事实再次证明，市场一致预期可能存在偏差，有时候差得还很离谱。中金公司研究团队2018年底做的一次市场调研显示，当时已经上涨将近一年的债券仍被视为2019年最有潜力的资产，其次是股票，然后才是商品，在商品内部，又普遍认为黄金的表现将好过大宗商品。当时，机构对金融大类资产的排序大致是债券>股票>商品。然而，年初至今，金融资产的实际表现是股票>商品>债券，股票走势一骑绝尘，商品行情可圈可点，先前最被看好的债券表现反倒不尽如人意。

　　从2019年初开始，商品市场步入稳步上行通道。截至4月12日，南华商品指数报1468.24点，较2018年末上涨10.81%，涨幅虽与股指存在一定的差距，但跑赢债券绰绰有余。年初至今，中债总财富（总值）指数累计仅上涨0.29%，连商品指数涨幅的“零头”都不到。

　　商品市场上表现最好的也并不是黄金，而是黑色系、能化、金属，贵金属表现欠佳。Wind数据显示，开年以来，南华工业品指数上涨13.63%，农产品指数仅上涨1.37%，工业品是拉动商品指数上涨的主力。在工业品内部，南华金属指数上涨17.81%，能化指数上涨9.76%，为工业品指数上涨提供双轮驱动。金属方面，黑色指数上涨21.37%，涨幅遥遥领先，其次是有色金属上涨5.55%，贵金属则逆势下跌2.79%。

　　作为黑色系和石化系的突出代表，年初以来南华铁矿石指数和南华沥青指数分别上涨43.92%、30.93%，是开年以来仅有的两个上涨超过30%的商品期货品种。