部分上市公司发布股东或董监高终止增持计划的公告后，随即收到交易所发出的问询函。以太平洋为例，公司6月19日晚间发布第一大股东嘉裕投资终止实施增持计划的公告，6月20日便收到上交所发出的相关问询函，要求补充说明增持计划未能完成的具体实际原因，以及延期增持的可行性，相关延期的决策是否审慎等一系列问题。

　　6月24日晚，太平洋在回复上交所问询函时表示，受外部因素和周期性因素影响，融资环境全面收紧，民营企业融资渠道收窄。同时，由于证券市场整体低迷，公司股价连续下跌。为控制股票质押风险，嘉裕投资累计补充质押约3.5亿股公司股份，未取得融资资金，因此无法用于本次增持。自增持计划实施以来，嘉裕投资积极筹措资金，但由于嘉裕投资面临应收账款全部或部分无法收回的风险，以及资金筹措困难等原因，最终决定终止增持计划。此外，嘉裕投资此前的增持计划延期决策是审慎的，不存在故意利用增持计划误导投资者的动机。

　　东北证券研究总监付立春对此表示，增持计划披露的真实性和有效性有待进一步提高。比如，增持计划若不能实施，其后果和相应补偿措施需要进行详细披露，而非简单提示“可能存在不能实施的风险”。有的上市公司缺乏对投资者负责的态度，相关细节披露的规范性较差，以笼统模糊取代细节的全面真实。真实性、完整性、全面性、有效性需要贯穿上市公司股东、董监高增持计划披露的始终，从计划实施到实施进展，再到实施终止，而不是问询了才详细披露。

　　付立春指出，不排除有些上市公司的股东、董监高确实存在无法完成增持计划的客观原因。但前期披露大手笔的增持计划会对股价有较大的提振作用，存在“忽悠式”增持的情况。可以考虑启用立法程序，对扰乱证券市场行为严厉打击。终止增持计划对相关主体形象有影响，可能引发投资者联想其他业务是否存在问题。