□本报记者 叶涛 

　　机构分析认为，农产品CPI的拐点逐步显现，农产品景气度预期正在提升。其中，周期变换、有效去库存、成本推动为农产品CPI拐点的重要推手。当前，非洲猪瘟撬动周期的底，挑动众人的心，继续看好猪周期提前反转；禽链价格淡季频创新高，单鸡市值处于历史底部。畜禽养殖板块的春天即将到来。

　　供给格局持续紧张

　　受到非洲猪瘟疫情发生省份扩大影响，主销区猪价继续保持强势。数据显示，上周新发生9起非洲猪瘟疫情，其中四川、上海为首次发生，发生疫情省份进一步增加。生猪出栏第一大省四川省也发生非洲猪瘟疫情，生猪禁运范围进一步扩大，新增西藏和青海进入生猪限制禁运名单。

　　国泰君安证券认为，非洲猪瘟与以往疫情不同，该疫情将大概率让猪周期提前见底反转，提前见底的原因不是因为扑杀，而是通过价格消耗养殖户手中现金，造成产能出清。具体分析如下：生猪禁调造成销区与产区猪价两重天，其中，销区猪价高，但是销区由于之前环保原因，部分散养户产能永久性退出生猪市场，即便生猪价格高企，产能弹性小；对产区来讲，生猪禁运将疫情产区的产能过剩问题短期内放大，猪周期提前至底部位置，叠加疫情恐慌可能带来的提前出栏，产区短期猪价加快进入黑暗时刻，加快散户产能出清。

　　此外，白羽肉鸡价格继续小幅上涨。根据鸡病专业网11月18日报价，全国商品代鸡苗价格报价为6.80-7.50元/羽，继续刷新2011年以来新高，父母代种鸡和孵化场盈利丰厚；山东肉毛鸡价格5.15元/斤，环比上涨4%。

　　申万宏源证券表示，进入四季度以来，白羽肉鸡行业景气度持续攀升，产品价格持续上涨，目前父母代鸡苗、商品鸡苗、毛鸡和鸡肉综合售价均已超过三季度。白羽肉鸡行业中长期供给收缩逻辑继续兑现，自上而下引种量受限带来的供给偏紧格局逐渐显现，商品鸡苗供应紧张。

　　上涨周期有望提前

　　根据机构调查，目前父母代存栏结构中产蛋后期种鸡占比较高，整体产蛋率受到影响，毛鸡养殖利润丰厚带动补栏需求，从而进一步支撑商品代鸡苗价格，商品鸡苗价格上涨幅度的持续时间均已经超过市场预期。申万宏源证券分析表示，继续看好四季度行情，行业内公司业绩有望超预期，价格近期有望由上游逐渐传导至下游鸡肉价格上。

　　另外，近期全国猪价以震荡为主，但产销区猪价差距分化依然明显，黑龙江生猪均价为10.95元/公斤，辽宁为10.58元/公斤，河南11.88元/公斤，湖南13.68元/公斤，广东16.34元/公斤，浙江17.99元/公斤。由于长期生猪禁运使得主产区产能实质性下降，生猪产能有望实质性下降。申万宏源预计，明年生猪价格在13.5-14元/公斤之间，继续看好生猪产能主要在主销区的生猪养殖企业。

　　从板块市场表现来看，2018年初至今，申万农业指数下跌20.87%，跑输沪深300指数2.60个百分点，农业在申万28个子行业中排名第8位，2018年第三季度农业占股票投资市值比重与历史均值持平，农业板块绝对、相对估值都处于底部水平。

　　板块趋势看，中金公司认为，猪价处于底部左侧，2019年有望初步看到反转趋势，而随反转时点临近，市场对板块的关注度逐步提高；同时国内非洲猪瘟频发，也将加速产能出清，缩短反转等待时间，故建议当前可逐步加配生猪养殖板块。