□瑞通上市产品销售主管 翁世权 

　　内地央行全面降准及美联储暗示或暂缓加息，近日欧美股市及内地A股均显著反弹，港股也自2个月低位大幅回升。恒指1月7日高开389点，重上26000点水平，但其后升幅收窄，于25800点附近波动。目前主要均线仍相对密集交叉，未见发散迹象，缺乏进一步突破信号。上周五出现单根大阳线，周一继续向上却受阻30天线，反映上升动能有限。市场整体气氛较保守，恒指或继续震荡行情，短线可留意26000点整数关口得失。

　　内地央行降准基本符合近期市场预期，面临宏观经济增长压力及年底偏紧的资金面，降准消息利好市场气氛。此外，上周美联储主席鲍威尔讲话也偏鸽派，声称会重新评估及调整加息政策。全球主要央行货币政策若出现转向，2019年较之2018年或能迎来相对宽松的环境。港股上月自月初高位回落最多近2000点，市场忧虑全球经济放缓，近期消息面传来主要经济体去年12月制造业数据表现不佳也是印证。所以，若再次迎来较宽松的货币环境，港股1月反弹或可期。

　　内地A股周一继续走高，成交量温和放大，降准后首日表现尚可。其它亚太市场方面也全线上涨。短期外围市场有所回暖，在利好消息推动下，港股或能走出一波反弹行情，只是需谨慎看待反弹空间。从周一盘面上看，蓝筹股涨多跌少，腾讯单日涨逾2%，为恒指贡献最多升幅，其它如地产股、石油股也均涨幅靠前；而吉利汽车跌逾3%，为表现最差的恒指成分股，蒙牛乳业亦跌逾2%。

　　恒指周一跳空高开，随后涨幅有所收窄，半日即有39只牛证遭强制收回。上周五恒指牛证出现约1.1亿港元资金净流出套现，当日熊证则获得约2.15亿港元资金净流入部署。观察恒指牛证街货主要分布在收回价24500点至24900点之间，过夜街货相当约3094张期指合约。恒指熊证街货在收回价26100点至26600点之间，还剩余相当约1968张期指合约。

　　近期港股地产股涨势不俗，九龙仓、新地及长实等近两日均有不错升幅。美联储加息或放缓，利好对利率敏感的香港地产股，即使香港政府还未有放松楼市监控，但市场对楼价在二季度复苏表现出了一致性预期。新鸿基地产上周累计升幅超过6%，上穿200天线，不过衍生市场方面，留意到过去5个交易日有约776万港元流入其认沽证部署。此外，香港交易所近期股价随大市波动，2018年香港IPO为全球最佳，市场预期2019年香港IPO市场依旧活跃，只是近期港股市场交投清淡，港交所股价表现疲软。过去5个交易日，港交所认沽证获得约1889万港元资金净流入部署，其熊证同期也有约1368万港元资金净流入。

　　中国平安认购证过去一周获得约2501万港元资金净流入，腾讯认购证亦有约1467万港元资金净流入。平安股价上周五刷新今年调整低位至65.95港元，周一高开低走，受阻10天线水平。腾讯去年12月逆市小幅收涨，走势相对稳健，多次起到支撑大市的作用。港股今年一季度或延续震荡行情，除了关注外围市场动态，后市或还得留意蓝筹股业绩表现，或是市场突破机会，尤其类似腾讯这种权重较大的大蓝筹表现。腾讯此前公布三季度业绩超出预期，内地突然收紧对游戏行业监管，一度令股价承压，但全年业绩料能延续向好态势。（风险提示：本结构性产品并无抵押品。结构性产品之价格一般可急升亦可急跌，有可能损失结构性产品之全部或重大部分购买价，投资者对此应有所准备。投资前应了解产品风险，如有需要应咨询专业建议。）