广发证券：

　　风格切换仍将继续演绎

　　自10月下旬以来A股市场风格切换至小盘，本轮风格切换仍将继续演绎。管制放松过程中交易流动性和风险偏好结构性修复，严监管下最受影响的公司迎来绝对和超额收益。过去五轮监管放松周期中，除2008年以外都存在小盘股从前期三个月跑输到后期三个月跑赢。历史经验看，本轮风格切换是否中期（3个月以上）可持续取决于相对盈利增速，本轮即民企纾困的实质效果。短期风格上，除监管进入放松周期提升市场风险偏好外，当前小盘股机构持仓比例低也是重要因素。

　　资金的边际力量来源将继续推动本轮风格切换持续，本轮并非机构投资者主导，因此在短期的投资选择上与过去三年有差异。连续上涨后会有因素触发短期获利了结，而我们判断这是一波小盘股中等级别的反弹行情。我们在11月4日报告中推荐成长板块和小盘股，同时具备超跌+低价+小盘+多概念+高送转+受益于民企纾困特征的股票反弹力度最大。

　　华鑫证券：

　　指数可能展开技术性调整

　　近两日诸多题材概念股，短期之内连续飙涨一定程度上已经属于“投机”性质的资金短期博弈性炒作性行为，并且深交所再度进行风险提示，我们认为完全脱离基本面概念题材炒作对于普通投资者而言，风险性非常高，所以还是需要时刻谨防此类强势股的后期存在拉高出货的可能性。对于下一阶段行情，我们认为在政策维稳预期的背景之下，三大指数均已经构筑初步的底部形态，但离趋势性行情的演绎，还差一次日线级别的回踩夯实，不过这次调整很可能会出现在接下来几个交易日展开，主要是因为，从技术上看，深成指和创业板指30分钟、60分钟线均已出现背离钝化，且由于本周三午后的跳水行情，30分钟线已经形成短期顶部形态，在经历短期概念题材疯狂之后，指数很可能将由此展开技术性调整。

　　招商证券：

　　三因素致壳资源受追捧

　　此次壳资源受到游资的追捧，主要原因有三个：第一，IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月；第二，多地为纾困上市公司质押问题，提供救市方案；第三，监管层发声：“减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会”。因此炒作空间、市场稳定和市场情绪三因素共振，形成了这次的壳资源概念涨停潮。

　　总的来看，此次壳资源、ST股炒作跟IPO被否企业重组上市间隔期缩短、多地政府纾困上市公司质押问题、减少对交易环节的不必要干扰等因素有关，提高了投资者特别是游资的投资热情。从历史回顾上来看，每一轮壳资源、ST股炒作在中期具有超额收益，且在炒作阶段中后期对后市小票风格有一定的强化作用，但从市场走势看跟大盘指数没有特别明显的相关关系。（王姣 整理）