中国证券报记者了解到，目前纾困基金的投资思路以市场化方式为主，商业化模式运作，具体方案设计主要有两类：债权模式与股权模式，目前也有相关案例落地。例如，广发证券管理的系列资管计划于2018年11月13日出资近7000万元，通过债权投资方式向美尚生态的控股股东进行融资。东吴证券私募子公司东吴创投于2018年12月3日募集资金成立系列资管计划，通过受让胜利精密控股股东部分持股的方式进行融资，目前已完成首笔1.2亿元出资。

　　廖宗魁表示，债权类模式对上市公司要求较高，主要适用于因股价下跌而带来的短期融资资金问题。股权类模式适合有出让股权意愿，具备长期投资价值的上市公司，是更具根本性的解决民营企业债务问题的方法。

　　莫以琛介绍，债权投资型的纾困基金可采用股票质押、债权转让的方式为大股东提供融资借款，缓解其流动性压力，退出方式也较为直接，主要通过融资人还本付息退出。股权型投资的纾困基金按照市场价值判断筛选基本面良好、经营正常、股价超跌的上市公司，通过大宗交易或协议转让的方式受让大股东部分股权或受让员工持股计划、定增资管计划持有的上市公司股票以解决大股东的流动性问题，退出方式通过二级市场减持为主。

　　此外，其他方式的纾困基金投资也在探索中。一些机构人士认为，在实际运作过程中，也会通过交易条款的设计形成“股权+债权”的投资模式，其本质类似可交换债，既能为大股东提供流动性支持，又能参与上市公司财务投资，分享企业成长价值。

　　在莫以琛看来，纾困基金可行的投资方式还可以有：券商承接大股东体外资产型，纾困基金联合上市公司大股东和信托、券商、银行等原大股东债权方成立专项纾困基金收购上市公司大股东持有的体外资产的全部或部分股权。另外还有上市公司输入流动性型，即通过市场化选择机制，投资上市公司定增、可转债、纾困专项公司债等再融资产品，为上市公司注入流动性；或通过“上市公司股份回购+可转债”的方式为上市公司注入流动性；或者对子公司增资或借款，未来通过发股购买资产或发行定向可转债，将资金对子公司的股权或债权转变为上市公司股票。