在成长明星。此外，消费也是看好的另外一个领域。退税增加了人们的消费升级的动力，在经济下滑过程中，稳健的消费也提供了增长确定的收益。

　　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　　截止报告期末，本基金份额净值为0.8440元，本报告期份额净值增长率为-6.96%，同期业绩比较基准收益率为-0.65%。

　　§5  投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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　　5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

　　本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　注：本基金本报告期末仅持有以上债券。

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期未投资股指期货。

　　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　　为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。

　　5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.10.1 本期国债期货投资政策

　　为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用国债期货等金融衍生品。本基金利用国债期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。

　　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期末未投资国债期货。

　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。

　　5.11.3 其他资产构成

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　　5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。

　　5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票投资中不存在流通受限情况。

　　5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§6  开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§7  基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。

　　§8  影响投资者决策的其他重要信息

　　8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

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　　注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

　　8.2 影响投资者决策的其他重要信息

　　1、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒体公告时间为2019年5月17日。

　　2、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒体公告时间为2019年5月17日。

　　3、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒体公告时间为2019年6月6日。

　　4、报告期内基金管理人对本基金可投资于科创板股票进行公告，指定媒体公告时间为2019年6月21日。

　　5、报告期内基金管理人对本基金持有的中科曙光进行估值调整，指定媒体公告时间为2019年6月26日。

　　§9  备查文件目录

　　9.1 备查文件目录

　　《关于准予国投瑞银招财保本混合型证券投资基金注册的批复》（证监许可[2015]655号）

　　《关于国投瑞银招财保本混合型证券投资基金备案确认的函》（证券基金机构监管部部函[2015]1683号）

　　《国投瑞银招财保本混合型证券投资基金基金合同》

　　《国投瑞银招财保本混合型证券投资基金托管协议》

　　《国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

　　《国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

　　国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　　本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　　国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告原文

　　9.2 存放地点

　　中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层

　　存放网址：http://www.ubssdic.com

　　9.3 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　咨询电话：400-880-6868

　　国投瑞银基金管理有限公司

　　二〇一九年七月十八日

　　2019年第二季度报告