积极发挥财富管理市场的主体作用

　　2017年，中国可投资资产在600万元以上的高净值人士金融资产规模达到63万亿，占中国居民资产总额的44%。未来，私人银行将在中国财富管理市场发挥日益重要的作用。

　　未来，预期收益型产品持续压降，净值化将成为理财产品常态。其中，无风险及低风险资产收益逐步下行，风险资产信用利差走阔，不同风险主体的融资成本进一步分化。

　　市场将从“资产驱动”走向“资金驱动”，竞争焦点在于通过产品遴选为客户创造价值。

　　私人银行作为高端客户和大额资金的服务平台，在投资管理、组合配置、客户服务等方面具备良好转型基础，重要性进一步凸显。

　　随着利率市场化的不断深入，我国居民财富构成悄然变化，金融资产比例提升，不动产比例下降。未来，随着金融市场打破刚兑，高净值客户通过组合配置分散风险的需求将更加强烈，对保障型资产关注度提升。

　　调查显示，96.8%的亚洲高净值客户希望获取专业机构的投资建议（凯捷咨询《Asia-Pacific Wealth Report 2017》），私人银行具有广阔的发展空间。

　　从“销售服务模式”转向“顾问式服务”

　　当前中国大多数私人银行实则仍为“升级版理财业务”，通过产品价格战来吸引客户、抢占规模，导致品牌不突出，差异不明显，客户服务关系停留于产品销售关系，客户服务内容局限于产品价格比拼，偏离了私人银行管家式服务本源。新的市场格局下，私人银行迎来转型发展契机。

　　以产品销售为主的服务模式，归根到底仍然是“卖方服务”，未来，资产配置能力成为高净值客户选择财富管理机构的首要考量。

　　同时，资管新规下销售适用性要求加强，机构要避免过度依赖销售佣金的倾向。这一变化将为私人银行向 “买方服务”转型创造契机。

　　从金融投资来讲，从固定收益资产向直接融资体系的二级市场投资、私募股权投资、对冲基金等产品类型延伸。

　　从更大的视角来看，随着客户企业发展壮大，私人银行服务领域将向资本市场运作、市值管理、基石投资、杠杆融资并购、债券发行、风险投资等方面扩展。

　　随着我国财富市场迎来跨代传承，加之资管新规要求期限匹配，私人银行应当着眼长远，引入家族信托及大额保险等业务架构，构建配置组合，覆盖短期流动性、中期投资性及长期保障性需求，实现家族资产长期保值增值的发展目标。

　　四维度构建快速健康发展的私人银行业

　　面对巨大的市场机遇，为构建一个健康快速发展的私人银行业，需要监管、市场和行业自身的多方努力和推动。

　　私人银行服务范围已超越“高端理财”范畴，涵盖个人、公司、资产管理、投资银行等跨领域的服务内容。尽管目前商业银行私人银行属于银保监会监管，但其业务范围多元，涉及资产管理、资本市场运作、跨境投资等领域。建议参考新加坡、瑞士等海外私人银行监管体系，针对私人银行业务制定相对独立的监管政策，明确私人银行设立准入条件、业务范畴、人员资质、反洗钱及风险合规等要求，规范业务开展。

　　业务范畴方面，建议清晰界定以下服务内容：1、资产管理服务；2、投资顾问、资产配置、全权委托等投资顾问类服务；3、投融对接、平台撮合、资本市场等综合顾问类服务；4、传承规划、慈善事业等家族财富顾问类服务。

　　一是境内尚无真正意义、有助于资金长期配置的REITS产品，建议加快该类产品创新，满足高净值客户长期配置需求。二是加快资产配置类FOF产品创新，开展跨领域投资管理，满足私人银行客户多元配置需求。三是参考海外经验，设定准入门槛，允许私人银行客户中的“专业投资者”参与境内银行间债市投资，丰富投资种类。

　　资产配置方面，产品遴选与组合管理是核心能力，建议搭建开放式产品平台，面向全市场开展产品遴选。综合配置方面，要提升私人银行资源调动能力。

　　今年以来，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》及系列文件相继出台，资产管理与财富管理的差异化定位将更加清晰，商业银行私人银行业务迎来巨大的发展空间。