目标是追求超越业绩比较基准，那么如何行动呢？

　　“量化投资策略的关键在于建立具有核心竞争力的模型。”雷俊说，他希望在大的金融学框架内进行因子选择，模型选股的思路需要考虑两个重要的关键点，一是未来的预期，二是当前的估值。

　　“回顾A股二十多年来的发展历史，不难发现真正的所谓大牛股都是由成长性驱动的。”雷俊认为，即使很多包括金融地产、品牌消费在内的白马蓝筹股，回溯过往历年业绩也可以发现，每年的复合增长都非常惊人。

　　与此同时，雷俊也指出，当前A股整体的分红水平较国外成熟市场并不算高。以沪深300为例，股息率维持在2-3%的水平。

　　明确了成长性是A股投资的主线，那么量化模型需要做的，就是深入挖掘企业的增长潜力，紧跟企业基本面的变化。因此，雷俊的量化模型中对于成长性因子十分注重。他的量化模型会紧盯企业的业绩快报、业绩预告、季报以及年报。

　　“量化的一个优势在于分析与总结规律。”雷俊表示，从A股历史数据统计来看，每一年股价上涨与下跌的幅度，在与企业所有的指标作比较时，“净利润增速”的相关度都是最高的。

　　那么，是否在全行业的盈利增速统一类比后优中选优，选出增长最快的行业中的企业就万无一失了呢？答案当然也是否定的。

　　因此，也需要借助多元的指标进行动态的跟踪与调整。雷俊透露，多因子的核心在于从多个角度去看企业的投资价值，一个好的公司在好的买点介入会形成共振，从而带来更大的超额回报。成长性是衡量股票的重要指标，但还有估值、股价动量反转等指标需要综合考虑。 

　　“站在年初时点看，如果一个企业全年可能有超过50%的增长，但股价三个月内就翻了几倍，怎么办？”雷俊反问。在模型尽可能把握未来的预期之后，对于当前的估值的考量也是雷俊量化策略的关键之一。如果股票价格已经提前反应了市场预期，出现了price in，再去盲目追高建仓，这样的结果也往往得不偿失。

　　因此，从企业估值角度，雷俊的量化模型会横向比较企业的历史估值水平，再从同行业内企业进行估值水平比较，立体地给予企业一个合理的价格中枢，从而确定是否适合介入，以期有效规避那些已经存在泡沫的股票，转而寻找低估值的机会。

　　但雷俊也表示，量化模型因子的构建并不仅仅局限于此，而是一个综合的结果，例如流动性指标等也会被纳入筛选范围。

　　雷俊的量化投资理念，让记者感到一种价值投资的投资思路。但这与市场上诸多秉持价值投资的机构又有何区别呢？

　　“系统化。”雷俊说，量化模型的优势在于可以通过历史模拟回测，得到一个可量化的收益，并发掘其中的优势以及不足。

　　“甚至可以精确计算到每一天，投资组合在历史上可能会给你带来怎样的收益。”雷俊表示。

　　采访中，雷俊对于量化组合的“复利”效应比较优势的阐释，也让记者眼前一亮。

　　一般而言，价值投资者往往选择BUY and HOLD策略，长期持有一家优质企业的股票，但通过量化模型的综合筛选，投资者可以获得复利的回报。

　　雷俊举例，例如市场上有两个家电企业，在2017年的行情中持有其中一只可能获得回报A，持有另一只可能获得回报B；如果通过量化模型来进行阶段性调仓，在一只股票阶段性高估之后卖出买入另一只，通过不同阶段的调仓操作，扣除摩擦成本后，仍有机会为客户捕捉到高出A和B的超额收益。这样的机会是主动权益基金经理很难做到的，但借助量化的方法则有可能实现。