□本报记者 于蒙蒙 

　　万达电影2月27日公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易事项经证监会审核获有条件通过。根据方案，万达电影拟发行股份购买万达影视95.77%股权，交易价格为105.24亿元。

　　万达电影并购万达影视已耗费三年时间。万达电影表示，通过本次交易，公司主营业务将扩展至电影和电视剧投资、制作和发行，以及网络游戏发行和运营领域，建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台为一体的五大业务平台，向国内领先的泛娱乐平台型公司目标更进一步。

　　一波三折

　　万达电影此次并购一波三折。2016年，万达影视就有过一次注入上市公司的方案，当时的资产涵盖传奇影业，整体作价372亿元。受多重因素影响，该收购未能成行。

　　2018年6月，万达电影发布重组预案，资产包中剔除了传奇影业。公司拟以支付现金及股份发行的方式购买万达影视96.83%股权，交易作价116.19亿元。依据发行价格50元/股计算，公司将向交易对方中除万达投资外的其他方发行股份总数为1.79亿股。

　　2018年11月5日，万达电影调整重组预案，标的资产价格下调为106.51亿元。当月27日，万达电影发布重组预案修订稿，修订方案新增了莘县融智、林宁两个补偿义务主体，并且将业绩承诺时间延至2021年，利润承诺总额增至约40亿元。

　　2019年2月11日，本次上会前夕万达电影并购方案出现微调，青岛西海岸文化产业投资有限公司将不再作为交易对方，万达电影将购买万达影视合计95.77%股权，交易价格为105.24亿元。

　　打通产业链

　　本次交易前，万达电影主要从事影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，集中于影视行业产业链下游。

　　打通产业链上下游成为万达电影并购万达影视的重要考量。万达电影称，面对日益激烈的市场竞争，国内电影企业纷纷通过布局全产业链、搭建产业化运营平台，化解经营风险，提升竞争能力。上市公司已经积累了超过1亿的会员资源，拥有全球领先的电影放映终端会员体系，布局电影全产业链，探索平台化运营基础坚实，条件成熟。

　　万达影视主要经营电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏发行和运营业务。其中，电视剧业务主要由万达影视的控股子公司新媒诚品运营，网络游戏业务主要由万达影视全资子公司互爱互动运营。万达影视与业内众多知名导演、编剧、监制、演员及多个影视工作室建立了良好的合作关系，制作团队具备多年行业运营经验，发行的影片拥有良好的市场影响力。

　　财报显示，万达影视2016年-2018年前7月营业总收入分别为9.95亿元、20.2亿元、14.12亿元，净利润分别为3.64亿元、5.97亿元、5.61亿元。截至2018年7月31日，资产总额78.46亿元，负债总额16.92亿元，股东权益合计61.53亿元。

　　值得注意的是，万达电影与万达影视受同一母公司控制，万达电影本次通过发行股份方式并购万达影视，属于同一控制下的企业合并。本次交易不形成新的商誉。