□本报记者 赵白执南 彭扬 

　　2019年，面对短期与长期、周期性与结构性等的问题，经济走势将如何演绎、政策组合如何寻求最优搭配？综合来看，尽管2019年经济下行压力仍大，但经济没有失速风险，发展机遇则更大，各项改革将持续深入。

　　重质时代 GDP增速略放缓

　　专家预计，2019年经济增长仍有下行压力，GDP增速或在6.3%左右。

　　长江证券首席宏观债券研究员赵伟表示，2019年，经济下行压力或继续释放，GDP增速或回落至6.1%左右，经济触底企稳需要等到三季度末之后。2019年，主要宏观分项普遍存在下行压力，其中地产和制造业投资增速会有所回落，考虑基建投资对冲后，投资增速仍可能回落。

　　国金证券首席宏观分析师边泉水表示，从实际需求角度看，经济增速快速下降期已过，2019年GDP增速总体走势为前低后高。在外部环境发生变化、内部结构继续调整的背景下，预计2019年GDP增长目标将为6.0%-6.5%。分季度看，1-4季度GDP同比增速分别为6.2%、6.1%、6.2%和6.3%，全年或为6.2%。

　　但在中国社会科学院副院长高培勇看来，GDP规模、增速不是唯一目标，甚至不是最重要的目标，质量和效益才是最重要的。更高质量、更有效率、更加公平、更可持续，是以新发展理念为指导所瞄准的高质量发展阶段的发展模式。“绝不能GDP高一点就松一口气，低一点就紧张起来，疲于应对。”

　　减税降费 赤字率不会飙升

　　2019年，积极的财政政策将加力提效，实施更大规模的减税降费。专家认为，减税降费主要来自提高财政赤字与减支减收，“更大规模”预示财政赤字可能较大幅度提高。

　　赤字规模是否突破3%？不少专家认为可能性不大。从历史数据观察，我国财政赤字率目标从未突破过3%。高培勇近期表示，减税降费不能以增发国债和赤字作为资金来源，把财政赤字占GDP比重锁定在3%以内，也有出于稳预期的考虑。

　　新时代证券首席经济学家潘向东认为，财政支出增速会出现下滑，而基建投资所需资金增加，这个资金缺口会通过广义财政扩张来弥补。地方专项债将成为补充基建投资资金缺口的重要来源，非标、融资平台不会大幅放量。

　　降准可期 市场流动性无虞

　　专家认为，2019年央行将坚持稳健的货币政策且更加注重松紧适度，保持流动性合理充裕。

　　“从总体方向上看，降准将是创造相对宽松货币条件的重要工具，预计2019年降准3-4次。如果降息的话，更大可能性在于降低MLF和OMO利率，降低贷款基准利率可能性不大，但也不能排除这个可能性。”边泉水称。

　　交通银行首席经济学家连平表示，“定向松动”可能是2019年货币政策工具组合的操作方向，而“定向降准+货币市场工具调整”将是基本的工具组合。预计2019年货币政策将通过一系列货币市场工具的运用，保障市场流动性处在合理充裕水平，促进非信贷融资平稳发展，平衡市场流动性波动，支持市场机构做好流动性期限匹配，适度降低货币市场利率水平，有效控制流动性风险。

　　双向波动 人民币汇率趋稳

　　从人民币汇率看，人民币贬值压力更多来自于中美经济基本面的分化。

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