申万宏源：明年收益率继续下行

　　展望明年，预计宽信用政策和财政政策都将进一步发力，而货币政策也将随之配合，维持流动性合理充裕，2019年货币政策逐步从初级阶段进入终极阶段，预计将进一步看到降准降息，R007继续下行，为债市长短端收益率再度打开下行空间。

　　广发证券：进入下行周期中后段

　　从趋势来看，2019年无风险利率进入下行周期中后段。预计2019年上半年，经济下行压力将进一步显现，宽货币宽信用政策经济托底，流动性支持期限利差和高等级信用利差的压缩，无风险利率下行；2019年下半年经济和金融数据企稳，风险偏好修复，利率区间震荡，或小幅上行。

　　方正证券：收益率波动可能加剧

　　收益率后续下行的斜率可能会下降，收益率的波动也可能更加剧烈，对负债不稳定的账户来说，短期跨年的资金面就是一个值得警惕的因素。我们仍然推荐配置长久期且流动性优的品种，但杠杆不宜过高，仓位需随波段相机抉择。

　　华创证券：经济预期有望得到修正

　　短期来看，在国际经贸关系不确定性带来的悲观预期和资金面依然宽松带来的加杠杆套利需求推动下，交易情绪仍有望延续。但中期来看，随着11月经济数据的小幅改善，以及前期出台的一系列稳增长政策逐步见效，市场对经济的悲观预期有望得到修正。（王姣 整理）