□本报记者 吴瞬 

　　2018年上市公司业绩预告陆续发布，成为近期券商研究人员关注的重点。在券商的研究报告中，数十家上市公司的目标价看涨逾50%。相关研报做出判断的出发点正是上市公司2018年业绩预告。分析人士指出，投资者在布局年报行情时，仅业绩预喜这单一因素难以完全左右股价的涨跌。私募人士提醒，对于券商研报给出的目标价，投资时不可“偏听偏信”。

　　部分公司目标价远超现价

　　对于投资者布局即将到来的年报行情，上市公司业绩预告是重要的决策依据。券商研报也将上市公司2018年业绩预告作为研报结论的重要参考依据，与业绩预告相关的研报不断发布。

　　东方财富Choice数据显示，2019年初以来半个多月出炉的券商研报中，有45家上市公司的目标价看涨超50%，其中大部分研报的关注焦点是2018年业绩预告。例如，湖南黄金、海正药业、立讯精密的券商研报目标价分别看涨233.76%、151.64%和101.07%。

　　招商证券在立讯精密的相关研报中指出，公司向上修正2018年度业绩预告区间，将2018年业绩增长区间从原预告的45%-55%上修至55%-65%，对应26.2亿元-27.9亿元净利润。目前立讯精密股价为14.92元，但招商证券给出的6个月目标价达到30元。

　　对于高喊“活下去”的房地产龙头企业万科A，券商依然坚定看好。华创证券在对公司2018年业绩的点评中指出，公司全年销售额突破6000亿元，同比增长15%，实现稳步增长，维持目标价45元和“强推”评级。目前万科A股价为24.97元。

　　深圳一位私募人士坦言：“券商研报对一些公司给出的超高目标价说明，经历了一年多的调整后，有些个股业绩突出，而股价出现较大幅度下跌，从而具备了投资价值。”

　　股价由多重因素决定

　　值得注意的是，券商研报目标价仅能作为投资时的参考，上市公司股价并非某一单项指标就能决定。

　　“券商研报目标价是分析师根据模型得出的一些理想化数据。市场千变万化，有太多不可控因素，投资者不能仅仅因为券商研报给出超高目标价就做决策。”前述私募人士表示，对于券商的目标价不可“偏听偏信”。

　　新富资本研究中心认为，上市公司股价受盈利和估值决定。在当下市场环境下，很多个股估值难以大幅提升，除非业绩超预期。

　　星石投资指出，业绩预告可以用来做决策辅助，但一般不作为重要投资依据。“股价短期涨跌与多方面因素有关，业绩如果达不到市场预期，即使预喜也不一定带动股价上涨。我们在研究上市公司业绩预告时，主要考量两点：一是趋势，二是预期差。其中，趋势用来验证判断，预期差用来纠偏。”

　　实际上，不同券商在给同一家公司做预测时，各自给出的目标价往往差距很大，这显示了不同券商分析师之间的分歧。例如，在立讯精密的6个月目标价中，除招商证券预测上涨空间为101.07%外，中信建投和中金公司分别预测上涨空间为68.90%和51.80%。

　　此外，如果回顾过去一年券商研报给出的目标价和公司股价实际走势，不少研报“看走了眼”，公司股价并未如研报预测的那样朝着目标价上行，反而一跌再跌。

　　年报行情防踩雷

　　星石投资指出，2019年以来市场出现反弹的原因有二：一是政策利好不断；二是从资金供给来看，1月以来北上资金持续小幅净流入，市场人气有所提升，沪深两市交易量重回3000亿元以上。

　　随着市场回暖，目前无论是券商还是投资者，关注点都放在了上市公司2018年业绩预告上，（下转A02版）