公募一季报已披露完毕，得益于市场持续反弹，公募FOF收益和规模实现稳步增长。天相投顾数据显示，一季度39只公募FOF共实现利润7.7亿元。

　　嘉实领航FOF表示，因二月底之后权益市场性价比降低，其组合并未明显加仓；权益基金风格上从偏价值逐渐调整至略偏成长，但因部分重仓主动型基金表现欠佳，对组合带来一定负贡献。华夏聚惠FOF指出，一季度该基金显著增加权益类产品的仓位配置，在权益资产内部选择以成长风格为主的基金作为配置的重点。其中，在一季度末，由于市场上涨速度过快，估值回升速度快于预期，华夏聚惠FOF在战术资产配置上减少一些风险资产的头寸暴露，使组合风险资产回到中性水平。

　　与收益表现相比，FOF规模也整体呈现正增长。截至一季度末，纳入统计的39只公募FOF整体规模133.07亿元，比去年底的108.07亿元增加25亿元。其中，在有可比数据的24只FOF中，有16只规模实现正增长，如前海裕源混合规模增加1.98亿元，海富通聚优精选混合（FOF）也增加1.29亿元，其余14只产品的规模增长则在亿元以下。

　　在规模增长的同时，FOF的份额却有所下降。数据显示，截至一季度末，FOF（不含联接基金）的总份额为115.95亿份，较期初的总份额134.91亿份相比减少18.96亿份。分产品来看，39只FOF有20只获得净申购。

　　华夏聚惠FOF指出，在外围因素缓和、外资持续净流入，叠加国内流动性宽松、融资数据大超预期的影响下，A股走入反弹通道，市场风险偏好显著提升。但目前市场博弈的焦点是经济见底的时间和方式，这种方式则依赖于信用如何在经济部门内选择派生的抓手，基建、地产和创新似乎都有可能成为这种信用派生的抓手，对应也会演绎市场不同的运行路径。因此，在投资的同时应密切观察此类信号。（余世鹏）