部分机构受关注

　　此前，银保监会通报了50家险企公司治理评估结果，针对股东股权行为不合规、“三会一层”运作不规范、关联交易管理不严格等七大问题，对相关险企进行通报。

　　从通报结果看，都邦财险被列为不合格公司，燕赵财险、弘康人寿、前海人寿3家等级为重点关注。在此背景下，上述4家机构的四季度偿付能力报告受到市场关注。四季度4家机构核心偿付充足率分别为167%、481.83%、127.16%、70.33%，综合偿付充足率分别为167%、481.83%、127.16%、140.65%，均达标。

　　除此之外，上一季度偿付能力不达标险企的表现也值得关注。在上季度不达标的险企中，新光海航人寿和吉祥人寿四季度均已达标，而长安责任保险困境仍然待解。

　　自2018年7月股东变更和增资获监管批复后，原股东海航集团退出，新光海航的注册资本由5亿元上升至12.5亿元，偿付能力受到直接影响。其四季度核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为622.47%，远高于监管红线，风险综合评级为B，摆脱了偿付能力连续垫底的状态。对此，新光海航表示，已于2018年11月向银保监会提交了复业申请，等待监管批复，目前正积极采取措施，为公司复业做好相应准备工作。

　　吉祥人寿的增资方案也于2019年1月3日获监管批复。在此之前三个季度，吉祥人寿综合偿付能力均低于100%的监管红线，第四季度核心偿付充足率与综合偿付充足率跃升为174.04%、182.64%。尽管其风险综合评级结果为D，吉祥人寿表示，风险综合评级为D主要是由于上季度综合偿付能力充足率不达标，除偿付能力问题外，公司总体经营良好，未发生其他重大风险事件。

　　长安责任保险则因履约保证保险“踩雷”，陷入偿付能力不足困境。长安责任保险四季度核心偿付充足率与综合偿付充足率均为-152.6%，与三季度-41.5%相比进一步恶化，风险综合评级为D。长安责任保险表示，公司正抓紧按照董事会通过的增资扩股方案，落实增加注册资本补充偿付能力工作。

　　流动性风险压力仍存

　　在保险业调整结构、回归保障的背景下，曾经依靠中短存续期投资型产品盈利的险企，在产品受限后流动性风险提升。一位华北地区寿险公司负责人表示：“过去几年卖出的中短存续期产品，将在2018年到2019年迎来满期给付的高峰。在目前行业向期缴和保障性产品转型的过程中，险企面临的流动性风险值得关注。” 

　　已经披露的四季度偿付能力报告，显示出险企的流动性风险压力。中国证券报记者梳理发现，有46家险企四季度现金流为净流出。其中前三位分别为中信保诚人寿、阳光人寿、慕再北分，四季度现金流分别为-25.44亿元、-21.82亿元、-3.69亿元。

　　从第四季度偿付能力报告看，一些公司提出了应对计划。比如前海人寿在报告中表示，因受到万能险业务停售和业务转型的影响，流动性风险管理是当前公司风险管理的重点。具体应对的举措包括：加大新业务的推动力度；加强万能账户的流动性监控，增加流动性资产的配置比例，对流动性较差的资产，根据账户资金流情况，提前做好相应规划，防范万能账户的流动性风险；加强退保经验数据的回溯分析；引导客户长期持有保险合同，降低退保风险；以及定期压力测试，提前做好流动性应急预案、应急演练。

　　偿付能力指标趋于细化

　　事实上，监管已在进一步细化险企的偿付能力指标。近期，银保监会向险企下发通知，要求各保险公司在2018年四季度偿付能力数据的基础上，在六类压力情景下分别测算四季度偿付能力相关指标。

　　据险企人士透露，六类压力情景分别包括：权益类资产下跌情景，比如公司持有的境内上市公司股票、股票基金等认可价值下降；交易对手违约情景；人身险公司及经营长期人身险业务的再保险公司，需测算利率下降情景、重疾发生率恶化情景、退保率上升情景以及赔付率恶化情景。

　　多位险企人士均表示，公司已开展六类压力情景相关测算，将于2月2日之前提交至偿二代监管信息系统。

　　中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠认为，这次压力测试设计了6类情景，3类针对市场和信用风险，3类针对承保风险，较为全面。所构造的情景既采用了国际通常做法，也充分考虑了中国保险的经营特点。测试结果能补充保险公司每季度的例行偿付能力充足度数据。压力测试提高了保险业的风险监测和预警能力，令保险业在危机事件面前能更从容地应对。保险公司能根据压力测试结果发现自己在哪种情景下更为脆弱，从而有针对性地改善风险承担的领域，设计资本补充工具和流动性应急计划。