□本报记者 郭梦迪 

　　伴随监管层推出“小额快速”并购重组审核机制，拓尔思、设研院两单项目日前成功落地。券商人士认为，“小额快速”并购重组审核机制的出台，有利于进一步释放并购重组市场活力，有助于上市公司做优做大做强。

　　中国证券报记者了解到，包括中信建投、民生证券在内，多家券商积极开展相关业务学习培训，梳理优质客户、优质项目，预期小额快速类并购将持续增加，并购市场活力将进一步激发。

　　释放并购重组市场活力

　　10月29日，设研院发布公告称，公司发行股份及支付现金购买资产事项获得中国证监会上市公司并购重组委员会审核通过。不久前，公司表示，该并购方案适用“小额快速”审核情形，于10月17日获受理。

　　此前，由中信建投证券担任独立财务顾问的拓尔思发行股份购买资产事项，作为首单并购重组“小额快速”案例，于10月18日无条件过会。该项目从受理到无条件过会，全程不到15个工作日，耗时大大缩短。

　　中信建投证券并购业务负责人在接受中国证券报记者采访时表示，“小额快速”并购重组审核机制的落实是证监会推进并购重组市场化改革的重要表现，对于优质上市公司收购优质小额标的，大幅提高了审核效率。资本市场更为重要的作用是产业并购，上市公司是重要的并购重组平台和产业整合平台，以并购重组为手段，上市公司特别是中小型企业、科技型企业、民营企业等能够充分利用资本市场更快地实现产业整合与做大做强。因此，“小额快速”并购重组审核机制有利于进一步释放并购重组市场活力，有助于上市公司做优做大做强。

　　“预计‘小额快速’审核机制将对市场产生积极明显的正面导向作用，规模和风险较小的并购项目效率大幅提升，规模和风险较大的并购项目审核程序仍保持从严把关。”民生证券董事长、党委书记冯鹤年表示，该审核机制利好上市公司收购规模较小的优质标的，对上市公司和投行吸引力较大。预期未来小额快速类并购将持续增加。此外，“小额快速”通道的推出使得股权收购成为高效支付选项，有利于缓解上市公司资金压力，活跃并购重组市场。

　　申万宏源策略研究组分析师指出，“快速”不意味着审核标准放松，定增并购市场或逐渐回暖。“快速”主要体现在审核周期上，如取消上并购重组委会议之前的部分行政审核环节。由此，符合条件的小额快融，若顺利过会则将较大程度地缩短审核周期。但是，直接由重组委审核并不意味着会降低审核标准。

　　此外，“小额快速”并购重组审核机制的推出对中介机构提出更高要求。冯鹤年指出，一方面，由于取消了“预审——反馈——沟通”这一系列环节，上市公司及中介机构将无法从反馈问题及与监管人员的沟通过程中得知项目审核的重点关注问题，而是直接上会面对并购重组委委员问询，这在一定程度上增加了项目审核的不确定性，同时对中介机构的项目质量提出更高层次要求。（下转A02版）