□本报记者 王姣 

　　“长周期来看，美元指数是反映美国经济相对非美经济体强弱的价格指标；中短期内，美元指数受欧洲经济和货币政策相对表现的影响较大。”长江证券研究所宏观部负责人、首席宏观债券研究员赵伟日前在接受中国证券报专访时表示，由于欧洲出口承压、经济景气趋于加速下滑，美元指数或继续保持强势。

　　中国证券报：美元指数的上涨，是否主要与美国经济走强或货币政策导向有关？

　　赵伟：当前市场存在一定理解误区，认为美元指数与美国经济、货币政策等完全正相关。回溯历史，1985年、2000年和2008年，虽然美国GDP增速大幅下滑、美联储快速降息，但美元指数不跌反涨、持续走强；而在1987年、1994年、2017年，伴随美国GDP增速改善、美联储连续加息，美元指数大幅下跌。总体来看，美元指数走势，与美国经济及美联储货币政策等无稳定、直接相关关系。

　　中国证券报：美元指数走势主要受哪些因素影响？今年美元指数为何出现大幅上行？

　　赵伟：美元指数是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，由于欧洲和日本等在全球经济中占比较高，美元指数实际反映了美国经济相对非美经济体经济的强弱。长周期来看，美元指数与美国GDP占全球GDP比重以及美国股指与全球股指的比值，走势基本一致。中短期内，欧洲经济和货币政策可通过欧元汇率，显著影响美元指数走势。若欧洲经济和货币政策表现较美国更为强势，欧元一般趋于升值，美元趋贬；反之，美元往往趋于升值。

　　回溯历史，在美国经济增速下滑、美联储暂停加息后，美元指数多次因欧洲经济加速走弱而大幅上涨；2018年美元指数止跌反弹，也主要缘于欧洲经济及货币政策表现相对弱势。2018年，与美国经济增速持续抬升相反，欧洲经济增速大幅回落。与此同时，受经济增速回落影响，欧央行多次下调GDP增速预期、并承诺延后调整基准利率水平。上述背景下，欧元兑美元汇率大幅下跌，美元指数止跌反弹。

　　中国证券报：下一阶段美元指数将如何表现？

　　赵伟：由于欧洲出口承压、经济景气趋于加速下滑，美元指数或继续保持强势。出口是欧洲经济核心驱动力、叠加美国和中国是欧洲前三大出口国，欧洲经济景气与美、中经济走势密切相关。其中，美国即将迎来景气拐点，中国经济因信用收缩未来一段时间内或仍承压。随着出口对美、中同时承压，欧洲经济景气趋加速下滑。美强、欧弱格局延续下，美元指数或继续保持强势。

　　若英国退欧协议未获批准、被迫硬退欧，欧洲经济景气或再遭冲击，进一步支撑强势美元。目前，英国政府已推出与欧盟达成共识的退欧草案，但该份草案仍待议会批准。若退欧议案最终未能及时通过议会投票，英国或不得不硬退欧，即英欧将完全按照WTO框架互征关税。对于欧元区来说，由于英国是欧元区第二大出口国，一旦互征关税，欧元区对英出口或趋下滑、经济景气将再遭冲击，而这也将进一步支撑强势美元。