【编者按】 当前，新一轮科技革命和产业变革正在孕育，新模式、新业态快速成长。股权投资行业汇聚创意、人才，为科技创新提供源源不断的动力。本报今起推出“大力发展股权投资 助力新经济发展”系列报道，探讨中国股权投资行业如何应对机遇与挑战，如何更好地助推创新发展。

　　□本报记者 刘宗根 许晓  

　　从给予创业者更多资金支持，到给予更多成长红利，在改革开放四十年、经济转型升级提质增效的关键时期，股权投资成为推动创新和经济高质量发展的重要动力，在促进技术创新、培育先进生产力过程中扮演着越来越重要的角色。

　　重新定义创新模式

　　美国当地时间8月28日，蔚来汽车向美国证券交易委员会更新了招股书，计划于9月中旬在纽约证券交易所挂牌上市，拟融资15.18亿美元。

　　与传统汽车制造商不同，蔚来汽车、小鹏汽车等新兴智能汽车品牌目前没有营收，制造靠代工厂，问世不到4年就成长为老牌传统汽车制造商不得不重视的潜在竞争对手。

　　这些企业资金从哪儿来？自2015年6月获得第1笔亿元以上融资开始，蔚来汽车先后完成4轮融资，累计融资额逾150亿元，资本方包括腾讯、淡马锡、高瓴资本、红杉中国、IDG资本、厚朴投资等数十家投资机构。把一个想法变成现实，在造车领域杀出一条血路，与百年汽车大厂同台竞技——这都与私募股权投资发出的惊人推力密切相关。

　　毫无疑问，包括早期投资、创业投资等在内的股权投资正在重新定义中国的创业创新模式和竞争格局。从文化娱乐、人工智能和大数据、医疗和大健康，到高端制造、互联网与移动互联网，股权投资正在成为创新创业的重要组成部分。

　　强大的创新资本

　　雄厚的资本实力是科技创新企业发展壮大的基础。当下，私募基金已成为创新资本形成的有力工具。2017年私募基金为未上市未挂牌企业形成新增股权资本金1.14万亿元，相当于当年社会融资规模增量的5.85%。

　　“我们在没有收入的情况下，坚持自行投入两年近300万元，但到2016年下半年，产品未能出炉，资金紧张。”谈起创业前两年的艰辛，云游九州总经理、中科院西光所大数据应用工程中心副主任李振宇说。李振宇的创业项目是一家偏底层技术的大数据公司。2016年末团队引入投资机构，缓解了燃眉之急。

　　小村资本董事长冯华伟认为，通常企业内生的经营现金流无法支撑快速增长，需要外部资金支持。私募股权资本是一种具有较高风险承受能力的长期资本，无论专注早期的天使及风险投资资本，还是专注中后期的成长期资本，都是支撑企业快速成长的关键要素。

　　从国际经验看，金融中介主导的金融体系风险承担能力不足，无法支撑广泛的技术创新。（下转A02版）