■

　　■

　　三、合并报表范围的变化情况

　　（一）2018年1-6月合并范围变动

　　■

　　（二）2017年度合并范围变动

　　■

　　（三）2016年度合并范围变动

　　■

　　（四）2015年度合并范围变动

　　■

　　四、会计政策、会计估计变更和会计差错更正

　　（一）会计政策变更

　　1、执行《增值税会计处理规定》（财会[2016]22号）

　　财政部于2016年12月3日发布了《增值税会计处理规定》（财会[2016]22号），适用于2016年5月1日起发生的相关交易。公司执行该规定的主要影响如下：

　　（1）将利润表中的“营业税金及附加”科目调整为“税金及附加”科目；

　　（2）将自2016年5月1日起企业经营活动发生的房产税、土地使用税、车船使用税、印花税从“管理费用”、“营业成本”科目重分类至“税金及附加”科目，2016年5月1日之前发生的税费不予调整。比较数据不予调整。公司在编制2016年度合并财务报表时，调增税金及附加本期发生额5,594,276.47元，调减管理费用本期发生额5,365,335.27元、调减营业成本本期发生额228,941.20元。

　　（3）将已确认收入（或利得）但尚未发生增值税纳税义务而需于以后期间确认为销项税额的增值税额从“应交税费”项目重分类至“其他流动负债”。比较数据不予调整。公司在编制2016年度合并财务报表时，调增其他流动负债期末余额10,213,752.69元，调减应交税费-增值税期末余额10,213,752.69元。

　　2、执行《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》、《企业会计准则第16号——政府补助》（修订）

　　财政部于2017年度发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自2017年5月28日起施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，要求采用未来适用法处理。

　　财政部于2017年度修订了《企业会计准则第16号——政府补助》，修订后的准则自2017年6月12日起施行，对于2017年1月1日存在的政府补助，要求采用未来适用法处理；对于2017年1月1日至施行日新增的政府补助，也要求按照修订后的准则进行调整。

　　财政部于2017年度发布了《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》，对一般企业财务报表格式进行了修订，适用于2017年度及以后期间的财务报表。

　　公司执行上述准则的主要影响如下：

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　　（二）会计估计变更

　　报告期内，公司主要会计估计未发生变更。

　　（三）会计差错更正

　　报告期内，公司无会计差错更正事项。

　　五、非经常性损益和净资产收益率审核情况

　　根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益（2008）》的规定，公司编制了2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月的非经常性损益明细表、净资产收益率和每股收益表。2018年4月13日，立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2015年度、2016年度和2017年度的上述数据进行审核，出具了信会师报字[2018]第ZC10209号专项审核报告，公司2018年1-6月的非经常性损益明细表、净资产收益率和每股收益表数据未经审计。

　　六、公司最近三年及一期的主要财务指标及非经常性损益明细表

　　（一）公司最近三年及一期的主要财务指标

　　■

　　注1：上述财务指标的计算公式如下：

　　流动比率＝流动资产÷流动负债

　　速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债

　　资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

　　应收账款周转率＝营业收入÷平均应收账款余额

　　存货周转率＝营业成本÷平均存货

　　每股经营活动的现金净流量＝经营活动的现金流量净额÷年度（期）末普通股份总数

　　每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额÷年度（期）末普通股份总数

　　研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入

　　注2：2015年每股经营活动的现金净流量和每股净现金流量指标分母用2016年资本公积转增股本后的年末股本数计算。

　　（二）最近三年及一期的非经常性损益明细表

　　根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》，公司报告期内非经常性损益明细如下：

　　单位：元

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　　（三）最近三年及一期的净资产收益率及每股收益

　　按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号 ——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算的公司净资产收益率和每股收益如下表所示：

　　■

　　七、主要税项情况

　　（一）主要税种及税率

　　报告期内，发行人适用的主要税种和税率情况如下：

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　　（二）税收优惠

　　2014年10月10日，公司获得由广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201444000179），被认定为高新技术企业，有效期三年，2014-2016年适用15%的优惠税率。2017年11月9日，公司获得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201744000618），有效期三年，2017-2019年适用15%的优惠税率。

　　2013年10月16日，广州视睿获得由广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GF201344000216 ），被认定为高新技术企业，有效期三年，2013-2015年适用15%的优惠税率。2016年11月30日，广州视睿获得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（编号：GR201644000990），被认定为高新技术企业，有效期三年，2016-2018年适用15%的优惠税率。

　　2015年8月19日，上海仙视获得上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局和上海市地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201531000441），被认定为高新技术企业，有效期三年，2018年1-6月暂按15%的优惠税率预缴企业所得税。

　　2016年10月20日，欣威视通获得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201632000242），被认定为高新技术企业，有效期三年，2016-2018年适用15%的优惠税率。

　　2017年12月11日，广州视臻获得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201744008053），被认定为高新技术企业，有效期三年，2017-2019年适用15%的优惠税率。

　　2017年11月9日，广州睿耳获得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201744002932），有效期三年，2017-2019年适用15%的优惠税率。

　　2017年12月1日，厦门视尔沃获得厦门市科学技术局、厦门市财政局、厦门市国家税务局、福建省厦门市地方税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201735100340），有效期三年，2017-2019年适用15%的优惠税率。

　　根据《财政部、国家税务总局、科技部关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（财税[2017]34号）的有关规定，广东省科学技术厅同意本公司下属子公司广州希科、广州睿鑫、广州六环、广州睿耳、广州镭晨；深圳市科技创新委员会同意本公司下属子公司深圳开视；厦门市科学技术局同意本公司下属子公司厦门视尔沃作为科技型中小企业进行备案登记，开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2017年1月1日至2019年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

　　第四节 管理层讨论与分析

　　本公司管理层对公司的财务状况、盈利能力、现金流量等作了简明的分析。本公司董事会提请投资者注意，以下讨论与分析应结合本公司经审计的财务报告和本募集说明书披露的其它信息一并阅读。如无特别说明，本节引用的2015年度、2016年度和2017年度财务数据均摘自经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计的公司财务报告，发行人2018年1-6月的财务报告未经审计。

　　一、公司财务状况分析

　　（一）资产状况分析

　　1、资产构成及变化分析

　　报告期各期末，公司资产总体构成情况如下：

　　单位：万元

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　　报告期内，随着业务的快速发展，公司总资产规模保持逐年增长态势。报告期各期末，公司资产总额分别为205,454.49万元、285,982.49万元、495,175.47万元和614,181.45万元，2016年末、2017年末、2018年6月末分别较上年末增长39.20%、73.15%和24.03%。

　　报告期内，公司的资产结构呈现流动资产占比较高、非流动资产占比较低的特征，这与公司的生产模式相匹配。自成立以来，公司产品主要采用外协加工的方式生产，无需自行购置主要生产设备。报告期内，公司固定资产、在建工程投资规模随着业务发展而增加，导致非流动资产期末余额有所上升。

　　2、流动资产的构成及变化分析

　　报告期各期末，公司流动资产结构如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司流动资产主要由货币资金、应收票据、存货和其他流动资产构成，报告期各期末，公司流动资产余额分别为155,630.75万元、227,939.44万元、411,457.23万元和506,613.35万元，2016年末、2017年末、2018年6月末分别较上年末增长46.46%、80.51%和23.13%。

　　2017年末，公司流动资产较2016年末大幅增加，一方面是由于公司业务规模扩大，导致相应应收票据和存货大幅增加，另一方面是由于公司2017年首次公开发行股票募集资金净额71,088.16万元，公司2017年实施限制性股票激励计划，收到激励对象以货币缴纳出资合计13,401.56万元，导致公司货币资金增加较多。

　　（1）货币资金

　　报告期各期末，公司货币资金余额构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司货币资金余额分别为81,035.47万元、117,090.44万元、201,838.80万元和198,926.20万元，占同期流动资产的比重分别为52.07%、51.37%、49.05%和39.27%。

　　2015年至2017年，公司货币资金余额呈上升趋势，主要原因是：一方面，公司业务规模不断扩大，盈利能力良好，2015年至2017年，公司营业收入和净利润的年均复合增长率分别为34.63%和39.48%，货币资金相应增加；另一方面，公司销售产品主要采用预收款、现款现货和收取银行承兑汇票的结算模式，销售回款情况较好，2015年至2017年，经营活动产生的现金流量净额分别为53,821.76万元、75,508.38万元和91,709.20万元，从而使得公司货币资金规模增长较快。

　　2017年末，公司货币资金较上年末增长72.38%，增幅较大，主要是由于公司2017年首次公开发行股票募集资金净额71,088.16万元，公司2017年实施限制性股票激励计划，收到激励对象以货币缴纳出资合计13,401.56万元，导致公司银行存款增加较多。

　　2018年6月末，随着公司前次募集资金按计划投入使用，公司日常经营活动资金和投资活动资金的投入增加，以及公司实施2017年度权益分派，支付现金股利24,407.25万元，公司货币资金较2017年末有所减少。

　　报告期各期末，公司其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金、信用证保证金、远期外汇保证金等权利受限的货币资金。

　　（2）衍生金融资产

　　2016年末，公司衍生金融资产为7,005.40万元，主要是2016年公司开展外汇套期保值业务导致。2016年末，公司尚未交割的远期外汇以公允价值计量计入衍生金融资产7,005.40万元。

　　（3）应收票据

　　报告期各期末，公司应收票据余额分别为29,454.51万元、19,671.24万元、38,138.92万元和41,970.41万元，主要为银行承兑汇票和TCL金单。随着公司销售规模不断扩大，同时在市场资金供应偏紧的情况下，公司允许部分规模较大、信用良好的客户采用票据方式支付货款。公司主要接受银行承兑汇票，该结算方式有效防范了信用风险，且银行承兑汇票可用于背书转让或贴现，也有利于增强资产流动性。

　　2017年末，公司应收票据余额为38,138.92万元，较2016年末增长18,467.69万元，增幅93.88%，主要是因为公司2017年新增了部分采用银行承兑汇票结算的客户。

　　报告期内，公司应收票据余额较高，但均属于正常生产经营规模扩大所致。报告期各期末，公司应收票据余额占同期营业收入的比例分别为4.91%、2.39%、 3.51%和6.75%，总体占比较低，对公司经营活动现金流量不会造成重大影响。

　　（4）应收账款

　　报告期各期末，公司应收账款余额情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司应收账款余额分别为253.24万元、5,498.29万元、4,651.62万元和15,671.92万元，占同期营业收入的比例分别为0.04%、0.67%、0.43%和2.52%，总体占比很低，这主要与公司的销售结算方式紧密相关。公司建立了比较完善的销售管理制度，对于采用预付款、现款现货、银行承兑汇票或商业承兑汇票结算方式的客户，公司会直接进行销售；对于希望采用赊购方式的客户，公司会通过供应链公司间接销售，供应链公司与本公司采用预付款、现款现货或银行承兑汇票的结算方式，从而保证了公司货款及时、安全回收。

　　2018年6月末，公司应收账款余额为15,671.92万元，较2017年末增长11,020.30万元，主要原因是公司2018年2月收购上海仙视纳入合并报表范围内，上海仙视根据客户资信情况和采购数量授予客户一定信用期限，其账面应收账款相应增加了合并报表整体应收账款规模。

　　报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　截至2018年6月30日，公司应收账款中前五名客户情况如下：

　　■

　　（5）预付款项

　　报告期各期末，公司预付款项余额分别为1,708.65万元、1,668.40万元、2,090.01万元和12,654.88万元，占各期期末流动资产总额的比例较低。公司的预付款项主要为预付供应商货款。2018年6月末，公司预付账款较上年末增长10,564.88万元，主要是公司2018年2月收购上海仙视纳入合并报表范围内所致。

　　报告期各期末，公司预付款项账龄情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　截至2018年6月30日，公司预付款项前五名单位情况如下：

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　　（6）其他应收款

　　报告期各期末，公司其他应收款余额分别为968.00万元、1,496.35万元、2,579.00万元和4,654.85万元，主要为出口退税、押金、预付费用款项等。

　　报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的其他应收款情况如下：

　　单位：万元

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　　截至2018年6月30日，公司其他应收款前五名单位情况如下：

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　　（7）存货

　　报告期各期末，公司存货构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为41,610.82万元、74,430.55万元、109,310.82万元和187,238.50万元，占同期期末流动资产总额的比例分别为26.74%、32.65%、26.57%和36.96%。报告期内，公司存货主要为原材料和产成品，存货期末账面价值逐年增加主要是由于原材料账面价值和产成品账面价值增加所致。

　　1）原材料

　　报告期各期末，公司原材料余额分别为22,653.46万元、42,633.84万元、67,206.57万元和110,851.63万元。

　　2016年末和2017年末，公司原材料余额分别较上年末增长19,980.38万元和24,572.73万元，增幅分别为88.20%和57.64%。报告期各期末，公司原材料余额增幅较大的主要原因为：第一，随着各类产品订单量的大幅增加，公司加大了原材料的备货规模；第二，受人民币汇率波动、部分原材料供应紧张等因素的影响，部分原材料的采购价格上涨，为应对部分原材料价格预期波动的影响，公司采取了策略备货措施，增加了部分原材料储备量。

　　2018年6月末，公司原材料余额较上年末增加43,645.06万元，增幅为64.94%。主要原因为：第一，下半年为公司的销售旺季，为保证生产经营的顺利进行，公司加大了原材料储备；第二，公司收购上海仙视纳入合并报表范围，导致合并报表原材料规模扩大。

　　2）产成品

　　报告期各期末，公司产成品余额分别为17,531.65万元、30,516.94万元、37,693.12万元和66,776.86万元。随着公司业务规模快速扩张，各类产品订单数量大幅增加，导致期末产成品余额相应增长。

　　公司的交互智能平板销售存在季节性特征，下半年为公司的销售旺季，公司上半年度末的交互智能平板产成品余额通常较年度末更高。2018年第二季度，公司为保障第三季度高负荷生产、销售需求，增加了交互智能平板产成品的备货，并针对销售旺季将备货时点略有提前，导致2018年6月末公司产成品余额较大。

　　3）委托加工物资

　　公司产品主要采用外协加工的方式生产。本科目期末借方余额，反映的是公司委托外协厂商加工尚未完成物资的实际成本。报告期各期末，公司委托加工物资余额分别为5,019.01万元、6,025.00万元、8,790.01万元和16,557.64万元，占存货余额的比例分别为11.10%、7.61%、7.73%和8.53%，随着公司生产规模的扩大，各期末委托加工物资金额逐年增加。

　　（8）其他流动资产

　　报告期各期末，公司其他流动资产分别为679.45万元、1,487.35万元、53,125.55万元和46,958.02万元，主要为预缴企业所得税、待抵扣增值税进项税和理财产品。2017年末和2018年6月末，公司其他流动资产余额较大主要原因是公司购买保本型理财产品导致，截至2018年6月末，公司尚未到期的理财产品余额为38,000.00万元。

　　3、非流动资产的构成分析

　　公司非流动资产主要由固定资产、在建工程、无形资产等构成。报告期各期末，公司非流动资产结构如下：

　　单位：万元

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　　（1）固定资产

　　公司固定资产以房屋及建筑物、电子设备为主，报告期各期末账面价值构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　自成立以来，公司产品主要采用外协加工的方式生产，无需自行购置主要生产设备。报告期各期末，公司固定资产余额分别为28,916.96万元、39,754.16万元、49,517.58万元和68,485.12万元，公司固定资产的投资规模随着业务发展而增加。

　　2016年末，公司固定资产余额较上年末增加10,837.20万元，主要原因是公司当年在建工程转入固定资产6,644.86万元，其中公司“智能电视板卡产品中心建设项目”由在建工程转入固定资产1,113.51万元，“视源电子科技园建设项目”由在建工程转入固定资产5,531.34万元。

　　2017年末，公司固定资产余额较上年末增加9,763.42万元，主要原因是随着业务规模的扩张，公司2017年新购置办事处房产、区域总部房产导致房屋及建筑物增加较多。

　　2018年6月末，公司固定资产余额较上年末增加18,967.54万元，主要是“广州视琨建设项目”已完工验收，相应在建工程转入固定资产14,843.82万元。

　　（2）在建工程

　　报告期各期末，公司在建工程余额分别为5,499.76万元、685.15万元、10,281.56万元和3,456.15万元。公司2016年末在建工程较2015年末减少4,814.61万元，主要是“智能电视板卡产品中心建设项目”和“视源电子科技园建设项目”转入固定资产较多导致。公司2017年末在建工程较2016年末增加9,596.41万元，主要原因是“广州视琨建设项目”投入增多。公司2018年6月末在建工程较2017年末减少6,825.41万元，主要为本期“广州视琨建设项目”完工转入固定资产导致。

　　（3）无形资产

　　报告期各期末，公司无形资产账面价值构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司无形资产主要为土地使用权。报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为8,928.03万元、10,042.97万元、12,801.38万元和13,129.37万元。2017年末公司无形资产账面价值较2016年末增加2,758.41万元，主要是子公司广州视臻购买土地以及子公司苏州视源购买土地导致新增土地使用权2,177.75万元。

　　（4）商誉

　　2018年6月末，公司商誉为3,559.16万元，主要来源于公司2018年非同一控制下合并上海仙视，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的差额形成。

　　（5）递延所得税资产

　　报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为2,045.79万元、2,595.36万元、3,459.09万元和6,993.29万元。公司递延所得税资产的形成是由于对资产减值准备、预计负债、可弥补亏损、预提费用和股权激励费用等内容会计处理与税务处理不同所致。

　　（6）其他非流动资产

　　报告期内，公司的其他非流动资产主要为商标、专利证书申请费和预付的长期资产采购款。2018年6月末，公司其他非流动资产余额为8,019.04万元，较上年末增加3,042.29万元，主要为新增的预付设备采购款。

　　4、主要资产减值准备提取情况

　　报告期内，公司已按照《企业会计准则》的规定制定各项资产减值准备计提政策，并严格按照制定的政策计提各项减值准备。公司计提的资产减值准备主要为存货跌价准备、应收账款坏账准备和其他应收款坏账准备，公司各项资产减值准备的提取情况与资产质量的实际情况相符。

　　（二）负债构成分析

　　1、负债构成情况及分析

　　报告期各期末，公司负债总体构成情况如下：

　　单位：万元

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　　报告期内，随着公司业务的不断扩张，负债规模逐步上升。报告期各期末，公司负债总额分别为124,295.50万元、161,139.51万元、243,037.62万元和335,125.96万元。公司负债以流动负债为主，非流动负债金额占比较小，报告期各期末公司流动负债占负债总额比例分别为96.82%、96.18%、97.78%和97.49%。

　　2、流动负债构成情况及分析

　　公司流动负债主要为应付账款、预收款项、应付职工薪酬和其他应付款。报告期各期末，公司流动负债构成情况如下：

　　单位：万元

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　　（1）短期借款

　　报告期内，公司生产经营主要依靠自有资金和业务合作伙伴给予的信用支持，2015年至2017年，公司未发生短期借款。2018年6月末，公司短期借款为650.00万元，均为公司2018年2月收购上海仙视纳入合并报表范围所致。子公司上海仙视的短期借款主要为保证借款和抵押借款，均为补充日常经营的流动资金需求。

　　（2）衍生金融负债

　　2017年末，公司衍生金融负债为1,955.96万元，主要是公司外汇套期保值业务受人民币升值的影响导致。2017年末，公司尚未交割的远期外汇以公允价值计量计入衍生金融负债1,955.96万元。2018年6月末，公司衍生金融负债为0元，较上年末减少1,955.96万元，主要原因是截至2018年6月末公司远期外汇合约全部已完成交割。

　　（3）应付票据

　　公司与部分供应商以银行承兑汇票方式结算采购货款，报告期各期末，公司应付票据余额分别为48.35万元、691.44万元、1,180.25万元和1,100.00万元。报告期内，随着公司原材料采购总额的增加，公司期末应付票据余额整体呈上升趋势。

　　（4）应付账款

　　公司应付账款主要是应付供应商的材料款。报告期各期末，公司应付账款余额分别为73,441.40万元、98,699.10万元、150,876.92万元和216,439.31万元，占流动负债总额的比例分别为61.03%、63.68%、63.49%和66.25%。

　　公司建立并充分利用自身良好的商业信用，与主要供应商建立长期紧密的合作关系，能够得到供应商的信用支持，获得合理赊购账期。报告期内，公司主营业务进入快速发展阶段，订单数量的迅速增长，导致原材料采购需求相应增加，各期末应付账款余额整体呈上升趋势。

　　自成立以来，公司不存在故意拖欠供应商货款的行为，报告期各期末，账龄在1年以内的应付账款占比均在99%以上。

　　（5）预收款项

　　公司对大部分客户采取款到发货的销售方式，报告期各期末，公司预收款项余额分别为23,282.62万元、34,837.01万元、44,410.11万元和77,707.51万元，随着公司营业规模的扩大期末余额呈上升趋势。2018年公司收购上海仙视纳入合并报表范围导致2018年6月末预收款项较上年末增幅较大。

　　（6）应付职工薪酬

　　公司应付职工薪酬主要包括工资、奖金、津贴和补贴、社会保险费、住房公积金、工会经费、职工教育经费等。报告期各期末，公司应付职工薪酬余额分别为9,114.28万元、9,817.21万元、13,285.52万元和7,327.73万元。随着业务规模、经营业绩不断上升，公司员工总数及薪资水平相应增加，2016年末、2017年末应付职工薪酬相应增加。2018年6月末，公司应付职工薪酬较上年末减少5,957.80万元，主要是公司于2018年上半年支付上年度年终奖金所致。

　　（7）应交税费

　　应交税费为公司已计提但尚未缴纳或抵减的各种税费。报告期各期末，公司应交税费主要为应交增值税、企业所得税，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（8）其他应付款

　　报告期各期末，公司其他应付款余额分别为10,369.42万元、7,533.05万元、21,948.24万元和17,779.72万元，主要为预提的销售费用和管理费用、已结算未到付款期的工程建设款和软件开发款、实施限制性股票激励的回购义务款项等。

　　2017年末，公司其他应付款余额为21,948.24万元，较2016年末大幅增长14,415.19万元，增幅为191.36%，主要原因是公司2017年实施限制性股票激励计划，按照企业会计准则的规定，公司于授予日就限制性股票回购义务确认为一项负债计入其他应付款13,401.56万元。

　　2018年6月末，公司其他应付款减少4,168.52万元，主要原因是公司首次授予限制性股票第一个解除限售期期满，部分限制性股票达成条件解除限售。

　　（9）其他流动负债

　　报告期各期末，公司其他流动负债余额分别为0元、1,021.38万元、1,216.21万元和1,603.47万元，为已确认收入（或利得）但尚未发生增值税纳税义务而需于以后期间确认为销项税额的增值税额。

　　3、非流动负债构成情况及分析

　　（1）预计负债

　　公司的非流动负债主要为预计负债。报告期各期末，公司预计负债的余额分别为2,913.63万元、3,797.36万元、3,140.15万元和3,240.90万元，均为产品质量保证金。

　　（2）递延收益

　　报告期各期末，公司递延收益的余额分别为877.30万元、942.50万元、1,879.05万元和4,841.69万元，均为与资产相关的政府补助。

　　（三）偿债能力分析

　　1、期间变动分析

　　报告期内，反映公司偿债能力的主要财务指标如下：

　　■

　　报告期各期末，公司流动比率分别为1.29、1.47、1.73和1.55，速动比率分别为0.95、0.99、1.27和0.98。报告期内，公司业务规模快速发展，经营活动产生的现金流量净额较高，各期末货币资金余额较高，短期偿债能力相对稳定。

　　报告期内，公司生产经营主要依靠自有资金和业务合作伙伴给予的信用支持。负债结构中流动负债占比均在95%以上，流动负债又以应付账款、预收款项等经营性应付项目为主。公司建立了良好的商业信用，自成立以来不存在故意拖欠供应商货款的行为，报告期各期末账龄在1年以内的应付账款占比均在99%以上；预收款项并不需要以现金即时支付，仅用公司产品及服务偿付。尽管报告期各期末公司资产负债率均保持在较高水平，但偿债风险相对较低。

　　报告期内，公司经营状况良好，息税折旧摊销前利润金额较大，公司偿债能力较强。

　　此外，公司在银行的资信状况良好，无不良信用记录，且公司不存在对生产经营活动和偿债能力有重大影响的或有负债、表外融资等事项。综上所述，报告期内公司债务规模适度，未发生不能清偿到期债务的情况，且具有良好的经营状况和盈利能力，偿债能力较强。

　　2、与同行业公司对比分析

　　公司与同行业公司的主要偿债能力指标情况对比如下：

　　■

　　注：鸿合科技尚未披露2018年半年度财务数据。

　　报告期各期末，公司流动比率、速动比率均略高于同行业公司水平，资产负债率总体略低于同行业公司水平，主要原因在于公司生产经营主要依靠自有资金和业务合作伙伴给予的信用支持，2015年—2017年未发生银行贷款，同行业可比公司达华智能与鸿合科技各报告期末均存在一定规模短期借款。总体来看，公司各偿债能力指标与同行业公司水平相当，不存在重大差异。

　　（四）资产周转能力分析

　　报告期内，反映公司资产周转能力的主要财务指标如下：

　　单位：次

　　■

　　1、应收账款周转情况分析

　　报告期各期，公司应收账款周转率分别为2,750.24、286.46、214.14和61.20。公司建立了比较完善的销售管理制度，对于采用预付款、现款现货、银行承兑汇票或商业承兑汇票结算方式的客户，公司会直接进行销售；对于希望采用赊购方式的客户，公司会通过供应链公司间接销售，供应链公司与本公司采用预付款、现款现货或银行承兑汇票的结算方式，从而保证了公司货款及时、安全回收。报告期内，公司应收账款周转率均处于较高水平，销售回款能力较强。

　　2、存货周转情况分析

　　报告期内，随着公司产销规模的扩大，公司存货规模逐年增加。报告期各期，公司存货周转率分别为12.70、11.25、9.46和3.37。2017年，公司存货周转率较低主要是因为受人民币汇率波动、部分原材料供应紧张等因素的影响，2016年、2017年部分原材料的采购价格上涨，为应对部分原材料价格预期上涨的影响，2017年公司采取了策略备货措施，增加了部分原材料储备量。

　　3、总资产周转情况分析

　　报告期内，公司总资产周转率分别3.53、3.35、2.78和1.12。2017年，公司总资产周转率有所下降主要是由于业务规模扩大以及公司2017年首次公开发行股票募集资金净额71,088.16万元，导致公司总资产增加较多。

　　4、与同行业公司对比分析

　　公司与同行业公司的主要资产周转能力指标情况对比如下：

　　单位：次

　　■

　　注：鸿合科技尚未披露2018年半年度财务数据。

　　报告期各期，公司应收账款周转率高于同行业公司水平，主要原因是公司的财务政策较为谨慎，一般要求客户在下订单时预付部分货款，在发货之前付清剩余货款，报告期各期末公司应收账款余额较低。

　　总体来看，报告期内，公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等指标都保持在合理水平，各项资产周转情况良好。

　　二、盈利能力分析

　　（一）营业收入分析

　　报告期内，公司营业收入的构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司整体发展状况良好，营业收入呈较快增长态势，2015至2017年年均复合增长率为34.63%。公司收入主要来源于液晶显示主控板卡和交互智能平板等电子类产品的销售收入，主营业务收入占比始终保持在99%以上。

　　其他业务收入主要是研发服务收入、信息服务收入、废品废料销售收入和房屋租赁收入。

　　1、按产品分类的主营业务收入构成分析

　　报告期内，公司主营业务收入分产品构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）液晶显示主控板卡

　　报告期内，公司液晶显示主控板卡产品销售收入分别为380,952.79万元、471,465.78万元、549,460.83万元和359,613.08万元，占同期主营业务收入的比例分别为63.62%、57.52%、50.87%和58.03%。2015年至2017年，公司液晶显示主控板卡产品销售收入的复合增长率为20.10%，其快速增长的原因主要体现在以下方面：

　　第一，根据IHS Markit统计，2015年、2016年和2017年，全球液晶电视出货量分别为22,433.46万台、22,150.35万台和21,350.43万台。虽然近几年全球液晶电视出货量略有下降，但市场空间依然庞大，公司凭借着技术创新优势、快速供货优势、规模优势、品牌与客户优势和质量管理优势不断扩大市场份额，液晶显示主控板卡营业收入平稳增长。

　　第二，近年来，受人力成本增加及原材料配套等因素影响，日资企业、台资企业在液晶显示主控板卡领域的传统优势正在减弱。另外，随着电视产业分工的进一步细化，液晶显示产品品牌厂商和为品牌厂商提供生产组装服务的OEM、ODM厂商为降低生产成本和研发成本，纷纷加大了液晶显示主控板卡的外购比例，这就为以本公司为代表的专业液晶显示主控板卡供应商带来了良好的发展契机。凭借着专业的研发能力、丰富的产品种类、较高的性能价格比等多种优势，公司抓住了本轮液晶显示主控板卡产业调整所带来的业务机会，液晶显示主控板卡业务销售收入实现较快增长。

　　第三，液晶显示主控板卡是公司最早研发的产品，经过多年发展，已形成覆盖区域广泛、产品线齐全的液晶显示主控板卡产品体系。近年来，公司研发部门不断探索产品功能的整合，开发了集多种功能于一身的二合一板卡、三合一板卡、四合一板卡、五合一板卡、六合一板卡，其中三合一板卡销售规模的快速增长是带动公司液晶显示主控板卡销售收入快速增长的主要因素。

　　第四，公司积极与国内视频播控牌照方、海外网络视频服务商、互联网应用提供方等进行合作，不断推出新型互联网智能电视板卡产品。公司的智能电视板卡目前已应用于国内传统电视品牌、互联网及新兴电视品牌，并出口海外市场。2015年、2016年和2017年，公司智能电视板卡销售收入分别为87,999.21万元、151,644.85万元和258,645.17万元，占公司液晶显示主控板卡销售收入的比例分别为23.10%、32.16%和47.07%，占比逐年上升。由于智能电视板卡销售单价远高于非智能电视板卡销售单价，随着全球智能电视需求不断增加，公司智能电视板卡销售收入快速增长，带动公司液晶显示主控板卡产品销售收入增长。

　　2018年1-6月，公司液晶显示主控板卡产品销售收入占同期主营业务收入的比例为58.03%，较2017年有所提高，主要原因是一方面公司销售单价相对更高的智能电视板卡销售数量占比进一步提升，另一方面，受2018年6月世界杯赛事影响，从2017年年末开始，液晶显示主控板卡下游电视生产商增加了对公司液晶显示主控板卡的采购量，拉动了公司液晶显示主控板卡的销售收入增长。

　　（2）交互智能平板

　　公司以液晶显示主控技术为基础，结合多点触摸交互技术、数字信号处理技术与计算机软硬件技术，开发出具有自主知识产权的集电视、电脑、电子白板等功能于一体的交互智能平板——希沃系列商用显示产品和MAXHUB系列商用显示产品，具有超高清液晶显示、多点触摸、快速响应、多功能一体化、低能耗、长寿命等特点。

　　报告期内，公司交互智能平板产品销售收入分别为187,531.78万元、304,128.60万元、449,072.64万元和208,121.31万元，2015-2017年年均复合增长率达到54.75%，占主营业务收入的比例不断提升，由2015年的31.32%增长至2017年的41.57%。

　　报告期各期，公司交互智能平板销量分别为166,271台、288,289台、399,998台和189,589台，根据奥维云网数据统计，报告期内公司交互智能平板的市场占份额均位居国内交互平板行业第一。

　　2015年和2016年，公司的交互智能平板产品主要应用于教育市场，近年来，国家对教育信息化的重视程度与支持力度不断加强，加速了教育市场对公司交互智能平板产品的需求，带动公司交互智能平板销售收入快速增长。2017年，公司基于交互智能平板产品在教育市场的成功经验，开始大力开拓其在会议市场的应用，为公司带来新的收入增长点，交互智能平板销售收入占公司主营业务收入的比例进一步提升。

　　（3）其他产品

　　报告期内，公司其他产品销售收入主要为家电智能控制组件、数字标牌、交互智能平板周边产品、蓝牙音箱等电子产品的销售收入。

　　2、按地区分类的主营业务收入构成分析

　　报告期内，公司主营业务收入分地区构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　从销售地区来看，公司主营业务收入主要来源于国内的华南和华东地区，报告期各期，以上两个区域合计销售收入占主营业务收入的比例分别为72.09%、72.47%、71.91%和75.56%。

　　3、主营业务收入季节性波动分析

　　计算机、通信和其他电子设备制造业产品特别是终端产品的销量随季节的变化有一定的波动。例如在西方国家的圣诞节，以及我国的国庆、元旦、春节等重大节日前夕、“双十一”等电商企业促销时点，电视及其他智能家电产品的销量会有所增加，在每年的寒假和暑假期间，交互智能平板产品销量会有所增加。因此，公司主营业务收入呈现一定的季节性特征，上半年通常为公司的销售淡季，而下半年为公司的销售旺季。

　　报告期内，公司分季度销售情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（二）利润的主要来源及影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析

　　1、利润的主要来源分析

　　报告期内，公司营业利润、利润总额和净利润情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司利润主要来源于主营业务实现的营业利润，主营业务利润主要来源于主营业务收入并受毛利率影响。公司主营业务收入及毛利率分析详见本节“二、盈利能力分析”之“（一）营业收入分析”和“（四）主营业务毛利及毛利率变动分析”。

　　2、影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析

　　（1）技术研发能力

　　公司自成立以来一贯高度重视技术研发，始终坚持“以科技为先导、以创新为动力”的发展思路，不断加大研发投入和技术创新力度。报告期各期，公司研发费用占营业收入比重分别为3.68%、3.84%、4.54%和4.29%。通过多年的产品开发，公司积累了丰富的音视频处理、人机交互、智能控制电路板设计等产品开发经验，并拥有多项自主知识产权。截至2018年6月30日，公司拥有技术人员1,998人（占员工总数的62.30%），拥有专利超过2,300项（其中发明专利319项），拥有计算机软件著作权、作品著作权、软件产品登记证书超过600项。此外，公司还建立了广东省平板电视系统集成应用工程技术研究开发中心，专门研究平板电视及其应用相关技术领域的发展新方向。较强的技术研发能力是公司收入和利润的核心来源，也是保证公司盈利能力稳步提高的重要因素之一。

　　（2）原材料价格波动

　　报告期内，生产公司产品所需的主要原材料为芯片、分立器件、PCB、液晶屏等，原材料成本占生产成本的比例在90%左右。报告期各期，公司原材料采购总额分别为448,771.53万元、627,878.21万元、853,604.15万元和539,238.75万元。如果相关原材料价格产生波动，可能导致公司的采购成本变化，这将给公司的经营业绩带来一定影响。公司具有较好的生产成本控制管理能力和规模化采购优势，一定程度上可以降低原材料价格变动对公司盈利能力产生的不利影响。

　　（3）市场开拓能力及销售网络管理能力

　　经过多年坚持不懈的市场开拓，公司已成为全球领先的液晶显示主控板卡供应商和国内领先的交互智能平板供应商，在行业内拥有良好的产品口碑、丰富的客户渠道资源和较高的市场份额。市场开拓能力及销售网络管理、优化能力是公司产品市场投放成功的保证，是公司经营业绩持续增长的重要保障。

　　（三）利润表主要项目分析

　　单位：万元

　　■

　　1、营业收入分析

　　公司营业收入分析请参见本节“二、盈利能力分析”之“（一）营业收入分析”的相关内容。

　　2、营业成本分析

　　公司营业成本主要为主营业务成本，报告期内，公司主营业务成本分别为483,836.75万元、652,565.24万元、869,427.29万元和498,945.49万元。

　　报告期内，公司主营业务成本随产销规模扩大而增加，增幅与主营业务收入的增幅基本保持一致。公司产品主要采用外协加工的方式生产，产品销售成本主要由原材料和委托加工费两部分组成。

　　报告期内，公司主营业务成本中外协成本金额及占比如下：

　　单位：万元

　　■

　　3、期间费用分析

　　报告期内，公司期间费用发生额及占同期营业收入的比例如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：期间费用率＝期间费用发生额÷营业收入

　　报告期内，公司三项期间费用合计发生额分别为73,791.15万元、96,371.70万元、131,106.07万元和75,235.91万元，随着业务规模的扩大而增长；期间费用率分别为12.31%、11.70%、12.06%和12.10%，公司费用控制情况良好，与公司业务规模的增长相匹配。

　　（1）销售费用

　　报告期内，公司发生的销售费用具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司销售费用发生额分别为31,146.88万元、37,626.29万元、50,317.87万元和28,559.66万元，占同期营业收入的比例分别为5.19%、4.57%、4.63%和4.59%，销售费用随着销售规模的增长逐年上升。

　　在销售费用中，职工薪酬、差旅费、运输费、广告宣传费、售后维保费用、技术服务费所占比重较大，是销售费用的主要构成部分。公司不断加强市场营销力度，随着销售人员队伍的扩张和人员福利待遇的提升，公司支付的工资薪金福利、社保及公积金和差旅费逐年上升。此外，随着公司销售规模的扩大、营业收入的增加，与之相应的运输费、广告宣传费、业务招待费和售后维保费用等相应增加。

　　（2）管理费用

　　报告期内，公司发生的管理费用具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司管理费用以职工薪酬、办公经费、差旅费、研发费和折旧摊销费等为主。报告期内，公司管理费用发生额分别为40,569.71万元、55,453.06万元、84,790.82万元和46,760.32万元，占同期营业收入的比例分别为6.77%、6.73%、7.80%和7.52%。

　　报告期内，公司管理费用的增长主要来源于研发费用和计入管理费用的职工薪酬的快速增长。自成立以来，公司高度重视自主研发创新能力的提升，在研究开发方面的投入持续增加。报告期内，公司研发费用分别为22,046.30万元、31,597.62万元、49,382.60万元和26,665.26万元，占同期营业收入的比例分别为3.68%、3.84%、4.54%和4.29%。报告期各期，公司计入管理费用的职工薪酬金额分别为10,963.19万元、13,153.59万元、17,718.36万元和10,226.65万元，该项费用的快速增长主要是由于人员数量增加及薪酬标准提升。

　　2017年和2018年上半年，公司实施限制性股票激励计划，分别产生限制性股票成本2,976.19万元和1,735.54万元。

　　（3）财务费用

　　报告期内，公司财务费用具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司发生的财务费用分别为2,074.56万元、3,292.35万元、-4,002.62万元和-84.06万元。2015年和2016年，受人民币贬值影响，公司产生较大金额的汇兑损失，导致全年财务费用发生额较大。2017年，受人民币升值影响，公司产生较大金额的汇兑收益，公司当期汇兑收益和银行存款产生的利息收入金额大于公司当期手续费支出，导致财务费用为负数。

　　4、投资收益分析

　　报告期内，公司投资收益具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　5、其他收益分析

　　2017年度和2018年1-6月，公司其他收益分别为4,908.25万元和1,193.83万元，为与公司日常活动相关的政府补助。

　　6、营业外收入分析

　　报告期内，公司营业外收入分别为3,197.71万元、3,092.75万元、1,569.74万元和1,016.14万元，主要为获得的各类政府补助。

　　7、所得税费用分析

　　随着利润总额的增加，公司确认的所得税费用相应增加。报告期内，公司所得税费用构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（四）主营业务毛利及毛利率变动分析

　　1、主营业务毛利构成分析

　　报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　从上表可以看出，报告期内，公司主营业务毛利主要来源于液晶显示主控板卡产品和交互智能平板产品的销售，两者合计占主营业务毛利的比例在90%以上，是公司主要利润来源。

　　2、主营业务毛利率分析

　　报告期内，公司主要产品毛利率情况如下：

　　单位：%

　　■

　　（1）主营业务综合毛利率变动情况分析

　　报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为19.20%、20.38%、19.51%和19.49%，基本保持稳定。

　　液晶显示主控板卡和交互智能平板两类产品销售收入合计占主营业务收入的比例在90%以上，是公司收入和利润的主要来源。其中，交互智能平板属于终端消费品，不同于液晶显示主控板卡这种传统的产业链中间品，尤其是交互智能平板是公司自主开发、具有自主知识产权的产品，具有较高技术含量，毛利率相对较高。

　　（2）主要产品毛利率变动情况分析

　　①液晶显示主控板卡

　　报告期内，液晶显示主控板卡毛利率情况如下：

　　单位：元/片

　　■

　　注：毛利率各期变动幅度=本期毛利率-上期毛利率

　　报告期内，公司液晶显示主控板卡毛利率分别为16.46%、14.82%、12.97%和11.74%，总体呈下降趋势，主要原因是：

　　第一，液晶显示主控板卡市场已比较成熟，市场竞争激烈，且受到全球液晶电视市场需求小幅下滑的影响，公司液晶显示主控板卡毛利率呈小幅下降趋势。2016年、2017年和2018年1-6月，液晶显示主控板卡单位销售价格较上年分别增长了9.74%、15.75%和13.33%，单位销售成本较上年分别增长了11.88%、18.26%和14.93%，单位销售成本的上升幅度高于单位销售价格的上升幅度，导致液晶显示主控板卡市场毛利率有所下降。

　　第二，报告期内公司原材料成本占主营业务成本比例在90%左右，公司主要产品毛利率的变动受其原材料价格变动影响较大。2016年、2017年和2018年1-6月，液晶显示主控板卡单位材料成本较上年分别增长了12.74%、20.80%和16.18%，导致液晶显示主控板卡的单位销售成本涨幅较大。液晶显示主控板卡单位材料成本的变动主要受原材料采购价格和液晶显示主控板卡产品结构双重因素的影响。

　　原材料采购价格方面，公司液晶显示主控板卡的主要原材料包括芯片、PCB和分立器件等，其中芯片的采购主要来源于进口，2016年受人民币贬值不利因素影响，芯片平均采购价格上升，从而导致2016年液晶显示