中国证券报：在推出短期应对措施的同时，当前资本市场在构建服务上市公司的完备体系方面，可以从哪些方面进一步完善？

　　邵宇：我认为，当前应完善股权质押工作，以稳定短期金融市场波动；继续推动多层次资本市场建设，完善市场基本制度改革；鼓励长期资金入市；推动混合所有制改革；继续推动资本市场开放，引入海外机构投资者等。

　　构建多层次资本市场，引导上市公司充分利用资本市场再融资、并购重组等手段，促进行业整合和产业升级，改善资本结构，化解企业经营风险，都是在服务企业。

　　同时，从长远角度看，可以通过适当放开新兴产业和创新型企业的上市条件、推动海外优质中概股回归、构建新三板转板通道等方式增加市场供应，构建灵活的转板机制和严格的退市制度，进而稳步推进IPO注册制。多层次资本市场的“层次”将体现在横向和纵向两个方面，横向以品种为轴，股票、债券、衍生品、结构化产品并重；纵向以交易方式为径，交易所、银行间市场、新三板、区域股权市场和柜台市场鼎立，这一横一纵支撑起资本市场大舞台。

　　对于一个成熟的资本市场而言，同时具备融资和投资功能才能有效发挥资源优化配置的功能。因此，投资者也是监管层重点关注的对象。除此之外，应加快证券法的修订进程，推动证券行业创新发展，简政放权、加强事中事后监管；严惩内幕交易和价格操纵，提高违法犯罪成本。

　　中国证券报：在当前的市场背景下，有关方面首次提出“三角形支撑框架”概念，这对市场会产生哪些影响？

　　邵宇：“三角形支撑框架”是指货币政策流动性充裕支持企业，企业发展了业绩向好，股价上升给到投资者回报，从而形成一个良性循环。不过，上述良性循环面临一些因素制约。因为部分民企难以得到资金支持，那么资金释放就很难发挥作用，没有进入实体经济。

　　另外，市场表现除受流动性影响，还与市场风险偏好有关，如果实体企业没有活力，经济没有起色，那么释放的流动性也不会到资本市场。现在社会融资基本回到银行信贷为主，资本市场融资功能有待完善。现在强调三者的关系，也是希望通过保持稳健中性的货币政策，疏通传导机制，让银行给予企业适当资金支持，促进企业良好的融资和发展，同时也对稳定资本市场提供支撑。再进一步，完善的资本市场也能丰富企业融资途径，满足企业发展需求。

　　我认为，在增强微观主体活力上，要给予企业充分支持和信任，尤其是民企。大多数金融机构行为都是顺周期的，因此监管要逆周期调节，对银行的风险权重进行优化，促使商业银行更敢于向企业投放流动性。更重要的是，形成一种支持民企的氛围。

　　对于货币政策如何平衡好稳增长与去杠杆、强监管的关系，核心在于流动性要补充到特定领域，比如民企、创新型企业，这就涉及到监管如何引导的问题。

　　发展直接融资，是中国经济转型升级，金融支持实体经济的主要抓手，资本市场枢纽正是这个含义，只有直接融资给企业，企业治理规范，业绩增长，再通过业绩增长和红利回报长期价值投资者，才能促进企业、产业、创新、投资良性可持续发展。