□本报记者 王姣 

　　展望2019年，美国经济复苏进程及美联储加息进程或均放缓，美元指数继续上行动力有限，人民币汇率面临的外部压力减轻；反观国内，随着稳增长政策逐渐发力，经济基本面改善可期，在汇率国际化、市场化推进的过程中，人民币汇率双向波动弹性将进一步增强，预计全年表现总体持稳。 

　　首先，从货币政策正常化进程来看，美国已处于加息周期尾部，市场对2019年美联储调整货币政策收紧节奏、美联储放缓加息进程的预期升温。与之相对应的是，2019年人民币面临的外部压力很可能减轻。机构认为，尽管2019年预期美联储仍有两次加息，但若美国经济触顶下行，或是美联储加息步伐不及预期，叠加特朗普“弱美元”倾向，美元指数升值行情可能反转，当趋势反转后将给予人民币升值动力。此外，2019年欧洲货币政策收缩较为确定，且处于加息的起点，未来“欧强美弱”是大概率事件。因此，尽管2019年货币政策整体延续分化态势，但中美货币政策分化的程度存在收敛的可能，美元锚对人民币汇率的贬值压力显著减轻，国内汇率以及资本流出压力仍然可控。

　　其次，从更长时间来看，人民币汇率走势终将回归基本面，国内经济能否企稳向好是关键。尽管2019年中央经济工作指出“经济下行压力较大”，但也强调，“我国发展拥有足够的韧性、巨大的潜力，经济长期向好的态势不会改变”，同时指出，要“统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间”。目前来看，虽紧信用的环境可能延续到2019年上半年，但伴随政策维稳的加码、货币政策传导逐渐疏通，信用派生环境将加快修复，人民币汇率受到的压力将有所减轻，倘若经济最终表现好于预期，基本面也有可能支撑人民币汇率稳中有升。

　　再者，随着外汇市场进一步发展，人民币汇率弹性和市场化程度提升，在全球资本市场波动很可能加大的背景下，2019年人民币汇率双向波动区间可能进一步加大。当前国际环境错综复杂，外部压力持续存在，全球资本市场联动效应加强，中美利差与汇率的波动联动性增强，近年来人民币汇率双向浮动弹性增强。但也要看到，一方面，市场主体面对外汇市场形势变化更加理性；同时，我国在应对上也积累了丰富的实践经验和充足的政策工具，可以更加灵活地发挥宏观审慎调节作用，维护外汇市场稳定。另一方面，2019年继续实行外商投资和金融市场对外开放，4月中国国债和政策性银行债正式纳入巴克莱全球指数，被动资金流入一定程度上支撑人民币汇率。

　　总的来看，虽然全球经济金融面临较多不确定性，但我国经济长期向好的基本面没有改变。随着我国继续扩大改革开放，我国经济发展动力和后劲将进一步增强，为外汇市场总体稳定夯实基础，2019年人民币汇率可能维持在当前水平附近，继续大幅贬值的概率较低。