中金公司：明年可能继续降准

　　即使这次降准后，法定存款准备金率依然在14%左右，仍是历史上较高水平。由于没有外汇占款投放机制，金融机构超储资金的补充只能依靠央行主动投放流动性。因此，从趋势上而言，央行仍可能继续降准，一方面是投放长期流动性，另一方面是置换成本较高的MLF。考虑到11月、12月财政存款投放量较大，资金面一般都相对宽松，年内使用降准的概率未必很大，但明年可能仍将继续降准。

　　华创证券：流动性环境料保持中性

　　四季度，流动性环境大概率会延续目前不松不紧的中性态势，一方面，流动性显著收紧的概率不高；另一方面，流动性大幅宽松的约束进一步趋严。原因主要有三方面：首先，四季度经济下行压力依然不容忽视，货币政策似乎有进一步宽松的必要。但从通胀角度来看，货币政策宽松空间又受到严重制约。其次，人民币存在贬值压力，外汇占款流出压力加大，这也会对货币政策的放松构成制约。最后，年底财政支出集中投放，降低了货币政策宽松的必要性。（张勤峰 整理）