基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

　　基金托管人：中国民生银行股份有限公司

　　报告送出日期：2019年1月21日

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　大摩添利18个月A

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　　大摩添利18个月C

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：本基金基金合同于2014 年9 月2 日正式生效。按照本基金基金合同的规定，基金管理人自基金合同生效之日起6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日；

　　2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；

　　3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

　　经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年四季度，经济下行速度加快，12月制造业PMI低于枯荣线，经济下行压力明显增加。从三架马车来看，贸易战关税落地后出口出现实质性下滑，新出口订单持续回落；根据国家统计局数据显示，消费端，截至11月社零消费累计同比下滑至9.1%；投资端，因城施策、分类指导将部分减缓地产投资下行压力；在企业利润同比走低与内外需承压的背景下，制造业持续提升动力存疑；加力提效的财政政策逐步落地将使基建投资企稳回升。

　　流动性方面，12月美联储如期加息，但对2019年的加息次数预计从3次下调为2次，美国加息预期趋缓，美联储偏向鸽派。欧日方面，经济数据的疲弱、全球需求放缓的不佳预期以及潜在的事件冲击都将使其货币正常化的道路更加崎岖。

　　面对美联储四季度的再度加息，国内并未跟随加息，而是创设了TMLF加力扶持民营及小微企业。然而，实体经济盈利能力的弱化、银行资本充足率等的限制、货币传导机制的不通畅限制了货币刺激在稳增长方面的效用。在总量调控无法解决结构性问题的情况下，结构性调节预计将成为未来流动性环境调节的重点所在。

　　2018年上半年市场对经济看法还有分歧，四季度开始市场一致看空经济。债券收益率快速下行，同时大类资产也出现了联动，放大了趋势。全球股票下跌，油价下跌，都助推了债券行情。

　　四季度，地方债供给压力消退，央行定向降准，通胀和经济数据回落，债市收益率重回下行通道。十年国开债收益率从4.20%回落至3.50%，下行幅度达70bp。信用债收益率小幅下行，3年AAA中票收益率从4.18%下行至3.72%。

　　2018年四季度，本基金秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。本基金持有中等久期高等级信用债，在获得稳定的利息收入的同时，争取一定的资本利得。

　　展望2019年一季度，经济基本面确定性下行和资金面宽松稳定这两方面因素短期内依然利好债市收益率中枢下行。但是债市缺乏长期稳定的负债资金这一格局没有出现缓解。资管和理财新规逐步落实；2018年公募基金增长大部分由短债基金所贡献，稳定度不高；信托、银行理财资金规模持续收缩。在这样一个下行空间有限、风险持续增加的债券市场，2019年我们将更专注于风险收益的细化研究。对于企业债而言，盈利能力大概率持续趋弱，主营收入增速延续2017年下降趋势，利润率自2018下半年冲高回落。违约现象可能会持续攀升，融资渠道能否出现放松还未确定，企业债未来还需持续谨慎。城投债2019年整体上安全性更高，但在规范地方隐性债务背景下分化会加深。

　　本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会。我们将维持债券组合的久期和杠杆,优选中高等级信用债，继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　本报告期截至2018年12月31日，本基金A类份额净值为1.238元，份额累计净值为1.338元，C类份额净值为1.217元，份额累计净值为1.317元；报告期内A类基金份额净值增长率为3.17%，C类基金份额净值增长率为3.05%，同期业绩比较基准收益率为0.45%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.9.1 本期国债期货投资政策

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　　5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　　5.9.3 本期国债期货投资评价

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　　5.10 投资组合报告附注

　　5.10.1

　　本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.10.2

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

　　5.10.3 其他资产构成

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　　5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与可转债投资。

　　5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

　　§8 备查文件目录

　　8.1 备查文件目录

　　1、中国证监会核准本基金募集的文件；

　　2、本基金基金合同；

　　3、本基金托管协议；

　　4、本基金招募说明书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

　　7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

　　8.2 存放地点

　　基金管理人、基金托管人处。

　　8.3 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

　　摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

　　2019年1月21日