单位：万元、%

　　■

　　报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比例均在97%以上，随着公司产销规模逐步扩大，主营业务成本也保持稳定增长。

　　2、主营业务成本构成

　　报告期内，本公司主营业务成本的具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司主营业务成本各项构成均随着销售规模的扩大而保持增长趋势。

　　（三）毛利及毛利率分析

　　1、毛利来源分析

　　报告期内，公司主营业务的销售毛利如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　从毛利的构成上看，报告期内，公司主营业务毛利大部分来源于手机及平板电脑结构件产品；报告期内，医疗手术器械结构件的毛利分别为2,593.92万元、4,278.73万元、4,268.34万元及4,668.33万元，毛利占比随手机及平板电脑结构件毛利占比的变化而有所波动；光伏产品结构件及一般精密金属结构件毛利金额及占比较小。

　　2、毛利率分析

　　报告期内，公司主营业务毛利率具体情况如下：

　　单位：%

　　■

　　报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为38.06%、30.79%、28.79%及21.12%，呈现下降趋势，2016年度毛利率较2015年度下降，主要原因系手机及平板电脑结构件终端产品迭代、例行降价等因素所致，2017年度毛利率较2016年度下降，主要原因系高毛利率的医疗手术器械结构件销售占比下降，低于平均毛利率的手机及平板电脑结构件销售占比上升所致。

　　2018年1-9月毛利率较2017年度下降，2018年半年度及第三季度毛利率较上年同期比较情况如下：

　　■

　　由上表可以看出，公司2018年上半年与2017年上半年毛利率基本持平，因此公司2018年1-9月毛利率下降主要系2018年第三季度毛利率下降，主要原因系：

　　（1）终端产品更新迭代及产品例行降价，导致公司毛利率下降。

　　①随着主要客户终端产品更新迭代，公司部分高毛利率的小件类产品销售额及销售占比下降；

　　②新一代手机中框类产品进入销售旺季，但由于较前一代手机中框类产品的产品结构差异较小，客户依据行业惯例对产品例行降价，导致公司手机中框类产品的销售单价有所下降。

　　（2）延伸产品链条的前期不稳定性及人力成本上升，导致公司毛利率下降。

　　①2018年第三季度起，公司成功承接国外某知名客户智能手机内置件订单，实现手机及平板电脑结构件客户向终端组装厂的进一步延伸。由于该产品包含钻孔、焊接等新增复杂加工工艺，生产前期在精确度、强度等方面尚需不断调试和完善，导致生产效率较低，且耗损较大；

　　②为弥补新增加工工艺前期效率较低的缺陷，及时充分满足客户需求，以及为未来取得更多高附加值的产品订单奠定良好基础，公司2018年第三季度新增生产人员确保产品质量和产量；同时，随着中国经济的快速发展和城市生活成本的上升，人才薪酬呈上升趋势。上述因素的综合影响导致公司人力成本上升，毛利率随之下降。

　　公司2018年第三季度支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　综上所述，受终端产品更新迭代和产品例行降价、延伸产品链条的前期不稳定性及人力成本上升等因素综合影响，公司2018年第三季度毛利率下降。

　　2015-2017年度及2018年1-9月公司与同行业上市公司毛利率比较情况如下表：

　　单位：%

　　■

　　注：以上同行业上市公司数据均取自Wind数据库。

　　2015年-2017年度及2018年1-9月，公司毛利率较可比上市公司处于较高水平，主要系精密金属加工行业中不同产品之间毛利率差异较大所致，对于同一类产品而言，客户质量、精密性要求、生产技术、工艺复杂程度、规模效应、学习曲线效应等因素均会对产品毛利率产生影响，各公司也会存在较大差异。公司客户主要分布在手机平板电脑、医疗手术器械等对于产品精度要求较高、加工工艺较为复杂、产品品种多变的领域，因此能够获取的利润水平相对较高。

　　报告期内，公司产品结构更新换代快，综合毛利率总体呈现下降趋势。未来，公司将持续通过规模化生产、改进技术工艺、提高管理水平、加强成本管控等，以增强公司的盈利能力。

　　3、手机及平板电脑结构件毛利率趋势分析

　　（1）市场竞争情况

　　报告期内，公司手机及平板电脑结构件销售收入占营业收入比重分别为86.27%、87.49%、89.83%和87.02%，为公司利润的主要来源。近年来，手机及平板电脑行业增长速度较快，终端产品品牌及生产商较为集中，供应商在争取客户份额过程中存在较为激烈的市场竞争，包括公司在内的业内公司都面临市场竞争加剧的风险。报告期内，公司单位产品毛利存在下降趋势，但从长期来看，公司有能力在市场竞争中占据有利地位，主要原因如下：

　　①行业呈现集中度不断提高、市场竞争程度随产品精密程度的提高而降低的特点，无法满足客户日渐提高的产品要求的金属结构件制造企业将逐步被市场淘汰，行业内领先企业的综合实力将不断增强，行业集中度将逐渐提高。行业集中度的不断提高有利于进一步巩固在行业内已经建立起竞争优势的业内公司的市场竞争力；

　　②仅有精良的冲压设备、CNC铣削设备等高端设备已无法满足客户对金属结构件的工艺精细度、质量精密度、产品开发难度等方面的综合要求，还要具备一支行业经验丰富、设计开发能力强的专业研发团队。公司自设立以来，重视技术研究和新产品开发，每年投入大量资金进行技术研发。报告期内，公司研发费用分别为5,366.92万元、6,344.79万元、11,379.35万元和12,209.95万元，占营业收入比例分别为4.92%、4.87%、5.26%和7.99%，同时新建研发中心，着力培养了一支经验丰富、设计力强、开发力精的研发团队，为公司未来发展储备了技术资源和人才队伍。较强的技术实力以及不断加大的研发投入有利于提高公司及产品的竞争优势；

　　③公司自2010年成立以来，面临日趋严峻的市场竞争，营业收入实现高速增长，2011年-2017年，公司营业收入平均增长率81.42%，远高于同行业上市公司营业收入的平均增长率。公司自成立以来的良好发展态势证明公司能够有效应对未来激烈的市场竞争环境。

　　（2）产品价格走势

　　报告期内，公司的手机及平板电脑结构件平均销售单价情况如下：

　　单位：元/件

　　■

　　报告期内，公司手机及平板电脑结构件产品销售价格逐年下降，主要系各年度，产品类别随终端客户产品更新迭代，不同产品之间销售价格存在较大差异。虽然产品销售单价有所下降，但公司的营业收入、经营业绩均稳步增长，市场竞争力持续增强。

　　（3）成本变化趋势

　　报告期内，公司手机及平板电脑结构件营业收入及营业成本分析如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，公司手机及平板电脑结构件营业成本占营业收入比重逐年上升，面对营业成本上升压力，公司主要采取的措施主要有：

　　①加大研发投入，优化生产工艺，提升生产效率。例如，在原1单位原材料（铝板）仅能生产7个单位产品的基础上，公司经过潜心研发和反复试验，创新了技术方法和工艺流程，使新的1单位原材料（面积增加了30%）可生产42个单位的产品，在保证产品质量的前提下提高了生产效率、有效节约了生产成本。

　　②加强质量管理，提升产品良率。公司拥有严格的质量控制体系和严苛的品质管控措施，从原材料采购到生产加工再到销售前的产品检验的每一道工序，都配有专门人员对产品质量进行把关，有效降低了各工序不合格品的数量，节约了生产成本。

　　报告期内，虽然手机及平板电脑结构件营业成本占营业收入比重逐年上升，但公司销售规模不断扩大，经营业绩逐年增长，说明公司能够有效应对营业成本上升的压力。

　　从市场竞争情况、产品价格走势、成本变化趋势分析，短期内，公司将面临市场竞争加剧、产品毛利下降的趋势。但从长期看，行业集中度的不断提高有利于进一步巩固在行业内已经建立起竞争优势的业内公司的市场竞争力，同时较强的技术实力以及不断加大的研发投入有利于提高公司及产品的竞争优势，公司具备有效应对上述压力的能力，近年来实现了经营业绩的稳步增长。

　　（四）期间费用分析

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，随着公司业务规模的扩张，公司期间费用呈现逐年增长的趋势，与公司业务规模相匹配。

　　1、销售费用

　　报告期内，销售费用主要为销售人员职工薪酬、业务招待费、差旅费、运输费、办公费等。

　　单位：万元、%

　　■

　　公司的销售费用随着销售规模扩大而增加，主要系职工薪酬、业务招待费及运输费增加。报告期内，销售费用占营业收入的比例分别为2.00%、2.44%、2.23%及2.91%，波动较小。

　　2、管理费用

　　报告期内，公司管理费用随公司经营规模的扩大而增加，管理费用主要为工资及附加费用、折旧与摊销、办公费、中介机构服务费和业务招待费、各项税费等。

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，管理费用占营业收入比例分别为6.86%、7.10%、6.89%及8.60%。2017年度管理费用较2016年度增加5,665.29万元，增幅为61.22%，主要原因系公司主要生产基地处在长三角发达经济区，用工成本较高且每年均存在一定涨幅。随着公司业务规模扩张，2017年度职工薪酬、社保及公积金、福利费分别增加3,252.95万元、529.63万元和746.34万元。

　　3、研发费用

　　报告期内，公司研发费用金额及占比情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，公司研发费用金额及占营业收入的比重逐年上升，主要原因系公司加大新产品研发投入，储备了较多不同材质的金属结构件，导致研发费用大幅增长。

　　4、财务费用

　　报告期内，公司的财务费用主要包括利息的收支、汇兑损益和手续费支出。公司财务费用分别为1,541.41万元、706.26万元、3,618.50万元及2,802.06万元。

　　单位：万元

　　■

　　2016年度财务费用大幅下降主要原因系境外销售收入的结汇在人民币贬值的情况下产生的汇兑收益所致；2017年度财务费用较上年同期大幅增长，主要原因系公司新增短期借款等导致利息支出增加707.29万元及境外销售汇兑损失增加所致。2018年1-9月财务费用较上年同期上升，主要原因系新增短期借款等导致利息支出增加所致。

　　4、可比上市公司分析

　　报告期内公司与同行业上市公司期间费用率比较情况如下表：

　　单位：%

　　■

　　注：以上同行业上市公司数据均取自Wind数据库。

　　2015-2017年度及2018年1-9月，公司销售费用率和财务费用率与可比上市公司平均水平相比不存在较大差异；公司2017年度管理费用率较可比上市公司处于较高水平，主要原因系公司在2017年研发投入及职工薪酬增长较快所致。

　　（五）非经常性损益

　　报告期内公司的非经常性损益明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，非经常性损益主要是计入当期损益的政府补助。报告期内，非经常性损益金额分别为690.49万元、439.50万元、993.58万元及1,007.87万元，分别占当期净利润的3.48%、2.33%、4.47%及14.96%，因此不会对本公司盈利能力的稳定性产生较大影响。

　　三、公司资本性支出分析

　　（一）报告期内公司重大资本性支出

　　为适应业务发展的需要，公司先后购置土地使用权、生产设备、扩建厂房。报告期内，公司购建固定资产、无形资产等长期资产所支付的现金分别为31,515.85万元、24,372.45万元、106,117.71万元和72,193.21万元，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2017年度，公司重大资本性支出为106,117.71万元，2017年度重大资本性支出与固定资产、在建工程及无形资产等增加额对比情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司2017年度购置房屋建筑物、土地使用权支付的现金较固定资产、在建工程含税增加额少4,396.72万元，主要原因系2017年末应付东台厂房土建工程款4,069.02万元所致；公司2017年度购置机器设备支付的现金较固定资产、在建工程、无形资产含税增加额多7,259.96万元，主要原因系2017年度公司支付设备采购定金5,000.00万元，支付上年度设备采购款840.00万元以及预付设备和工程款形成其他非流动资产944.01万元所致。

　　（二）未来可预见的重大资本性支出计划

　　公司未来可预见的重大资本性支出如下：

　　单位：万元

　　■

　　“精密金属结构件制造项目”及“研发中心建设项目”具体情况详见公司于2017年1月20日披露的《首次公开发行股票招股说明书》之“第十三节 募集资金运用”；“精密金属结构件、组件制造项目”具体情况详见本募集说明书摘要“第五节 本次募集资金运用”。

　　“精密金属结构件、组件生产线技术改造项目”实施主体为子公司东台科森，已获得东台市经济和信息化委员会出具的东台经信备[2017]22号备案证，建设规模拟占地330亩，新增建筑面积25万平方米，拟引进CNC加工中心、数控冲床等设备，配套国产数控冲床、激光点焊机、组装线、模切机等设备，同步建设配电站及污水处理设施。

　　四、现金流量分析

　　报告期内公司现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（一）经营活动产生的现金流量

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与同期净利润对比情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为10,172.42万元、40,011.32万元、17,449.35万元及41,011.97万元。2015年度经营活动产生的现金流量净额低于净利润，主要原因系报告期内公司手机及平板电脑结构件产品销售收入持续快速增长，其销售集中在下半年。由于主要客户为行业领先的国际知名企业，资信状况良好，公司一般给予其3至6个月的信用期，应收账款增加所致。2016年度经营活动产生的现金流量净额高于净利润，主要原因系公司2015年销售规模增幅较大且相对集中于下半年，并于次年应收账款陆续回笼所致。2018年1-9月经营活动产生的现金流量净额远高于净利润，主要原因系2017年末应收账款陆续回笼所致。

　　公司2017年度经营活动现金流量净额分季度与2016年度对比情况分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　由上表可以看出，公司2017年上半年经营活动现金流量较2016年上半年变化不大，2017年第四季度经营活动现金流量净额好于去年同期，而2017年第三季度经营活动现金流量净额较上年同期大幅减少25,483.67万元，相应导致了2017年度经营活动产生现金流量净额较2016年度大幅下降。

　　2017年第三季度经营活动现金流量净额较2016年第三季度大幅减少的主要原因系：（1）公司2017年第三季度销售订单量大幅增长，进而采购额大幅增加，导致购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加24,199.17万元；（2）公司生产经营规模扩大，2017年第三季度员工人数增幅较大，同时人均薪酬上涨，导致支付给职工及为职工支付的现金较上年同期增加5,101.74万元。

　　（二）投资活动产生的现金流

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-29,720.76万元、-23,192.45万元、-102,259.58万元及-81,616.27万元。报告期内公司投资活动现金流量具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，由于经营规模的迅速扩张，公司迫切需要扩大产能，投资活动现金流量主要系购建固定资产和无形资产等长期资产支付的现金，该项支出分别为31,515.86万元、24,372.45万元、106,117.71万元及72,193.21万元。收到其他与投资活动有关的现金系公司收到的基础设施建设补偿款、电力和天然气专项补助及高精密电子产品金属件生产线补助款。2017年度，收回投资收到的现金及投资支付的现金金额较大主要系公司运用闲置募集资金进行银行理财所致。

　　（三）筹资活动产生的现金流

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为23,935.41万元、-18,234.42万元、121,227.26万元及20,905.65万元。公司筹资活动产生的现金流入主要为吸收股东投资、短期借款收到的现金，筹资活动产生的现金流出主要为偿还借款、分配股利和支付利息所支付的现金。报告期内收到其他与筹资活动有关的现金主要系售后租回的设备款，支付其他与筹资活动有关的现金主要系支付的融资租赁固定资产租金。2016年筹资活动现金流净额为负，主要系偿还银行借款所致。2017年度筹资活动现金流净额大幅增长，主要系首次公开发行股票募集资金及新增短期借款所致。

　　五、报告期内会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正

　　（一）重大会计政策变更

　　报告期内，公司主要会计政策变更如下：

　　1、2015年度会计政策变更情况

　　本年度公司无重大会计政策变更。

　　2、2016年度会计政策变更情况

　　本年度公司无重大会计政策变更。

　　3、2017年度会计政策变更情况

　　2017年4月28日，财政部以财会[2017]13号发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自2017年5月28日起实施。该准则规范了持有待售的非流动资产或处置组的分类、计量和列报，以及终止经营的列报。财务报表已按该准则对实施日（2017年5月28日）存在的终止经营对可比年度财务报表列报和附注的披露进行了相应调整。

　　2017年5月10日，财政部以财会[2017]15号发布了《企业会计准则第16号——政府补助（2017年修订）》，自2017年6月12日起实施。执行《企业会计准则第16号——政府补助（2017年修订）》之前，公司将取得的政府补助计入营业外收入；与资产相关的政府补助确认为递延收益，在资产使用寿命内平均摊销计入当期损益。执行《企业会计准则第16号——政府补助（2017年修订）》之后，对2017年1月1日之后发生的与日常活动相关的政府补助，计入其他收益或冲减相关成本费用；与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支；与资产相关的政府补助冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。

　　财政部于2017年12月发布了《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号），对一般企业财务报表格式进行了修订，将原列报于“营业外收入”和“营业外支出”的非流动资产处置利得和损失和非货币性资产交换利得和损失变更为列报于“资产处置收益”；在“净利润”的项下新增“（一）持续经营净利润”和“（二）终止经营净利润”项目，分别反映净利润中与持续经营相关的净利润和与终止经营相关的净利润。

　　根据该规定，公司执行该规定的主要影响如下：

　　单位：元

　　■

　　4、2018年1-9月会计政策变更情况

　　2018年1-9月公司无重大会计政策变更。

　　（二）重大会计估计变更

　　公司2015年度、2016年度和2017年度无会计估计重大变更事项。

　　2018年1-9月，公司会计估计变更情况如下：

　　公司于2018年2月12日召开第二届董事会第八次会议，审议通过了《关于应收账款会计估计变更的议案》，对按账龄分析等方法计提坏账准备的应收账款的确定依据、计提方法进一步细化，重新确定计提比例。本次应收款项计提坏账准备相关会计估计变更起始日期为2018年3月1日，采用未来适用法。具体变更内容如下：

　　■

　　上述会计估计变更主要系随着公司业务的发展，客户不断优化，目前主要客户为国内外电子消费品、医疗器械等知名企业，应收账款的信用期一般3至6个月。为更加公允地反映财务状况及经营成果，有效防范经营风险，公司评估了应收账款的构成、安全性以及结合近年来应收账款的回款和坏账核销情况，对按账龄分析法计提坏账准备的应收账款的确定依据、计提方法进一步细化，重新确定计提比例。

　　公司监事会认为，上述会计估计变更是基于实际情况做出的调整，符合新会计准则相关规定，不存在损害公司及股东利益的情形；相关决策程序符合相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定。

　　公司独立董事对上述会计估计变更发表了独立意见，认为对应收账款坏账准备计提比例进行会计估计变更，能够更加公允地反映财务状况及经营成果，有效防范经营风险。其内容及程序符合《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》等相关规定。不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。

　　上会会计师事务所（特殊普通合伙）对公司上述会计估计变更出具《昆山科森科技股份有限公司会计估计变更的专项说明的审计报告》（上会师报字（2018）第0381号），认为公司编制的专项说明已经按照上海证券交易所《上市公司日常信息披露工作备忘录第九十三号——会计政策及会计估计变更》的规定编制，在所有重大方面如实反应了公司的会计估计变更情况。

　　（三）重大会计差错更正

　　公司报告期内无重大会计差错更正事项。

　　六、公司未来发展展望及战略规划

　　公司坚守“为世界一流企业提供精密金属制造服务，为客户的成功做出积极的贡献，赢得三方的共赢”的使命，坚持“诚信、上进、创新”的经营理念和“品质第一、服务一流”的质量方针，努力为客户提供全方位的精密金属结构件制造服务，实现高安全性、高品质的标准，满足不同行业客户对精密金属结构件日益增长的需求，成为精密金属制造服务行业的领军制造服务商。

　　公司根据发展战略规划，结合实际经营状况，计划在未来3-5年继续加强研发设计能力、提升制造技术及工艺水平、加大市场开拓力度，全面提高管理水平，扩大经营规模，力争成为中国大陆地区重要的精密金属制造基地。

　　1、技术发展计划

　　公司将进一步提升高精密金属结构件制造技术水平，紧跟市场和客户的需求，引进先进的技术人才，同时加强与高等院校、行业专家等机构、人士的合作，提高研发中心新技术开发能力，不断的进行技术的积累，全面提升高精密金属结构件制造的技术水平，更好更全面的服务于客户。

　　2、市场开发计划

　　公司将以拓展国际市场为主要营销方向，除继续积极参与各项国际知名产品交易会外，积极实施走出去战略，招揽国际营销人才，继续拓展欧美客户，努力扩大公司销售规模；加强新的应用领域开发，公司将以现有3C、医疗、新能源等下游客户领域为基础，努力完善试用于各个领域的精密金属制造工艺，利用现有客户的口碑优势，努力在其他应用领域复制现有经营模式，开发国际知名客户。

　　3、人力资源计划

　　公司将继续完善人力资源管理体系，完善岗位职责、考核激励、培训教育等体系建设，形成良性竞争机制，营造和谐的用人环境。公司还将继续引进生产、管理、技术、销售等方面的人才，制定合理的员工培训计划，完善人才培养和成长机制，在绩效考核方面公司将继续完善以KPI（关键业绩指标）为核心的绩效管理体系，将公司战略目标和年度计划层层分解为KPI指标，结合工作态度和工作成果进行绩效考核，形成有竞争力和创造力的薪酬体系。

　　第五节 本次募集资金运用

　　一、本次募集资金使用计划

　　公司本次公开发行可转换公司债券募集资金总额（含发行费用）为61,000.00万元，扣除相关发行费用后的净额将全部用于以下项目：

　　单位：万元

　　■

　　本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目的资金需求额的不足部分由公司自筹解决。募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

　　本次募集资金的实施主体为公司全资子公司东台科森，在募集资金到位后，公司将使用募集资金对东台科森增资。

　　二、募集资金投资项目实施的相关背景

　　随着社会经济发展以及行业竞争的加剧，众多知名企业如苹果、IBM、联想等为了提高自身核心竞争力，趋向于将精力集中在核心业务上，而将其非核心业务外包给专业制造商或服务商。为了实现制造价值链中各利益相关者的价值增值，专业制造商或服务商通过产品和服务的融合、客户全程参与、企业相互提供生产性服务和服务性生产，实现分散化制造资源的整合和各自核心竞争力的高度协同，逐步发展为制造服务性企业。

　　精密金属结构件是终端产品不可或缺的重要组成部分，其不但具有非功能性作用(如产品外部结构)，还具有功能性作用(如结构精度影响产品精度和使用效果)。产品精度要求的提高致使服务外包企业技术工艺进一步细化，专业精密制造企业凭借在制造领域中不可比拟的技术和成本优势，在结合国际制造外包服务中进一步细分形成了精密金属制造服务行业。

　　近年来，视频、移动和无线等新技术以及通讯、电脑与消费电子融合的发展趋势促使包括智能手机、平板电脑等在内的新产品不断涌现，3C产业新兴领域快速成长，整体产业始终保持活跃。大屏化和轻薄化成为3C产品消费趋势；轻薄化导致机身上结构件的面积占比越来越小，传统塑料结构件的拉力强度不符合大屏幕机身发展的要求，新型材料碳纤维和金属材料在拉力强度上都比传统塑料更具优势，而在拉力强度和体积比重等指标上优于金属材料的新型材料碳纤维在性价比和加工难度上又不如金属材料，因此，精密金属结构件是手机、平板电脑轻薄化和大屏幕化之间矛盾的最优解决方案。

　　为推进我国从制造大国向制造强国转变，“十三五”期间，国家积极鼓励发展高端、精密、专用精密制造技术开发和制造；在全国电子信息行业工作座谈会暨全国集成电路行业工作会议上，工业和信息化部电子信息司司长刁石京提出了我国电子信息制造业“十三五”发展的几点思考，其中提到“支持企业间战略合作和兼并重组，在电子信息制造业若干重点领域推动形成一批企业规模大、创新能力强、品牌知名度高的龙头企业，培育‘专、精、特、新’的‘小巨人’企业”。精密金属结构件及组件面临着良好的发展机遇。

　　三、本次募投项目的必要性

　　（一）突破产能瓶颈，满足精密金属结构件日益增长的市场需求

　　精密金属结构件在智能手机、平板电脑、笔记本电脑（含超极本）三大市场及其他应用领域渗透率不断提高与智能手机、二合一平板电脑、超极本出货量不断增长，将带动手机及平板电脑等精密金属结构件需求的增长。

　　公司现有的手机及平板电脑结构件产能已经无法满足快速增长的市场需求，急需扩大产能。近几年，公司手机及平板电脑结构件的产能利用率都超过100%，2013-2017年公司手机及平板电脑结构件的产能利用率分别为104.54%、101.08%、129.03%、130.35%和111.67%，本项目的建设将形成年产精密金属结构件、组件20,000万件的生产能力，可突破产能瓶颈，满足精密金属结构件日益增长的市场需求。

　　公司2013-2017年度手机及平板电脑结构件产能利用率情况

　　■

　　（二）项目建设有助于保证供货的及时性，满足多品种、多批次的订单需求

　　客户出于自身供应链管理的需要和产品品质的保证，非常注重供应商零部件的质量和及时性，因此更倾向于与规模较大的供应商长期合作。

　　公司拥有严格的质量控制体系和严苛的品质管控措施，从原材料采购到生产加工再到销售前的产品出库，每一道工序都由专门人员对产品质量进行层层把关，并通过了ISO9001质量管理体系认证。通过此次募投项目规模化运用公司的生产管理经验及技术，扩大生产规模，提高生产能力，可以满足客户更多的产品种类、更多批次订单、更快供货期及更高品质结构件的要求。

　　（三）项目建设有利于扩大盈利空间

　　精密金属加工行业产品种类繁多，公司产品从大类上分为手机及平板电脑结构件、医疗手术结构件、光伏产品结构件、一般精密产品结构件，2015-2017年手机及平板电脑结构件与医疗手术结构件毛利率相对较高，而光伏产品结构件与一般精密产品结构件毛利率较低。但医疗手术器械结构件研发周期长，面临的风险更大，公司生产能力有限，所以本次项目主要生产手机及平板电脑等3C精密金属结构件、组件。同时本次项目更加注重扩大金属边框、中板等大件的生产规模，大件产品相对小件来说市场规模更大，有利于扩大公司盈利空间。

　　2015-2017年公司

　　各类产品的毛利率及其占主营业务收入比重

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　　四、本次募投项目的可行性

　　（一）稳定的客户资源为项目产品的销售提供保障

　　公司在3C产品领域主要发展了苹果公司、捷普集团、富士康、索尼等国内外知名客户，且已取得苹果、索尼等客户的供应商资格认证。国际知名企业一般有着悠久的发展历史和行业内领先的销售规模，对供应商采取严格、复杂、长期的认证过程，以保证供应的持续、稳定性；为了保证其自身产品质量的可靠性、运行的稳定性、经营成本的可控性，企业一般不会轻易变更供应商，因此公司都会与客户结成长期稳定的合作关系。

　　公司与众多知名客户建立的良好合作关系可使公司获得长期、稳定、大量的优质订单，保证长期销售业绩。同时，公司以较高的产品质量、较强的研发生产能力和可靠的交货期保证在世界知名客户中获得普遍认可，良好口碑的传播将为本项目进一步开拓市场、获得新的高端客户奠定基础。

　　（二）先进的技术方法和专业的人才团队为项目建设提供必要技术和智力支持

　　公司拥有一支由逾四百人组成的研发实力雄厚的专业团队，涉及机械电子工程、机械设计制造及其自动化、材料成型及控制工程、过程装配与控制工程、医疗器械工程、机电一体化、机械工程及自动化、测控技术与仪器等多个专业，技术创新及研发能力较高。

　　另外，不同行业对精密金属制造服务的要求不同，需要提供精密金属制造服务的企业所具备的技术方法也不尽相同。与目前国内其他金属制造服务企业大多专注于某一种技术方法、服务于某一个行业不同，公司充分掌握了精密机械加工、精密冲压、精密切削、精密锻压等一整套完备的精密金属制造服务的技术方法。

　　截止募集说明书签署日，公司共拥有有效专利计201项，其中发明专利37项、实用新型专利164项，可以满足众多行业对精密金属制造服务的要求。同时，公司自成立以来，始终有意识地通过将现有技术方法的横向叠加，衍生出了多种新颖、独特的新工艺，造就强大的核心竞争力。例如公司生产的某音量按键产品，按照初始制造工艺，1单位原材料的铝板仅能生产7个单位的产品，公司技术人员经过潜心研发和反复试验，创新了技术方法和工艺流程，使新的1单位原材料（面积增加了30%）的铝板可以生产42个单位的产品，在保证产品质量的前提下极大地提高了生产效率、有效节约了生产成本。因此，在先进的技术方法和专业的人才支持下，项目将得以顺利实施。

　　（三）国家、地方政策为项目提供可靠支撑

　　3C产品的精密金属结构件是其不可或缺的重要组成部分，近年来，国家出台了一系列刺激精密金属制造业发展的政策。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出培育推广新型智能制造模式，推动生产方式向柔性、智能、精细化转变；《中国制造2025》提出要加快应用清洁高效铸造、锻压、焊接、表面处理、切削等加工工艺，实现绿色生产；《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》，提出将4C（计算机、通信、消费电子、内容）融合产品等新型消费类电子产品作为高技术产业化重点领域之一。

　　《江苏省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出引导制造业向分工细化、协作紧密方向发展，促进信息技术向市场、设计、生产环节渗透，推动生产方式向柔性、智能、精细转变。国家、地方的鼓励政策为项目提供了可靠支撑。

　　五、募投项目市场前景和容量分析

　　（一）精密金属制造服务业市场容量与未来市场需求分析

　　1、3C产品领域

　　近年来，视频、移动和无线等新技术与3C产品融合不断深化，促使包括智能手机、平板电脑等在内的新产品不断涌现，3C产业快速成长，新兴市场增长较为明显。2015年3C产品市场增长率最高为阿根廷的41.60%，非洲埃及增长率为25.00%，亚太地区的越南增长率为16.10%。

　　2015年全球部分国家3C产品市场增长情况

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　　数据来源：GFK

　　注：CES展包含消费类电子产品、通讯产品及配件、电脑及周边产品等产品种类，GFK将在CES展上所有的产品归为技术类消费电子产品（等同于此处3C产品）

　　智能手机、平板电脑、笔记本电脑、高清电视和台式电脑作为动力引擎，一直推动着3C产品市场的增长，随着可穿戴设备和虚拟现实快速发展，未来全球3C产业规模将保持增长态势。另外，随着包括手机、电脑等主要电子产品更新换代的加快及性价比提高等因素的影响以及庞大的用户群体有不断更换此电子产品的需求，3C产品市场需求量将进一步上升。

　　另外，“一带一路”沿线国家人口多、市场潜力大，为智能手机、笔记本等电子产品带来了广阔的发展空间。经济的发展能够很大程度上促进居民的消费；随着居民消费水平的提高，3C产品消费支出不断增长。根据埃森哲的研究，预计到2020年东盟将是第六大世界经济体，经济总量达到3万亿美元，城市居民约占总人口比例的50%，新增6,000万普通消费者，新增3,700万富裕人群，新增7,700亿美元消费。经济发展水平的提高必将带动3C产品消费的增长。

　　随着中国经济快速发展以及全球电子制造中心向发展中国家转移，中国3C产业发展迅速。2016年3C制造业实现主营业务收入98,366.40亿元，相比2012年增长29,198.69亿元，2012-2016年年均复合增长率为9.20%。

　　2012-2016年中国3C制造业主营业务收入增长情况

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　　数据来源：国家统计局

　　随着智能手机、平板电脑等3C产品轻便度、散热性能、色泽度、色差、生产精度等指标的要求越来越高，精密金属结构件凭借轻薄的材质、较佳的质感、耐用、散热性、更好的成型能力、多样化的表面处理和时尚感能够更好的满足3C产品的市场发展要求，金属外观件、按键、镜头环等精密金属结构件的未来市场需求将会随着3C产品金属化趋势而上升。

　　2、医疗器械领域

　　随着世界各国社会经济的发展及各国人民健康意识逐渐提升，各国对于药品和医疗服务的需求将明显提高，并带动医疗器械市场迅速增长。根据EvaluateMedTech的统计预测，2020年全球医疗器械市场将达到4,775亿美元，2016-2020年间的复合年均增长率为4.1%；其中IVD(体外诊断)销售额约为673亿美元，在全球医疗器械销售额中占比13%，2015-2020年间的复合年均增长率达6.1%，高于同期医疗器械行业整体5%的增速。

　　2016年我国医疗器械市场的销售规模达到了3,700亿元，其中家用医疗器械市场首次突破千亿元大关，医用医疗器械市场的体量也将近2,700亿元。受人口老龄化、药品价格下降、输液限用、医保控费等众多因素影响，“十三五”期间，我国医疗消费市场仍将维持较快增长态势。预计未来5年，家庭医疗器械仍将以每年25%左右的速度增长，体外诊断将保持15%的复合增速，骨科器械行业的复合增速将在12%左右，制药装备行业市场规模年复合增速将在20%左右。到2020年，家庭医疗器械行业规模将达到1,500亿元，体外诊断仪器市场规模将达到130亿元，骨科器械行业规模将达到310亿元；制药装备行业市场规模将突破1,300亿元。

　　精密金属制造服务业主要为医疗领域提供微创手术刀片、刀杆、刀柄、止血钳等微创手术器械。微创手术器械对加工设备、加工效率、加工精度具有极高的要求。

　　微创手术相对于传统手术只需通过很小的皮肤切口进行，对病人创伤小、手术风险低，在欧美发达国家已经基本取代了传统开腹手术，当前在发展中国家正迅速推广。根据MarketsandMarkets数据，预计全球微创手术器械市场规模将从2016年138.9亿美元增长到2021年214.7亿美元，年均复合增长率为9.1%。

　　微创手术得以顺利实现依靠的是能通过小孔的高精密的手术针刀，微创手术针刀基本是金属材质，未来微创手术对传统开腹手术的替代将大大刺激医疗手术器械的需求，也将间接刺激上游相关医疗手术器械结构件的需求和相关精密金属制造服务业的发展。

　　3、光伏产品领域

　　近年来，光伏发电在全世界许多国家迅速成为主要的电力来源，截止2016年底，全球太阳能光伏装机容量累计超过300GW，全球新增光伏装机容量至少达75GW；其中已有24个国家迈过1GW大关，6个国家累计装机容量超过10GW，4个国家超过40GW，仅中国就高达78GW。传统市场如日本、美国、欧洲的新增装机容量依然保持强劲发展势头，新兴市场不断涌现，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展迅猛，印度、泰国、智利、墨西哥等国装机规模快速提升。

　　未来我国光伏行业将把扩大规模放到次要位置，着力推动技术进步、降本增效。同时，补齐分布式光伏的发展短板，增加分布式光伏发电装机容量和市场规模，研制适合分布式市场的光伏产品，充分发挥分布式光伏发电自发自用、安全环保、发电收益高的优势。

　　根据《太阳能发展“十三五”规划》目标，到2020年底，国内太阳能发电装机要达到1.1亿千瓦以上，其中分布式光伏装机要达6,000万千瓦以上，在“十二五”基础上每年保持稳定的发展规模；太阳能热发电装机达到500万千瓦；太阳能热利用集热面积达到8亿平方米；到2020年，太阳能年利用量达到1.4亿吨标准煤以上。

　　在光伏产品领域，精密金属结构件主要运用于安装支架，安装支架专门用于支撑太阳能组件的金属结构支架，用于大型的地面光伏发电站、屋顶的光伏发电系统、光伏建筑一体化等应用系统，其需求受到全球太阳能光伏新增装机容量影响。因此太阳能光伏的快速发展必将带动精密金属结构件需求的增长。

　　4、其他领域

　　精密金属结构件除了应用于3C产品、医疗器械、光伏产品等领域，也广泛应用于汽车、航空、能源、机床等领域。随着汽车市场的发展及大气污染的愈加严重，汽车轻量化推行力度持续增加，以易成型、轻质及高回收率的铝镁合金为代表的轻质材料发展向好，汽车铝合金精密压铸件凭借质量轻、性价比高的优势为汽车行业带来巨大的经济效益，并在汽车零部件行业重占领了主导地位。大型、薄壁、复杂、整体、优质铝合金精密铸件在航空工业中应用广泛，如运用于飞机发动机机匣、飞机机体骨架和舱门等。

　　（二）精密金属制造服务业发展趋势

　　1、数控技术、精密技术要求日益提高

　　虽然近年来以CNC数控加工技术为核心的精密冲压、精密切削技术广泛应用于金属结构件制造，为下游产品提供了高质量、高精度、高质感的结构件或零部件，但是随着消费者对终端产品的功能性、实用性、美观性的要求越来越高，促使结构件制造服务商不断提高生产工艺水平、加强数控及精密技术的运用，精密金属制造服务业呈现出数控技术、精密技术不断提高的趋势。

　　2、行业面临洗牌和整合

　　随着中国经济的持续增长，我国的精密金属制造服务业的发展势头良好，但实力雄厚的国外精密金属制造厂商正通过重组、兼并等手段占领国内市场，并依靠和外资企业的天然联系抢占市场份额，使我国企业在面对国外同行企业时处于不利位置。

　　管理、技术、服务、规模将成为未来行业竞争的主要因素，拥有先进的管理理念、行业技术，且拥有一定规模的企业才能更好的满足市场需求。目前，我国精密制造企业规模整体偏小，行业整体技术水平有待提高，一部分资金实力较弱，无法适应市场竞争的企业面临被淘汰出局的危险，也有一部分企业在充分发挥各自所具备的优势，取长补短，不断提高自身的生产管理经验和技术积累，综合竞争力不断增强。

　　3、精密金属结构件在3C产品领域中的渗透率将快速提高

　　从“十一五”到“十三五”，为加快发展先进制造业，提高重大装备国产化水平，国家一直积极鼓励发展高端、精密、专用精密制造技术开发和运用，精密金属结构件凭借其优秀特性在手机、平板电脑等3C产品中的渗透率将快速提高。

　　（1）3C产品大屏化、轻薄化的趋势促进精密金属结构件的广泛应用

　　为了顺应消费者对影音娱乐等方面的体验需求，近年来手机的屏幕尺寸越来越大，从最初的3.5英寸、4英寸、4.7英寸增大到了5英寸、5.5英寸甚至6英寸。从不同屏幕尺寸机型的出货量变化来看，5英寸以下机型出货量呈持续萎缩态势，根据IDC预测数据，2021年4英寸以下机型较少，4-5英寸机型的出货量在2亿部左右；5-5.5英寸、5.5-6英寸智能手机均为市场的主流；出货量在7亿左右；6英寸以上超大屏手机的出货量由于定位于小众整体变化不大，2021年预计仍在0.2亿左右，份额较小。大屏化和轻薄化发展趋势及精密金属结构件的特性促使精密金属结构件在手机、平板电脑等3C产品中的广泛运用。

　　（2）精密金属结构件满足消费者对美观和质感的需求

　　消费者对于3C产品的美观与质感有着刚性需求。金属外观及触摸质感极佳，更能表现产品美观及设计感，且易于上色，可以通过表面处理工艺变成个性化颜色，具有工程塑料无法比拟的优势。此外，对3C产品厂商而言，外观创新可以带来新的升级点，厂商可以在工业设计、模具制造以及生产管控上大幅度的提升。随着智能手机、平板电脑普及率的快速提高，金属材质的精密结构件将会不断向中低端产品渗透。

　　（3）精密金属结构件可回收性能好，利于环保

　　为了规范废弃电器电子产品的回收处理活动，促进资源综合利用和循环经济发展，我国2011年施行《废弃电器电子产品回收处理管理条例》加强废弃电器电子产品回收管理。国外较早关注对电子产品的回收管理，并在法律中得到体现；日本于2001年通过《资源有效利用促进法》，对再资源化资源和再资源化零部件利用，兼顾减量化、设计与制造要体现重新使用和回收利用，使用完毕的产品自主回收和再资源化等作出明确规定。欧盟2005年8月起实施了《报废电子电气设备指令》，规定生产商、进口商和经销商负责回收、处理进入欧盟的废弃电子产品。塑料制品解体的成本比金属结构件高，金属结构件较易回收，塑料制品则回收困难，因此金属结构件符合手机、平板电脑等3C产品环保的要求。

　　（三）募投项目产品市场前景分析

　　本项目产品为精密金属结构件及组件，主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑(含超极本)等3C产品市场，其中精密金属结构件在智能手机、平板电脑、笔记本电脑(含超极本)三大市场中的运用占据了相当大的比重，因此精密金属结构件市场前景很大程度上取决于三大市场的发展情况。三大市场的增长潜力即智能手机、平板电脑等产品的出货量情况以及精密金属结构件（含外观件）在三大市场的渗透率决定了精密金属结构件的市场前景。

　　1、精密金属结构件在智能手机领域的市场应用前景分析

　　（1）智能手机普及率不断提高，东南亚地区市场空间潜力大

　　智能手机由于其多功能性，2007年一经推出就迅速抢占功能机的市场份额，并且普及率不断提高；2016年全球智能手机的出货量已经达到14.7亿部，相比2015年增长2.8%，增速放缓。随着智能手机产业链的不断完善以及人们对智能手机更新换代要求不断提高，智能手机产业未来几年仍将保持增长，根据IDC预测，2019年智能手机出货量将达到17.40亿部。

　　2014-2019年全球智能手机出货量

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　　数据来源：IDC、海通证券研究所整理

　　另一方面，经济发达的国家智能手机的普及率相对较高，一些发展相对落后的国家智能手机普及率则会较低。2015年发展中国家智能手机普及率达到37%，全球的智能手机普及率为43%，韩国智能手机普及率最高为88%；而东南亚国家等新兴市场智能手机普及率普遍在30%以下，其中人口13多亿的印度智能手机普及率仅17%。新兴市场的智能手机潜在成长空间巨大，为精密金属结构件市场持续发展提供支撑。

　　2015年全球部分国家智能手机的普及率

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　　数据来源：皮尤，广发证券发展研究中心

　　（2）精密金属外观件向中低端智能手机延伸，渗透率持续提升

　　智能手机外观件早期以聚碳酸酯塑料为主，但目前已经不能满足消费者对手机个性化、智能化、美观和质感的需求。而金属外观件拥有轻薄的材质、较佳的质感、耐用、良好的散热性、更好的成型能力、多样化的表面处理和时尚感，能够满足消费者的个性化需求，金属外观件开始逐渐取代以聚碳酸酯塑料为主的外观件。当前金属外观件已在中高端旗舰机普遍应用，2016年金属外壳在中高端智能手机渗透率达到32%，并逐渐向中低端智能手机延伸。

　　2016-2019年低端智能手机金属外观件渗透率

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　　数据来源：IDC，iSuppli, Trendforce，海通证券研究所整理

　　由于工艺技术水平日趋成熟、低端机型外观件要求不高，低端机金属外观件价格不断下降，售价2,000元以下的低端机已经开始应用金属外观件，近两年的华为畅享5s、小米红米Note4、VivoY27、魅族魅蓝Note5等千元旗舰机都应用了金属外观件。预计2019年低端智能手机金属外观件的渗透率将达到50%，金属外观件市场规模将达到621亿元。

　　2016-2019年低端智能手机金属外观件市场规模

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　　数据来源：IDC，iSuppli, Trendforce，海通证券研究所整理

　　（3）中高端智能手机“双玻璃+金属中框”风潮渐起，给行业带来新机遇

　　金属外壳对信号的屏蔽作用较为明显，在5G时代临近、无线充电普及以及复杂的电磁信号发射/接收成为趋势的背景下，中高端智能手机金属外壳长期或面临一定压力。

　　以玻璃、陶瓷为代表的新型非金属外观件较好的克服了信号穿透性问题，双面玻璃外观件有可能在苹果、三星等巨头的带领下成为长期发展的趋势。已有多款旗舰机开始应用：三星、华为、vivo、小米等品牌厂商纷纷推出双面玻璃旗舰机。

　　2016-2019年中高端智能手机金属外壳/中框方案渗透率

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　　数据来源：IDC，iSuppli, Trendforce，海通证券研究所整理

　　双面玻璃需要高强度的金属中框支撑、固定，并承载内部结构件、功能模块、PCB主板、显示屏与玻璃后盖等，同时还要双面密集打孔、挖槽以支撑模组，其加工精度更细、流程更长。当前双面玻璃应用的支撑中框材料中强度较高的7系铝（铝镁锌铜合金）、不锈钢有望成为主要材料。虽然中高端智能手机双玻璃+金属中框的价格比金属外壳更高，但随着技术工艺的成熟和手机产业的发展，双玻璃+金属中框方案的渗透率将迅速提高，预计2019年双玻璃+金属中框方案市场规模将达到1,048亿元。

　　2016-2019年中高端智能手机金属外壳/中框方案市场规模

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　　数据来源：IDC，iSuppl，Trendforce，海通证券研究所整理

　　通过对智能手机金属外观件市场分析得知金属外观件长期的增量空间主要来自两个方面，一是中高端智能手机外观玻璃化带来的中框价值量提升；二是低端智能手机金属化渗透。中高端智能手机金属外观件市场规模将从2016年674亿元增长至2019年的1,104亿元，低端机金属外观件市场规模从2016年118亿元增长至621亿元，合计智能手机金属外观件市场规模从2016年的792亿元增长至2019年1,725亿元，市场增量接近千亿，三年复合增长率达到29.62%。

　　一部智能手机一般包含多种精密金属结构件，仅以智能手机部分精密金属结构件来计算，预计2019年智能手机精密金属结构件市场规模达到2,205.59亿元。2017-2019年智能手机精密金属结构件市场规模

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　　注：智能手机出货量及金属外观件市场规模根据海通证券研究报告2017年4月10日《拥有多制程金属精密加工能力的苹果供应商，有望优先分享行业千亿增量空间》整理，以一部智能手机搭配1件静音键按键、3件按键（2件音量键、1件电源键）、1件镜头环、1件中板、1件数据线接口为假设前提，各类智能手机精密金属结构件单价参考科森科技招股说明书（2016年1-6月数据），以静音键按键为例，2019年静音键按键市场份额（30.43亿元）=智能手机出货量17亿部*静音键按键1件*单价1.79元，其他各类产品以此类推。

　　2、精密金属结构件在超极本、平板电脑领域的市场应用前景分析

　　受智能手机大屏化、笔记本电脑超轻、超薄化发展以及智能电视(网络机顶盒)观看网络视频等因素影响，平板电脑2016年的出货量为168百万台，相比2014年的230百万台下降62百万台。但二合一平板在微软和联想的推动下发展迅速，2016年全球二合一平板出货量为21.4百万台，占整个PC市场的4.9%，IDC预计2021年全球二合一平板出货量将达到为56.1百万台，占整个PC市场的13.4%。

　　另外，超极本自推出以来，市场发展迅速，2016年超极本出货量达到49百万台。随着新技术的提升、微软新系统的推出以及触摸等技术的普及，超极本仍将保持快速发展，预计2019年超极本出货量达到85百万台。

　　2016-2019年超极本、平板电脑出货量及金属外观件渗透率

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　　数据来源：Gartner，iSuppli，海通证券研究所整理

　　金属外观件凭借优良的特性，在超极本、平板电脑市场广泛应用，2016年超极本、平板电脑金属外观件渗透率都已经达到70%以上。随着金属外观件渗透率的持续提升以及超极本和二合一平板出货量的增加，将使整个市场规模维持在相对稳定的状态。

　　超极本、平板电脑外观件市场规模

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　　数据来源：Gartner，iSuppli，海通证券研究所整理

　　（四）募投项目产品竞争格局

　　1、行业竞争格局

　　公司募集资金用于现有产能的扩大，募投项目产品所属行业的竞争格局详见募集说明书“‘第四节 发行人基本情况’之‘五、发行人所属行业基本情况’之‘（三）行业的市场竞争状况’”。

　　2、主要竞争对手

　　公司主要竞争对手情况详见募集说明书“‘第四节 发行人基本情况’之‘六、发行人在行业中的竞争情况’之‘（一）发行人面临的主要竞争情况’”。

　　（五）项目产能消化分析

　　1、产能和预计销售短期对比分析

　　精密金属结构件是终端产品的重要组成部分，直接影响终端产品的质量品质，因此，苹果、东芝、联想等客户对供应商采取严格、复杂、长期的认证过程，以保证供应的持续、稳定性；一旦通过认证，客户将会与供应商都保持长期稳定的合作关系。科森科技与诸多国内外知名公司建立了合作关系，且取得了苹果、捷普、鸿海、联想、东芝等大型企业集团公司的供应商代码。

　　随着合作的深入，科森科技陆续进入苹果等客户的全球采购业务平台，供货份额快速增长。与客户合作期内，产品品质得到客户充分认可，未发生重大质量纠纷，不断接到新产品订单。未来，科森科技将继续为客户提供高品质产品，严格按照约定交货期执行生产计划，以维持现有客户关系，保持业务的稳定性。此外还提供其他相关精密金属结构件，且本次项目所购置设备皆为通用设备，可根据需求灵活生产不同种类和标准的精密金属结构件。

　　（1）公司2016年营业收入为130,277.93万元，以2010-2016年同行业上市公司收入的平均增长率40.81%计算（公司2011-2017年收入平均增长率为81.42%，远高于同行业上市公司收入平均增长率），预计2017年营业收入为183,444.35万元。2017年，公司实际实现营业收入为216,495.78万元，远高于按同行业上市公司收入平均增长率预计的2017年度营业收入。

　　公司需要新增产能分析

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　　注：1、上述销售预测不代表科森科技对2018年及以后年度经营情况及趋势的判断，亦不构成对科森科技的盈利预测或承诺；

　　2、上表2018年、2019年营业收入以2017年营业收入216,495.78万元以及行业营业收入平均年增长率40.81%计算得出；

　　3、科森科技前次募集资金投资项目“高精密电子产品金属件生产线技改”项目于2016年建成，于2016年达产50%，实际实现营业收入17,825.93万元，2017年达产100%，实现年营业收入37,246.59万元；

　　4、科森科技前次募集资金投资项目“精密金属结构件制造”项目于2017年底完成基建，项目完全达产将实现销售收入26,262.00万元，其中投产第一年达产40%，对应的销售收入为10,504.80万元，第二年达产80%，对应的销售收入为21,009.60万元；

　　5、科森科技2018年及以后年度增长的营业收入需要扩产等手段实现，当年需要新增产能=（预计实现营业收入-2017年营业收入-精密金属结构件制造项目当年可实现收入）/精密金属结构件及组件平均单价。

　　2010-2016年同行业上市公司收入的平均增长率相比科森科技2011-2017年收入平均增长率少40.61个百分点，下表为同行业上市公司及科森科技收入增长具体情况。

　　2010-2016年同行业上市公司收入增长情况

　　单位：亿元、%

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　　数据来源：东方财富网，http://www.eastmoney.com/

　　公司本次募投项目为精密金属结构件、组件制造，产品将主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑(含超极本)、通信等3C领域，募投项目可行性预测采取上述上市公司平均增长率，可比公司选取标准为最终产品应用于3C领域的上市公司，具体分析如下：

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　　数据来源：Wind资讯

　　项目投产后预计产销量对比情况

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　　注：表中，“T1、T2、T3……T10”分别指年份，“T1”是指设备投产日后第一年。“T2”是指设备投产日后第二年。“T3、T10”以此类推。

　　按照公司本次可转债募投项目的投资计划，2018年为建设期，即上表中的“T1”，按照同行业上市公司收入的平均增长率40.81%测算，2018年、2019年公司需要新增产能分别为12,803.80万件、31,537.94万件，均高于本次可转债募投项目当年新增产能，因此项目建成达产后，产能完全可以消化。

　　（2）对公司募投项目预定增长率敏感性分析如下：

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　　由上表可以看出，即使在营业收入增长率较选定的平均增长率降低10%的情况下，公司2018年度仍需新增产能11,350.65万件，2019年度需新增产能27,504.86万件，均高于本次募投项目投产后在2018年度达产50%的10,000万件和2019年度达产100%的20,000万件。同时，公司的营业收入增长速度高于同行业上市公司的平均值（2011-2017年收入平均增长率较2010-2016年同行业上市公司收入的平均增长率高出40.61个百分点）。因此，本次募投项目具备可行性。

　　2、公司市场开拓的措施

　　（1）加大对公司现有客户的深度营销

　　近年来，高精密的产品逐渐成为客户的迫切需求。未来，公司将加大与现有客户的合作，利用公司现有的质量和技术优势，进一步为客户提供高性能的产品，不断延伸公司的产品服务体系，进一步巩固和发展客户资源。

　　（2）加强展会宣传力度

　　展会既是公司推广新产品的展示平台，也是与新客户洽谈的商务平台。通过参加广交会等大力推广新产品。

　　（3）扩大营销团队和营销能力

　　根据业务发展的需要，公司将增加相应的营销队伍，包括管理人员、行政人员和销售人员，扩大公司的营销团队。

　　通过组织各种营销培训活动，培养销售人员分析销售数据、测定市场潜力、收集市场情报、制定营销策略和计划的能力，通过不断的提升营销人员素质，来提高公司整体营销能力。

　　（4）提供个性化贴身服务，提高售后服务能力

　　通过营销服务网络的建设，配置专业的售后服务人员，公司可以根据客户需求提供及时、专业的个性化服务，提升客户满意度，加强公司竞争优势。

　　（5）加快技术进步、开展国际合作，开拓和培育国际市场

　　公司将不断地提高科技开发和技术创新能力,优化产品结构，坚持自主创新与引进国外先进技术相结合，从而提高产品技术水平和工程质量，不断以新的技术、新的产品开拓市场。同时了解和熟悉国际市场运作规范，研究与国外开展合作的时机和方式，抓住机遇开展国际合作，开拓和培育国际市场。

　　六、本次募集资金投资项目的基本情况

　　（一）项目投资概算

　　本项目总投资为100,000.00万元，其中，建设投资94,791.85万元，原辅料购置费用5,208.15万元。拟使用募集资金额61,000万元，募集资金全部用于设备购置及安装的资本性支出。具体投资概算如下：

　　单位：万元

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　　本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目的资金需求额的不足部分由公司自筹解决。募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

　　（二）产品质量标准

　　本募集资金投资项目的产品将继续沿用公司目前执行的产品质量标准：ISO9001质量管理体系认证。

　　（三）生产方法、工艺流程和技术情况

　　本募集资金投资项目产品的生产方法及工艺流程仍采用现有的模式，具体详见募集说明书“‘第四节 发行人基本情况’之‘七、发行人主营业务的具体情况’之‘（三）公司业务流程及经营模式’”。

　　本募集资金投资项目使用的核心技术采用公司现有的成熟技术及公司正在研发的技术，公司现有核心技术取得方式为自主研发，技术处于国内领先水平。具体详见募集说明书“‘第四节 发行人基本情况’之‘十、主要产品的生产技术情况’”。

　　（四）主要设备情况

　　根据本募集资金投资项目工艺技术和生产规模，确定项目设备方案。本项目设备配置明细如下表所示：

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　　（五）原材料及能供应情况

　　本项目主要原材料为金属原材料、半成品结构件、五金及其他。本项目原材料主要从国内采购，均有稳定来源，公司与供应商与有长期业务关系，可以保证项目达产后的物料供应。本项目产品生产所需辅料主要为刀具、模治具、包装材料等低值易耗品，均比较容易购买。

　　项目所需能源主要为电力、水等。项目实施地点江苏省盐城东台市经济开发区，开发区内水、电、路、通讯等基础设施齐全，电、水等能源供应充足，因此项目不存在燃料动力的供应不足问题。本项目燃料动力需求量见下表所示：

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　　注：燃料动力年需要量指的是达产年需要量。

　　（六）项目新增产能情况

　　本募集资金投资项目达产后新增年产手机及平板电脑精密金属结构件、组件20,000万件。

　　（七）环境保护情况

　　本行业不属于重大污染行业，本募集资金投资项目产生的污染物较少，对环境不构成较大负面影响，经环保处理后，可达到环保要求，对周围环境无污染影响。在项目的实施过程中，公司将严格执行《中华人民共和国环境保护法》及其他环保法律法规的有关规定。公司已取得东台市环境保护局出具的《关于对科森科技东台有限公司精密金属结构件、组件制造项目环境影响报告表的审批意见》（东环审[2017]153号）。

　　（八）项目选址及土地情况

　　本募集资金投资项目建设地点位于东台市经济开发区迎宾大道北侧、五龙家纺西侧。东台科森已获得“苏（2017）东台市不动产权第1406455号”不动产权证用于该项目，该土地为出让所得，总面积132,593.00㎡，用途为工业用地。

　　（九）项目的组织方式及实施进度

　　本项目实施计划所采取的措施及原则是：整个项目一步建设到位，各项工作实行平行交叉作业，严格管理和科学实施，确保整体进度按时完成。本项目建设期为12个月，项目实施进度计划如下：

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　　注：表中，“Q1”是指项目开始日后第1-3个月。“Q2”是指项目开始日后4-6个月，“Q3、Q4”以此类推。

　　（十）项目经济效益分析

　　本募集资金投资项目建设期为1年，达产期为2年，财务测算期为10年，含建设期1年。该项目在建设期的1年完成厂房建设、机器设备的安装与调试、生产的试运行，在生产运营期的T2年完全达产，产能利用率达到100%。项目年均实现营业收入为115,441.20万元，年均实现净利润11,155.13万元，总投资利润率13.12%，税后动态回收期7.76年（不含项目建设期），10年税后内部收益率达到17.07%，其具体效益预测情况如下：

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　　七、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响

　　（一）本次发行对公司经营状况的影响

　　本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，符合国家有关产业政策及公司整体发展战略，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够使得公司细分市场竞争地位提升，核心竞争力和抗风险能力增强，盈利水平进一步强化。募集资金的用途合理、可行，符合公司及全体股东利益。

　　（二）本次发行对公司财务状况的影响

　　本次发行完成后、可转债转股前，公司总资产、总负债将有所增加。未来如果可转债实施转股，将有利于降低负债规模、增加净资产，进而降低公司资产负债率，改善公司资本结构，提高长期偿付能力。由于募集资金投资项目实施存在一定的周期，项目建设期间公司将产生持续现金流出。募集资金投资项目达产并形成销售后，将产生稳定的现金流和利润，从而改善公司的财务结构，提高公司防范财务风险和融资能力。

　　八、募集资金专户存储的相关措施

　　公司已根据《公司法》、《证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法》等有关法律、法规和规范性文件的要求，结合公司实际情况，制定了《募集资金管理办法》。

　　公司将严格遵循《募集资金管理办法》的规定，在本次募集资金到位后建立专项账户，并及时存入公司董事会指定的专项账户，严格按照募集资金使用计划确保专款专用。

　　第六节 备查文件

　　除募集说明书及其摘要披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：

　　一、发行人最近三年一期的财务报告及审计报告；

　　二、保荐机构出具的发行保荐书及发行保荐工作报告；

　　三、法律意见书及律师工作报告；

　　四、注册会计师关于前次募集资金使用情况鉴证报告；

　　五、中国证监会核准本次发行的文件；

　　六、资信评级机构出具的资信评级报告；

　　七、其他与本次发行有关的重要文件。

　　自募集说明书公告之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅募集说明书全文及备查文件，亦可在中国证监会指定网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅本次发行的《募集说明书》全文及备查文件。

　　昆山科森科技股份有限公司

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