□兴全基金 蒋寒尽 

　　既然市场下跌已成事实，抱怨或逃避都是不理性的。如何尽可能挽回损失，甚至利用下跌布局后市的逆袭，才是当下真正应该做的事情。

　　法则一：高杠杆是熊市毒药

　　此轮股市下跌中，出现了一批因为杠杆操作而最终被强制平仓的中小投资者。

　　任何一个股票市场都抵不住周期波动的影响，牛熊交替是常态。如果你内心充分相信跌下去后总有一天会涨回来，并且涨得更高，那么当出现账面亏损的时候，你可以选择暂时忍受亏损而不是清仓出场。但是，成功扛过低谷期的前提是，当你处在低点的时候不会“被动出局”，如果在股市处于低点时不得已地被强制平仓，哪怕你在低点时就预测到未来可以涨得更高，这一回合也只能是“认赔离场”。所以，中小投资者保护自己的方式之一，是不要过度加杠杆。

　　法则二：熊市中持仓资金最好是长钱

　　除了上述所说的过度加杠杆会造成投资人被动出局，有时资金的流动性需求也会是一个诱发因素。当你面临紧急的流动性需求，而不得不动用股票或基金账户中的资金时，你可能会被迫清仓离场。而如果你给自己的生活保留了充裕的流动性，然后将闲余的、长期用不上的资金投入股市，就可以无后顾之忧地扛过熊市。

　　法则三：在“浮亏”变为“真亏”时及时止损

　　很多投资者误以为，只要是趴在账上还没卖的就只是浮亏，其实某些时候，你侥幸以为的“浮亏”，已经在账上就变成了实打实的“真亏”。一个经营失败的企业，其股价几乎不可能大幅回升，更糟糕的是，股票的下跌还可能是无止境的。

　　所以在市场下跌时，要认真研究持有资产的基本面，从而区分正常波动和永久性损失，如果基本面确实恶化，那就需要及时止损。

　　法则四：不要一次性抄底可用定投慢慢布局

　　事实证明大多数投资者是不具备择时能力的，且大家往往容易低估趋势的力量。过于急切地抄底，结果发现市场继续下跌，一旦跌幅超出投资者的承受能力，就可能面临心理防线的失守，导致操作混乱，最初低位布局的目的也无法实现。所以，熊市中最好的入场方式是采用机械性的定投方式逐步加仓，而不是一次性满仓。从概率学角度来看，严守纪律的定投要比主观预测底部能够获得更高的预期收益。

　　法则五：存优去劣

　　持有多只股票或基金产品的投资者，可以在市场集体下跌中重新审视一下持仓。不管是股票还是基金，不同标的之间总会有性价比的差异。既然市场经历了整体的下跌，那些优质资产的性价比或许再次凸显，此时可以把前景一般的股票或基金卖掉，回笼一部分资金，然后用这些资金去抄优质资产的底。即使不是抄底，也可以用较低的价格买进从而拉低持仓成本，然后长期持有，等待其价值回归。

　　法则六：风格无好坏 贵在坚持

　　最忌讳的就是投资风格摇摆不定。比如在大盘下跌20%的时候，采取越跌越买的长期投资策略，可是等到再跌20%，就扛不住压力转变成“杀跌”，而一旦市场回暖10%又后悔过早清仓，决定反场追涨。反复更改自己的策略，最终任何一种风格的策略优势都无法获得，还会在来回折腾中损失掉大量交易费。

　　不忘初心，方得始终，投资也是如此。