□东吴证券 邓文渊 

　　猪年首个交易周市场整体呈逐波上攻态势，上证综指六连阳后一度携量攻击至2700点上方，自2440点反弹幅度已近12%；上周五调整更多来自于获利盘回吐+技术指标超买所致，但上证综指周线仍收出六连阳，全周量能明显放大。

　　行情火爆是多因素合力共振的结果，目前市场处年度较佳做多窗口：首先，外部方面，美联储宽松预期再起、美股延续升势、国内进出口数据阶段性改善；其次，A股估值处历史低位；最后，历史上一季度行情上涨居多的规律对投资人有强烈心理暗示。市场流动性相对充裕，节前外资加仓行为延续到节后，国内机构也开始加大回补仓位力度；个股普涨显示市场风险偏好显著提升。

　　从不同属性资金攻击路径看：一是业绩确定性的白酒、家电等行业标杆股，困境反转+业绩向好的光伏、养殖类等在走明显的上升浪；二是5G、柔性屏等主题更多受政策+事件驱动，其涨升波段性明显；最后是大批仍处下行趋势的超跌股+节前加速赶底股，在大环境转暖后展开快速修复式反弹。

　　行情陡然而起，春季攻势已入佳境，尽管获利盘短线待消化，超买技术指标也有修正需要，但已难挡大盘上行趋势。“白马与题材轮动，超跌与强牛共舞”仍是市场主流市况；激活的人气+暖政策加持将有效对冲负面因素，春季行情仍有望向纵深演绎。两会渐行渐近，大数据统计表明，目前仍可择机逢低布局，迎接春季攻势高潮。另外，过去二十年A股历史上春季效应也很明显，当然历史重演不是简单重复，具体如何演绎和行情中主角还需且行且观察，且行且参与。