□本报记者 吴娟娟  

　　对冲基金研究机构eVestment10月12日发布的统计数据显示，2018年9月全球对冲基金行业平均收益为-0.17%，前三个季度行业平均收益为0.53%，相较于去年同期呈现显著下降。eVestment统计显示2017年全球对冲基金收益为8.92%，2016年全球对冲基金收益为5.71%。

　　按策略分，事件驱动（积极行动）策略9月业绩垫底，策略平均收益-2.14%；管理期货策略倒数第二，策略平均收益-0.48%；股票多空策略倒数第三，策略平均收益-0.28%。表现最好的是困境投资策略，当月录得收益0.84%；多策略次之，当月录得超过0.30%收益。困境投资策略有望成为今年表现最佳的投资策略，今年前三个季度已经录得4.92%收益。值得注意的是，困境投资策略去年仅录得收益6.57%，低于行业均值。

　　今年前三个季度股票多空策略录得平均收益2.99%，显著高于行业平均水平0.53%。多策略（信用），今年前三个季度录得收益2.87%，同样大幅跑赢行业均值。宏观策略9月仅录得-0.27%的平均收益，跑输行业均值。值得注意的是宏观策略2018年前三季度，2017年全年，2016年全年均跑输行业均值。

　　部分策略显示了显著的规模效应。eVestment统计的管理规模排名前十的对冲基金，2018年前三个季度平均收益1.71%，显著高于行业均值0.53%。管理规模排名前十的宏观对冲基金，2018年前三个季度录得平均收益0.90%，同样高于行业均值。

　　分市场来看，新兴市场2018年前三季度录得平均收益-7.55%，显著低于行业均值。从投向来看，2018年前三季度收益垫底的为投向印度的对冲基金，其次为投向巴西的对冲基金。值得注意的是，投向两地市场的对冲基金2017年收益均十分可观，2017年投向印度的对冲基金收益32.87%，投向巴西的14.54%，均高于同期对冲基金全球收益均值。投向中国的对冲基金9月录得平均收益-2.16%。业内人士预计今年投向中国的对冲基金或难免失望而归，去年投向中国对冲基金平均收益34.74%。

　　持续的业绩低迷挑战对冲基金行业。由于长期跑输指数，对冲基金投资者开始质疑对冲基金的高额管理费与业绩报酬费。而不少对冲基金业也响应投资者号召，削减了管理费或业绩报酬费。目前的2-20费用结构已经被多数对冲基金抛弃，实际实施的费率显著低于上述标准。不过，业内人士表示，公募基金费率战如火如荼，对冲基金的生存正面临严峻考验，费率打折也许刚刚开始。