□本报记者 陈莹莹 

　　对于“有序化解影子银行风险”，专家对中国证券报记者表示，预计监管部门在防控广义影子银行活动方面将“有保有压”，采取“逆周期调节”策略，合规的表外业务、委托贷款等有望迎来政策弹性，2019年影子银行的收缩幅度将较2018年有所放缓。

　　“不完全是一个负面词”

　　影子银行，是一把“双刃剑”。如央行行长易纲所言，影子银行不完全是一个负面词，“只要它依法合规经营，影子银行不管是表内还是表外，不管是信托、公募基金还是私募基金，它都能成为金融市场的一个有效的部分。”

　　不少专家认为，应正视影子银行对实体经济发展的作用。北京大学国家发展研究院副院长、北京大学数字金融研究中心主任黄益平直言，“影子银行、金融科技等非正规金融部门的出现，满足了实体经济供求两方需求，实际支持了小微企业和民营企业。监管全覆盖非常必要，但也需考虑监管政策对实体经济的影响，不能为了控制金融风险而造成更大的金融风险。”

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富认为，“在现有的监管框架和产业政策下，大量融资需求得不到满足。这直接导致在正规金融体系之外，出现了一些创新的金融业务来满足市场需求，包括所谓的影子银行，其为实体经济提供了一部分资金融通和金融服务。”

　　交通银行首席经济学家连平表示，中国是以银行信贷为主导的国家，债市和股市也都在不断发展。从传统银行角度来说，其风险偏好较低，导致其对风险较高的实体企业需求难以满足。在这种情况下，影子银行的发展实际上源于多元化的融资需求：一是满足不同风险偏好，二是满足不同的成本承担能力。

　　穆迪分析师徐晶认为，要进一步正视影子银行对于经济增长、金融体系发展的客观作用。目前，整个实体经济的杠杆率已经趋稳，但银行信贷的风险偏好还是比较低，货币政策传导机制仍需继续改善。因此，短期内那些信用资质较弱的民营企业和小微企业，甚至包括一些小型房地产企业，其所面临的融资困难情况仍然较为严峻。“这种情况恰恰表明了政府去杠杆、防范金融风险与稳增长之间的一个政策权衡，变得更为艰难。”

　　统一监管机制亟待构建

　　银保监会2019年银行业和保险业监督管理工作会议再次提及“有序化解影子银行风险”。

　　连平认为，影子银行构成复杂，未来应在金融委的总体协调下，统筹协调，分门别类进行管理，框架性的监管机制亟待构建。首先应尽快对影子银行予以明确界定，进行数据统计。“这个界定可能会是一个排除法，比如信贷、股票、债券之外的部分。这应主要由央行来统筹，尽快厘清影子银行的总体概念，并着手进行总体观察、数据积累、加快分析、风险预测等。”

　　连平强调，对于影子银行，应该是监管与发展并重，不能一下“全堵死”。“我们需正视影子银行收缩太快对实体经济带来的压力。当务之急是稳杠杆，对于影子银行的管控应该把握一个‘度’，进行‘逆周期调节’，适度发展影子银行能给实体经济带来支持。比如，当前表外业务降得太快，应想办法释放监管弹性，让表外业务保持平稳运行。目前，我们观察到监管在往这个方向走，节奏还可以加快，力度也可适当加大一些。”（下转A02版）