□本报记者 牛仲逸 

　　2月12日，上证指数上涨0.68%，继续站稳半年线，K线连续三日收出中阳线。“半年线被视为多空分水岭，时隔一年沪指站上半年线，市场人气再度集聚。”市场人士表示，虽然半年线仍需反复确认，但随着上市公司商誉减值风险逐步出清，绩优股重回主流视野，A股阶段性行情可期。

　　业绩标杆渐显现

　　“上证指数今年初触及2440点以来，市场运行脉络清晰，大致分为三个阶段：超跌股反弹——蓝筹板块修复——绩优股崛起。沪指适时站上半年线，则从技术角度对市场运行方向起到确认效果。”市场人士说。

　　回顾2440点以来的盘面运行情况，在第一个阶段，围绕新基建主题市场不断挖掘投资机会，超跌低价股叠加题材股成为最大赢家。

　　第二阶段，题材与蓝筹共舞，但权重股更具赚钱效应。1月，上证50指数上涨8.30%，创2018年2月以来单月最大涨幅；创业板指数下跌1.8%。

　　当下A股正处于第三个阶段，市场赚钱效应有望逐步向上市公司业绩靠拢。其中又分为三个方向：一是年报业绩或预告业绩增长显著的公司；二是超跌绩优的消费电子类以及部分医药类公司；三是具有业绩反转预期的风电、光伏等板块。

　　有机构表示，由于商誉减值和2018年经济下行造成的业绩压力，多家上市公司业绩“变脸”，在打击市场情绪的同时，也使得投资者重新审视业绩的确定性，进而促使市场加速向第三个阶段过渡。

　　西南证券策略分析师朱斌认为，虽然近期多家公司经历了商誉减值，但公司的主营业务并未受到影响，甚至还有所增长。在商誉减值风险冲击过后，这些公司有望轻装上阵，股价有望恢复性上涨。

　　“业绩风险在‘中小创’公司陆续发布业绩预告后逐步释放，但A股市场的大小盘股业绩分化仍会持续。”平安证券策略研究指出。

　　春季攻势第二波

　　春节过后的两个交易日，A股风险偏好明显提升，涨停股数量维持高位，下跌股票的数量和跌幅均有限。

　　“春节长假过后，市场走势往往不错，春节效应是A股较显著的季节性特征之一。”东北证券策略分析师许俊表示，促成春节效应的因素有很多，市场资金在节前流出、节后回流是其中之一。两融业务开通以来，上述资金流动特征更为明显。

　　历史数据表明，春节过后是A股“春季躁动”行情的主升时段。浙商证券策略分析师曹海军统计近5年春节后市场表现发现，春节后一个月内，市场平均涨幅大于2%，创业板综指更是达到7.73%，而且创业板综指上涨的概率高于80%；上证指数平均涨幅达到4.3%，上涨概率达到100%。

　　除季节性特征、历史数据验证外，国信证券策略分析师燕翔认为，在估值历史低位、短期基本面数据真空、无风险利率快速下行以及强政策预期的背景下，目前A股市场处于良好的时间窗口，春季攻势即将进入第二波。

　　“当前A股估值处于历史低位，为这次‘春季躁动’行情提供了坚实的‘安全垫’。”朱斌说。

　　市场人士表示，虽然多家机构对节后A股持乐观态度，但要认识到，随着反弹不断深入，（下转A02版）