（上接A01版）过去一些与新规冲突的业务在一定程度上得到处置和清理，表外融资功能有望逐渐恢复。

　　贷款利率下行态势明显

　　央行数据显示，1月末，广义货币(M2)余额186.59万亿元，同比增长8.4%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.2个百分点。

　　“1月M2增速回升是前期货币政策效果的集中体现。”阮健弘表示，一是央行适度增加中长期流动性供应。在2018年多次出台政策释放流动性的基础上，1月再次降准释放流动性1.5万亿元，开展定向中期借贷便利（TMLF）操作，完成2018年度普惠金融定向降准考核。这些措施都有利于保持流动性合理充裕。二是商业银行加大资金运用，表内信贷、债券投资和股权及其他投资增加较多，推动M2增速提升。

　　周景彤表示，M2增速已连续两个月出现反弹，主要动力是货币政策总体呈现稳健趋松态势以及春节前后货币供应的季节性扩张，预计未来M2增速将保持平稳。

　　数据显示，狭义货币(M1)余额为54.56万亿元，同比增长0.4%，增速分别比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点。连平认为，M1增速创新低可能并不代表企业经营活力不足，而是主要与春节前的季节性特征有较为密切关系，较多企业活期存款可能由于节前大额支付行为转移至居民账户。

　　孙国峰强调，稳健货币政策的取向并没有发生改变。具体来看，货币条件要与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配，既不能松，也不能紧。要根据保持经济稳定增长和防范系统性风险的要求，实现总量适度，优化信贷结构，同时要兼顾外部均衡，在多目标中把握好综合平衡。

　　他说，从总量看，广义货币和社会融资规模合理增长，根据形势发展变化，体现了逆周期调节的要求，节奏上也有春节等季节性因素的影响，宏观杠杆率保持稳定，谈不上“放水”；从信贷结构看，主要是加大对小微、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持，制造业特别是高技术制造业的中长期贷款明显加速，金融服务实体经济的质量提升，促进经济结构转型升级；同时，较好地处理内外部平衡关系。总的来看，货币政策探索并积累了不搞“大水漫灌”又要更好服务实体经济的经验。

　　对于是否降息，孙国峰解释，首先要更加关注实际的贷款利率变化。去年以来人民银行采取各种货币政策措施，保持流动性合理充裕，所以可以看到货币市场利率是下行的。贷款利率走势也是下行的，特别是在去年最后四个月，贷款利率下行态势比较明显，尤其是小微企业贷款利率是下行的。同时，要看到利率市场化正在推进，推动基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨，这一过程中要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用。