□霍华德·斯韦尔布拉特 

　　标普500指数在连续五周上涨（累计涨幅达到5.21%）之后，上周首次出现了周度下跌（单周跌幅为2.16％），并且在全周的五个交易日均出现下跌。

　　值得关注的是，上一次标普500指数出现连续五个交易日下跌还是在2018年11月（当时连续五个交易日的累计跌幅达到3.99％），上一次一周内的五个交易日均下跌则是在2016年11月，当时曾出现连续九个交易日下跌。

　　尽管上周五的美国非农就业数据表现不及市场预期，但实际上对于美股并没有过多的负面影响，美股更多只是投资者获利回吐而导致的正常调整。

　　上周的全球经济新闻受到投资者关注。经合组织将欧元区今年的经济增速预期从去年11月的1.8%大幅下调至1%。欧洲央行在月度议息会议上调整了货币政策前瞻指引，表示在2019年底之前不会调整当前的低利率，而此前表述为“在2019年夏季之前不会调整当前的低利率”，此次调整更加明确地释放了“鸽派”信号。欧元区2月综合PMI指数从1月的51增长至51.9。日本2月份综合PMI指数为50.7。澳大利亚去年第四季度GDP增长2.3%，低于预期的2.5%。

　　美国方面，美国2月份汽车销量按年率折算为1650万辆，低于1月份的1670万辆，也低于1690万辆的市场预估。美国去年12月建筑支出环比下降0.6％，此前预计为环比增长0.3％；同比增速为1.6％（低于去年11月的3.4％）。2月份服务业PMI为56.0，低于预期的56.2。去年12月一手房销售量按年率计算为62.1万套，高于预计的59万套。

　　美国上周的就业数据颇令市场意外。上周四公布的具有“小非农”之称的ADP就业报告表现稳健，数据显示美国2月份新增18.3万个就业岗位，还高于市场预期的18万个。但上周五公布的非农就业数据就令市场“大跌眼镜”，数据显示美国2月非农就业人口仅新增2万人，远低于市场预期的17.5万人；但2月失业率由1月的4%下降至3.8%；劳动参与率维持于1月的63.2%不变，符合市场预期。与此同时，美国1月非农就业人口由30.4万人上修至31.1万人，市场最初预计仅为15.8万人。

　　本周美国仍有一些重要的数据和报告将陆续公布。本周一将公布零售销售数据，周二将公布CPI报告。周三将发布每周例行的抵押贷款报告和EIA报告，此外还将发布耐用品订单报告和PPI指数。周四将公布每周失业救济金申领报告，以及进出口数据。周五将发布工业生产报告，消费者信心指数以及JOLTS就业报告。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，张枕河编译）