中信证券：政策需注重内外部平衡

　　自美联储2015年底开启加息周期后，我国货币政策亦步亦趋。从最初的不跟随加息到跟随加息，再到回归以国内为主，始终面临平衡内外部均衡的问题。海外紧缩周期未结束，宽松的货币政策拉低利率水平将导致资本外流和人民币贬值压力，货币政策仍需考虑利率与汇率的平衡。

　　中金公司：短端利率下行受制

　　近期随着美国国债收益率上升以及中国国债收益率下降，中美两国利差大幅压缩，回落到最近几年低位，这将削弱美元融资资金配置中国债券的吸引力，尤其是短端层面，央行几度降准后货币市场利率加速下行。货币市场利率快速走低也使得中美利差在短端出现倒挂的风险，这反过来会制约我国短端利率下行。

　　中泰证券：新兴市场压力料缓解

　　今年以来新兴市场的汇率和金融市场的波动，很大程度上来自于与美国经济周期的错位，美国经济向好，美联储持续加息，给新兴市场汇率构成较大压力。但随着美国经济放缓、美联储加息节奏变慢，全球经济从分化到收敛，包括中国在内的新兴市场的压力有望边际缓解。（张勤峰 整理）