□本报记者 王辉   

　　在全球股市再度出现大幅波动的背景下，5月8日，美国投资大师、橡树资本（1995年创立，目前管理资产规模约为1200亿美元）创始人霍华德·马克斯携新书《周期》在上海陆家嘴举办了其今年在中国的首场公开秀——“问道·周期”。

　　在本场由“聪明投资者”主办的见面会上，对于目前世界经济和全球金融市场整体所处的“周期”，霍华德·马克斯较为审慎地表示：“目前我们正处于2008年次贷危机以来本轮上行周期的末端。”不过，他也同时表示，类似美国股市等市场的上行期有时会长达9到14年，并没有固定期限，未来总是充满不确定性。另一方面，即使本轮全球上行周期确定结束，未来金融市场也未必会重演过往几次的危机，即并不一定会以非常极端的资产价格急速下跌这种方式来呈现。此外，对于中国，霍华德·马克斯强调，他对于中国经济、中国股市和中国房地产市场的前景仍然保持长期看好的观点。

　　对于当前全球周期的思考，霍华德·马克斯表示，目前全球大部分地方的资产价格都已经超过了内在价值，但超过内在价值的资产价格并不意味着明天一定会跌下来。有些资产价格在过度定价之后，未来可能会进一步过度定价。

　　资料显示，目前橡树资本管理资产规模约为1216亿美元，其中71%是债权投资，公司不良债权投资管理规模居全球第一。过去22年间，橡树资本的平均年化回报高达19%，与巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司过去50多年的业绩基本相当。