如果说石油是工业发展的血脉，钢铁就是工业发展的脊梁。中国是全球最大的钢铁生产国和消费国，钢铁工业为中国经济发展提供重要支撑。

　　那么，谁又在支撑钢铁工业脊梁呢？最主要的当是钢铁企业。钢企处于钢铁工业的核心和中枢的地位。国家统计局公布的数据显示，截至2019年2月底，我国从事黑色金属采选业、黑色金属冶炼及压延加工业的企业共有6251家。2018年，我国粗钢产能达到或超过1000万吨的钢企已有22家。正是庞大的钢企集群，在推动钢铁工业持续向前发展。

　　这样一个群体，却不得不面对一个尴尬的现实——钢企是“两头在外的加工企业”，上头的矿石、煤炭、合金、废钢等原燃料价格与下头的钢材之间的购销价差，构成了绝大多数钢企的主要利润来源。钢企经营效益对这两头高度敏感。

　　“钢材价格与原燃料价格直接决定钢厂利润空间。”马鞍山钢铁股份有限公司市场部期货管理室付万桂经理在2019年第一期（钢材）产业培训基地培训活动上表示，从原料采购到钢材销售完成，大型钢企一般需要1-1.5个月的周期，期间两头市场价格的波动对钢企经营影响至关重要。

　　偏偏这两头的波动都很大。中国钢铁工业协会编制的铁矿石价格指数显示，2016年10月至2017年2月，指数在不到4个月时间上涨了将近60%，然后又在接下来的4个月将涨幅尽数回吐。这种情况并不鲜见。此外，焦煤、焦炭价格反复波动是常态。钢材价格亦不例外。国家发改委公布的钢材价格综合指数显示，2011年8月指数最高为135.17，2015年12月最低跌至55.35，到2017年12月最高又涨到124.05。

　　中国证券报记者注意到，在已披露2019年一季报的钢铁上市公司中，有不少净利润较上年同期大幅减少，而原燃料价格上涨与钢材价格下跌被视为“背后推手”。马钢股份就称，今年一季度钢材价格下跌，前3个月国内钢材价格指数均值108.14点，同比下跌4.75%；但铁矿石价格大幅上涨，1-3月中国铁矿石价格指数均值290.02点，同比上涨11.93%，铁矿石等原燃料价格上涨，致使公司钢材产品毛利较上年同期减少。

　　重庆钢铁一季报指出，公司大力推进成本削减计划，各项费用有效控制，工序成本同比下降1.4亿元。然而，一季度钢材价格下降及销售运费增加导致公司减利2.6亿元；原燃料价格上涨，导致减利0.89亿元；一季度公司实现利润总额1.52亿元，同比下降56.7%。

　　“企业面对市场的下跌，有时候光靠降成本难以改变亏损的局面。”付万桂称，在没有运用金融工具进行套期保值的情况下，钢厂的利润难免跟随钢材价格大幅波动。

　　这一背景下，钢材期货应运而生。